Apa itu Obligasi Konversi Mata Uang Asing (FCCB)?

obligasi konversi mata uang asing, seperti namanya, adalah obligasi yang diterbitkan dalam mata uang asing bagi investor. Namanya juga menunjukkan bahwa obligasi tersebut dapat dikonversi, menunjukkan bahwa investor tidak hanya menerima pembayaran pokok Pembayaran pokok adalah pembayaran terhadap jumlah awal pinjaman yang terutang. Dengan kata lain, pembayaran pokok adalah pembayaran yang dilakukan atas pinjaman yang mengurangi sisa jumlah pinjaman yang jatuh tempo, daripada menerapkan pembayaran bunga yang dibebankan pada pinjaman. dan pembayaran kupon tetapi juga menawarkan opsi untuk mengubah obligasi mereka menjadi saham.

Karakteristik Obligasi Konversi Valuta Asing

Obligasi konversi mata uang asing diklasifikasikan sebagai instrumen hutang semu. Mereka memungkinkan investor dan perusahaan yang menerbitkan obligasi untuk berbagi risiko dan penghargaan. Investor mengambil risiko dengan menaruh kepercayaan pada perusahaan yang melakukan dengan baik secara finansial, sementara perusahaan dapat mengumpulkan uang dalam mata uang yang berbeda untuk membiayai operasi mereka.

Memahami cara kerja obligasi konversi mata uang asing membutuhkan pemahaman tentang dasar-dasar yang sama untuk obligasi reguler. Namun, pilihan untuk mengubah obligasi menjadi saham adalah aspek yang membuat FCCB unik.

• Uang yang diperoleh dari penerbitan obligasi oleh perusahaan penerbit dalam mata uang asing, serta jumlah pokok dan pembayaran kupon.
• Pada saat jatuh tempo, investor harus dibayar seluruh nilai nominalNilai NominalNilai yang disebutkan pada instrumen seperti koin, stempel, atau tagihan disebut nilai nominal instrumen. Itu selalu tetap konstan dari ikatan. Jangka waktu obligasi konversi mata uang asing umumnya cenderung sekitar lima tahun.
• Penerbit dapat mengubah obligasi menjadi saham pada tingkat konversi yang telah ditentukan sebelumnya di mana penerbit diberikan sejumlah saham tertentu.
• Jika obligasi diterbitkan dengan opsi jual, investor memiliki wewenang atau hak untuk menebus ketika mereka ingin mengkonversi obligasi mereka menjadi saham. Jika obligasi diterbitkan dengan opsi beli, maka perusahaan penerbit berhak atas redemption.

Manfaat FCCB

Kepada perusahaan yang menerbitkan obligasi konversi mata uang asing:

• Tingkat kupon pada FCCB umumnya lebih rendah daripada suku bunga bank tradisional, mengurangi biaya pembiayaan utang.
• Jika dikonversi, perusahaan dapat mengurangi utangnya sebagai akibat dari obligasi konversi mata uang asing dan dengan demikian memperoleh tambahan, modal ekuitas yang sangat dibutuhkan.
• Jika ada pergerakan yang menguntungkan dalam nilai tukar, perusahaan dapat memperoleh manfaat dari pengurangan biaya utang.

Kepada pemegang obligasi:

• Tingkat pengembalian tetap minimum yang terjamin.
• Investor dapat berpartisipasi dalam apresiasi harga apa pun di saham penerbit setelah konversi.
• Fleksibilitas dalam memilih memasuki pasar modal atau menerima aliran pendapatan yang stabil melalui pembayaran obligasi (kupon). Ini adalah keuntungan ganda unik dari ekuitas dan utang yang diperoleh investor melalui obligasi konversi mata uang asing.

Kekurangan FCCB

Kepada perusahaan yang menerbitkan obligasi konversi mata uang asing:

• Jika pasar saham berada dalam siklus negatif, permintaan untuk obligasi konversi mata uang asing menurun.
• Kepemilikan akan diencerkan, dan laba per saham akan menurun dengan setiap emiten yang memutuskan untuk mengkonversi obligasi mereka menjadi saham.
• Jika mata uang perusahaan penerbit tidak berkinerja baik dibandingkan dengan mata uang domestik pemegang obligasi, pembayaran pokok dan kupon akan menjadi lebih mahal.
• Ada kemungkinan bahwa pemegang obligasi memilih untuk tidak melakukan konversi sama sekali. Ini berarti bahwa perusahaan penerbit harus membayar hutang dan bunga secara penuh.

Kepada pemegang obligasi:

• Obligasi konversi mata uang asing tunduk pada risiko nilai tukarRisiko Valuta AsingRisiko nilai tukar mata uang asing, juga dikenal sebagai risiko nilai tukar, adalah risiko dampak keuangan akibat fluktuasi nilai tukar. Dalam istilah yang lebih sederhana, dan risiko kredit.
• Perusahaan penerbit dapat bangkrut, setelah itu pelunasan nilai nominal pada saat jatuh tempo tidak lagi masuk akal.
• Pemegang obligasi tidak memiliki kendali atas tingkat konversi dan harga yang ditetapkan.

Kasus Khusus

Obligasi konversi mata uang asing memberikan beberapa keuntungan dan kerugian bagi para pemangku kepentingan yang terlibat, seperti yang kita lihat di bagian sebelumnya. Meskipun obligasi konversi mata uang keuangan adalah instrumen keuangan yang memungkinkan pembagian risiko antara perusahaan penerbit dan penerbit, ada beberapa situasi yang sangat berisiko dan dapat menyebabkan kerugian finansial yang besar bagi salah satu dan/atau kedua pihak yang terlibat. Mari kita pertimbangkan dua skenario seperti itu di mana kondisi eksternal dapat memiliki efek drastis.

skenario 1 :Di India, batas tahunan untuk obligasi konversi mata uang asing adalah $750 juta. Mengingat perusahaan memenuhi syarat untuk memberikan obligasi dengan nilai setinggi itu, pada saat pelunasan pada saat jatuh tempo, jika nilai tukar menjadi tidak menguntungkan bagi rupiah, itu dapat menyebabkan kerugian besar bagi perusahaan India yang harus membayar kembali nilai nominal obligasi.

Skenario 2 :Situasi malang lainnya muncul bagi perusahaan penerbit ketika mereka mengandalkan konversi namun harus terus memberikan pembayaran kupon pada saat nilai tukar tinggi. Ini juga dapat menghasilkan arus kas keluar yang besar dan tidak memungkinkan perusahaan untuk menemukan modal ekuitas. Sebagai contoh, tahun 2012, Produsen mobil terkemuka di India, Tata, berutang hampir $623 juta, untuk itu ia terpaksa meminjam lebih lanjut.

Belajarlah lagi

CFI menawarkan Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Penetapan Harga ObligasiHarga ObligasiPenentuan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Risiko KreditRisiko KreditRisiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin terjadi akibat kegagalan pihak mana pun untuk mematuhi syarat dan ketentuan kontrak keuangan, terutama,
• Pembiayaan Utang Pembiayaan Utang Pembiayaan utang terjadi ketika perusahaan mengumpulkan uang dengan menjual instrumen utang, paling sering dalam bentuk pinjaman bank atau obligasi. Tipe seperti itu
• Rupee India (INR)Rupee India (INR)Rupee India mengacu pada mata uang nasional India dan diwakili oleh kode ISO INR. Ini diatur oleh Reserve Bank of India (RBI),