Apa itu Vulture Fund?

Vulture fund adalah bagian dari hedge fund yang berinvestasi pada sekuritas tertekan yang memiliki peluang gagal bayar yang tinggi. Dana tersebut membeli instrumen utang berisiko dengan harga diskon tinggi di pasar sekunderPasar Sekunder Pasar sekunder adalah tempat investor membeli dan menjual sekuritas dari investor lain. Contoh:Bursa Efek New York (NYSE), Bursa Efek London (LSE). dan keuntungan dengan melakukan tindakan hukum terhadap emiten untuk pemulihan utang. Manajer portofolio Vulture fund mencari investasi yang menawarkan potensi pengembalian yang sangat tinggi. Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian investasi selama periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan dalam persentase. Panduan ini mengajarkan formula yang paling umum karena risiko default yang tinggi.

Vulture fund terutama menargetkan instrumen pendapatan tetap Surat Berharga Tetap Surat berharga pendapatan tetap adalah jenis instrumen utang yang memberikan pengembalian dalam bentuk reguler, atau tetap, pembayaran bunga dan pembayaran kembali seperti obligasi hasil tinggi, atau ekuitas yang sedang atau hampir pailit. Instrumen-instrumen ini seringkali dalam bentuk utang negara dari negara-negara yang tertekan.

Bagaimana cara kerja dana vulture?

"Vulture" adalah metafora yang membandingkan dana burung nasar dengan perilaku burung nasar, burung yang memangsa bangkai untuk mengambil apa pun yang mereka bisa dari korban mereka yang tak berdaya. Vulture fund berurusan dengan surat berharga yang tertekanUtang TertekanUtang yang tertekan mengacu pada surat berharga dari pemerintah atau perusahaan yang telah gagal, berada di bawah perlindungan kebangkrutan, atau dalam kesulitan keuangan dan bergerak menuju situasi yang disebutkan di atas dalam waktu dekat. Ini mencakup semua instrumen kredit yang diperdagangkan dengan diskon yang signifikan, yang memiliki tingkat default yang tinggi dan berada dalam atau mendekati kebangkrutan. Dana tersebut membeli sekuritas dari debitur yang bermasalah dengan tujuan mendapatkan keuntungan moneter yang substansial dengan membawa tindakan pemulihan terhadap pemiliknya. Di masa lalu, dana vulture telah berhasil membawa tindakan pemulihan terhadap pemerintah yang berdaulat dan menghasilkan keuntungan dari ekonomi yang sudah berjuang.

Kesediaan dan kemampuan untuk menuntut pemulihan adalah strategi utama dari vulture fund. Mereka menekan debitur untuk membayar utangnya, bahkan ketika debitur dalam kesulitan keuangan. Kadang-kadang, dana berusaha untuk mendapatkan lampiran pada aset luar negeri negara sebagai cara untuk memulihkan investasi mereka. Sebagai contoh, perusahaan manajemen investasi yang berbasis di AS, Belahan FG, berusaha untuk mendapatkan lampiran dari Kedutaan Besar Washington DRC Kongo untuk hutang $ 100 juta yang menjadi hutang pemerintah kepada mereka. Tindakan tersebut membebani debitur dan mempersulit proses pengelolaan keuangan mereka ketika mereka mencoba untuk merestrukturisasi utang mereka.

Kasus warisan yang melibatkan dana burung nasar

Di masa lalu, ada beberapa kasus yang melibatkan dana ventura dan utang negara. Kasus-kasus ini termasuk:

Argentina

Argentina gagal membayar utang negaranya sebesar $82 miliar selama krisis ekonomi pada tahun 2001. Beberapa dari utang ini dibeli di pasar sekunder oleh dana vulture. Negara itu setuju untuk membayar enam dana burung nasar, negosiasi untuk pembayaran total $6,4 miliar pada tahun 2016.

Puerto Riko

Puerto Rico baru-baru ini mengajukan kebangkrutan karena ketidakmampuannya untuk membayar utangnya. Laporan media menunjukkan bahwa lembaga negara berutang sekitar $ 120 miliar kepada krediturnya. Beberapa kreditur ini termasuk Oppenheimer Funds dan Aurelius Capital. Para kreditur ini telah membentuk kelompok negosiasi kebangkrutan ad hoc untuk mencoba mencapai penyelesaian.

DR Kongo

Republik Demokratik Kongo telah berada dalam krisis utang untuk jangka waktu yang lama. Banyak kreditur mengancam akan menuntut negara untuk memulihkan utang mereka. FG Hemisphere baru-baru ini mengajukan tindakan hukum terhadap negara tersebut dalam upaya untuk memulihkan utang setelah pengadilan Jersey memberikan perusahaan tersebut $100 juta terhadap perusahaan pertambangan milik DRC, Gecamine. Vulture fund telah membeli utang sebesar $3 juta dari Yugoslavia, dan utangnya telah berkembang menjadi lebih dari $100 juta, termasuk bunga. Tahun 2012, Dewan Penasihat di London memblokir penghargaan tersebut setelah banding yang berhasil oleh Gecamines.

Apa yang salah dengan dana vulture?

Vulture fund telah dikritik karena mengambil untung dari negara-negara yang berada dalam kesulitan keuangan. Mantan Menteri Keuangan Inggris, Gordon Brown, menggambarkan tindakan vulture fund sebagai “keterlaluan moral” karena mencoba mengambil manfaat dari program penghapusan utang untuk negara-negara miskin yang bertujuan untuk mendidik anak-anak dan mengatasi tingkat kemiskinan yang meningkat. Sebagai contoh, di negara-negara seperti Zambia dan Argentina, anggaran pendidikan dipotong untuk memfasilitasi penghargaan pengadilan untuk dana burung nasar. Dalam laporan IMF tahun 2007 tentang dana vulture, dilaporkan bahwa 11 dari 24 negara berkembang terlibat dalam pergumulan hukum dengan dana burung nasar.

Vulture fund juga dikritik karena mekanisme pemulihan utang mereka. Dana ini membeli utang dengan diskon besar-besaran dengan tujuan menuntut debitur untuk pemulihan jumlah yang melebihi jumlah utang semula (karena bunga dan denda atas utang). Dana tersebut memiliki tingkat pemulihan rata-rata 5 hingga 20 kali lipat dari investasi awal mereka, dan ini menempatkan tingkat pengembalian mereka pada 300% banding 2, 000%, yang dianggap sebagai hukuman bagi debitur. Dana tersebut juga secara teratur menolak undangan untuk berpartisipasi dalam restrukturisasi utang, alih-alih memilih untuk menempuh tindakan hukum untuk nilai nominal utang ditambah bunga tambahan apa pun, hukuman, tunggakan, dan biaya hukum.

Namun, vulture fund melawan bahwa:

1 – Mereka hanya mencoba menagih hutang yang secara hukum terutang kepada mereka
2 – Mereka tidak membuat masalah keuangan penerbit

Undang-undang menentang dana burung nasar

Amerika Serikat adalah negara pertama yang memperkenalkan undang-undang untuk mencegah dana burung nasar mengambil keuntungan dari utang negara yang gagal bayar. (Dengan hampir $20 triliun hutang, itu mungkin sedikit melihat ke depan.) Pendukung RUU itu ingin membatasi jumlah uang yang dapat diberikan pengadilan kepada kreditur. RUU itu, Namun, ditolak oleh Kongres AS. Negara-negara lain yang memperkenalkan dan mengesahkan undang-undang serupa terhadap kreditur sekunder termasuk Inggris, Belgium, kaus, Australia, dan Pulau Manusia. Undang-undang 2010 di Parlemen Inggris menghapus kemampuan dana burung nasar untuk mengajukan tindakan pemulihan di pengadilan Inggris.

Majelis Umum Perserikatan Bangsa-Bangsa memperkenalkan undang-undang kebangkrutan untuk negara-negara berdaulat pada tahun 2014, yang akan membutuhkan dana vulture untuk dikeluarkan dari proses restrukturisasi. Para anggota memberikan suara 124-11 mendukung proses kebangkrutan baru. Namun, perlu dicatat bahwa mereka yang memberikan suara mendukung tindakan ini adalah mereka yang cenderung menjadi debitur berdaulat daripada investor dana vulture.

Surat berharga yang tertekan

Sekuritas tertekan adalah instrumen keuangan yang hampir atau sudah mengalami kebangkrutan. Karena risikonya yang tinggi dan ketidakmampuan emiten untuk melunasi utangnya, instrumen ini telah menurun nilainya. Investor yang membeli surat berharga tersebut di pasar sekunder berpotensi memperoleh return yang tinggi. Sekuritas ini memiliki peringkat kredit CCC atau lebih rendah dari lembaga pemeringkat teratas seperti Moody's, S&P, dan Grup Fitch, dan telah mengantisipasi pengembalian lebih dari 1000 basis poin di atas sekuritas bebas risiko seperti tagihan Treasury Inggris.

Sumber daya tambahan

Kami harap Anda menikmati membaca penjelasan CFI tentang Vulture Funds. CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Kapasitas HutangKapasitas HutangKapasitas hutang mengacu pada jumlah total hutang bisnis yang dapat dikenakan dan dibayar kembali sesuai dengan ketentuan perjanjian hutang.
• Obligasi Sampah Obligasi Sampah Obligasi Sampah, juga dikenal sebagai obligasi imbal hasil tinggi, adalah obligasi yang dinilai di bawah peringkat investasi oleh tiga lembaga pemeringkat besar (lihat gambar di bawah). Obligasi sampah membawa risiko gagal bayar yang lebih tinggi daripada obligasi lainnya, tetapi mereka membayar pengembalian yang lebih tinggi untuk membuatnya menarik bagi investor.
• Nilai LikuidasiNilai LikuidasiNilai Likuidasi adalah perkiraan nilai akhir yang akan diterima oleh pemegang instrumen keuangan pada saat suatu aset dijual atau dilikuidasi.
• Lembaga PemeringkatBadan Pemeringkat Lembaga pemeringkat menilai kekuatan keuangan perusahaan dan entitas pemerintah, terutama kemampuan mereka untuk memenuhi pembayaran pokok dan bunga