Apa itu Obligasi Negara?

Obligasi Treasury (atau T-Bond) adalah sekuritas utang pemerintah jangka panjang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan tingkat pengembalian tetap. Jangka waktu jatuh tempo berkisar antara 20 hingga 30 tahun. Pemegang T-bond menerima pembayaran bunga setengah tahunan (disebut kupon) dari awal sampai jatuh tempo, di mana nilai nominal obligasi juga dilunasi. Kadang-kadang, Departemen Keuangan AS menerbitkan obligasi tanpa kupon 10 tahun, yang tidak membayar bunga apapun.

Obligasi Treasury dapat dibeli langsung dari U.S. Treasury atau melalui bank, makelar, atau perusahaan reksa dana. T-obligasi dianggap bebas risiko karena didukung oleh kepercayaan penuh dan penghargaan dari pemerintah AS. Keyakinan penuh datang dari kemampuannya untuk mengenakan pajak kepada warganya.

Investasi dalam T-bond dimotivasi oleh kebutuhan yang stabil, pengembalian investasi yang dapat diprediksi. Investor individu dapat menggunakan T-bonds untuk menambah pendapatan pensiun dan mendanai pendidikan. Obligasi juga dapat digunakan untuk diversifikasi portofolio dan mengurangi risiko investasi ekuitas.

Obligasi treasury adalah bagian dari sekuritas U. S. Treasury, yang termasuk Treasury BillsTreasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (atau T-Bills untuk jangka pendek) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang dikeluarkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo dari beberapa hari hingga 52 minggu. dan catatan Perbendaharaan. Surat berharga ini biasanya diterbitkan untuk mengumpulkan dana untuk operasi pemerintah sehari-hari, pengeluaran pertahanan, atau mendanai proyek pembangunan. Operasi pasar terbuka Federal Reserve, yang melibatkan penjualan dan pembelian kembali semua Treasuries, termasuk T-bond, menutupi kekurangan anggaran dan mengatur jumlah uang beredar.

Mekanisme Obligasi Negara

Obligasi Treasury awalnya dibeli selama lelang Treasury bulanan. Mereka juga dapat dibeli langsung di TreasuryDirect.com atau melalui broker atau bank. Nilai nominal minimum yang dapat dibeli adalah $1, 000, tetapi jatah yang lebih kecil sebesar $100 diperbolehkan jika pembelian dilakukan langsung dari U.S. Treasury. Tawaran tertinggi yang diizinkan adalah $5 juta untuk tawaran non-kompetitif.

• Obligasi T diterbitkan untuk jangka waktu antara 20 hingga 30 tahun dan hampir bebas risiko karena jaminan pemerintah AS.
• Obligasi negara diperdagangkan di pasar obligasi, pasar sekunder yang sangat likuid. Investor diwajibkan secara hukum untuk menahan T-bond mereka selama minimal 45 hari sebelum mereka dapat menjualnya di pasar sekunder.
• Lelang bulanan menentukan harga dan tingkat bunga instrumen obligasi individu. Harga T-bonds dapat ditetapkan dengan diskon (di bawah nilai nominal), nilai nominal (sama dengan nilai nominal), atau dengan premi (di atas nilai nominal). Harga akan berfluktuasi dengan perubahan kondisi sosial ekonomi dan politik.
• Harga obligasi sangat dipengaruhi oleh tingkat suku bunga dan yield to maturity (YTM). YTM (dinyatakan sebagai tingkat tahunan) adalah total pengembalian yang diperoleh jika obligasi dimiliki hingga jatuh tempo.
• Obligasi negara diterbitkan hanya dalam format elektronik. T-bond format kertas terakhir jatuh tempo pada tahun 2016.
• Pembayaran kupon kepada pemegang obligasi dilakukan setiap setengah tahun. Pada saat jatuh tempo, pemegangnya dibayar sebesar nilai nominal obligasi.
• Sifat obligasi Treasury yang bebas risiko berarti mereka juga menawarkan pengembalian terendah dibandingkan dengan instrumen pendapatan tetap non-pemerintah lainnya. Mereka biasanya dianggap sebagai patokan pengembalian aset dalam profil jatuh tempo mereka. Namun, karena umurnya yang lebih panjang, Obligasi T biasanya menawarkan pengembalian tertinggi dibandingkan dengan catatan Treasury dan tagihan Treasury, meskipun tidak selalu demikian. Obligasi-T biasanya lebih disukai di lingkungan yang bergejolak di mana strategi pelestarian modal dilakukan dengan hati-hati.
• Pemegang T-bond tidak membayar pajak penghasilan lokal atau negara bagian atas bunga yang diperoleh, tetapi bunga yang sama dikenakan pajak oleh pemerintah federal. Itu membuat obligasi-T menarik bagi warga negara dalam kurung pajak yang lebih tinggi.

Contoh Obligasi Negara

Hasil saat ini =Pembayaran Kupon 1 Tahun / Harga Obligasi =$25 / $950 = 2,63%

Hasil hingga Jatuh Tempo (YTM) = 2,83%

Hasil hingga jatuh tempo (YTM) pada dasarnya adalah tingkat pengembalian internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang bersih (NPV) dari sebuah proyek menjadi nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi. diperoleh oleh investor yang memegang obligasi sampai jatuh tempo, dengan asumsi semua pembayaran kupon dilakukan sesuai jadwal dan diinvestasikan kembali pada tingkat yang sama.

Jika YTM kurang dari tingkat kupon, obligasi diperdagangkan dengan harga premium, dan jika YTM lebih besar dari tingkat kupon, obligasi diperdagangkan dengan harga diskon. Pada contoh di atas, obligasi diperdagangkan dengan harga diskon.

Ada hubungan terbalik antara harga obligasi-T dan hasilnya. Jika harga naik, hasil akan turun, dan sebaliknya adalah benar.

Imbal Hasil Obligasi Negara

Periode volatilitas pasar telah menyebabkan permintaan obligasi Treasury meningkat, mengakibatkan penurunan hasil. Ketika permintaan turun dalam periode stabilitas relatif, imbal hasil untuk obligasi T cenderung meningkat. Yield T-bond juga mengalami penyesuaian inflasi, yang menyebabkannya terus jatuh.

Bagan yang menunjukkan imbal hasil obligasi T dari Februari 1977 hingga Mei 2021 diilustrasikan di bawah ini:

Lintasan imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun sejak 1981 menunjukkan tren menurun. Hasil mencapai tertinggi sepanjang masa 15,21% pada Oktober 1981. Ada penangguhan empat tahun penerbitan obligasi Treasury 30-tahun dari 18 Februari, 2002 hingga 9 Februari, 2006.

Perubahan hasil yang perlu diperhatikan adalah penurunan tajam menjadi sekitar 2% selama Krisis Keuangan Global 2008 Krisis Keuangan Global 2008-2009Krisis Keuangan Global 2008-2009 mengacu pada krisis keuangan besar-besaran yang dihadapi dunia dari 2008 hingga 2009. Krisis keuangan mengambil korban pada individu dan institusi di seluruh dunia, dengan jutaan orang Amerika sangat terpengaruh. Lembaga keuangan mulai tenggelam, banyak yang diserap oleh entitas yang lebih besar, dan Pemerintah AS terpaksa menawarkan dana talangan. Ada juga penurunan besar pada tahun 2020 pada munculnya pandemi Covid-19, ketika hasil turun di bawah 2%, terendah menjadi 0,99% pada Maret 2020. Namun, hasil mulai pulih pada tahun 2021, dengan tingkat terakhir tercatat 2,38% pada Mei 2021.

Imbal hasil obligasi negara membantu membentuk kurva imbal hasil, yang merupakan kombinasi dari semua sekuritas pendapatan tetap yang ditawarkan oleh Departemen Keuangan AS. Kurva hasil mencontohkan hasil sekuritas dalam ember jatuh tempo, seperti yang dijelaskan dalam diagram di bawah ini:

Kurva hasil yang miring ke atas dianggap normal. Tagihan Treasury menawarkan hasil terendah karena memiliki risiko terendah. Di tengah adalah catatan Treasury, yang hasilnya meningkat secara bertahap dalam spektrum kematangan mereka. Jatuh tempo lebih lama, seperti obligasi negara, memberikan hasil tertinggi untuk mengimbangi masa kerja yang lebih lama.

Dalam beberapa kasus, kurva hasilKurva HasilKurva Hasil adalah representasi grafis dari tingkat bunga utang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan diperoleh investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik menampilkan hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo di sumbu horizontal. terbalik, menandakan resesi yang akan datang. Jatuh tempo yang lebih pendek akan menawarkan hasil yang tinggi dan jatuh tempo yang lebih lama menghasilkan hasil yang lebih rendah. Kurva hasil biasanya digunakan untuk memprediksi tren masa depan dalam suku bunga.

Pasar Sekunder T-Bond

Pasar obligasi treasury sekunder adalah pasar yang sangat aktif yang memfasilitasi fluktuasi harga obligasi-T yang sehat dan membuat sekuritas sangat likuid. Hasil lelang dan tingkat imbal hasil membentuk dasar penetapan harga obligasi dan menentukan tingkat harga di pasar sekunder.

Obligasi negara di pasar sekunder mengalami penurunan harga pada saat harga lelang turun. Itu karena nilai arus kas masa depan obligasi didiskontokan pada tingkat bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya, ketika harga naik, hasil akan menurun. Fenomena ini juga umum terjadi di pasar obligasi lainnya.

Bagaimana Cara Membeli Obligasi Negara?

Obligasi treasury dapat dibeli langsung dari U.S. Treasury atau secara tidak langsung melalui bank, makelar, perusahaan reksa dana, atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Investor dapat mengajukan dan membeli sekuritas sebagai individu, perusahaan, kemitraan, perseroan terbatas (LLC), percaya diri, atau perkebunan. Namun, investor institusional membuat sebagian besar pasar untuk Treasuries.

1. Departemen Keuangan AS

Obligasi dibeli langsung dari Departemen Keuangan AS melalui situs online, treasurydirect.gov. Investor harus terlebih dahulu membuka rekening investasi dengan Treasury Direct. Formulir online dilengkapi di mana rincian seperti nomor jaminan sosial dan nomor pajak diminta. Membeli obligasi-T langsung dari Departemen Keuangan AS menghilangkan atau mengurangi biaya perantara.

2. Bank, Pialang, Reksa dana, dan ETF

T-bond juga dapat dibeli secara tidak langsung dari salah satu saluran di atas. Saluran tersebut dapat digunakan untuk membeli T-obligasi dari pasar sekunder, dikenal sebagai pasar obligasi.

Seorang investor harus membuka rekening perantara sebelum melakukan pembelian. Menurut penelitian BlackRock, ETF T-bond menawarkan likuiditas yang lebih besar karena mereka dapat berdagang empat atau lima kali lebih sering daripada sekuritas yang mendasarinya.

Nilai nominal obligasi Treasury terendah adalah $1, 000, tetapi tawaran minimum terendah adalah $100. Ini berarti investor dapat membeli obligasi dengan kelipatan $100 hingga mencapai nilai nominal minimum $1, 000. Tawaran maksimum yang diperbolehkan adalah $5 juta, tidak kompetitif.

Obligasi negara dilelang setiap bulan dengan masalah asli pada bulan Februari, Mungkin, Agustus, dan November. Pembukaan kembali lelang diumumkan pada bulan Januari, Berbaris, April, Juni, Juli, September, Oktober, dan Desember.

Efek yang dibuka kembali memiliki tanggal jatuh tempo yang sama, tingkat kupon, dan tanggal pembayaran kupon sebagai edisi asli. Namun, tanggal penerbitan dan harga berbeda.

Jenis Penawaran

Pada dasarnya, dua jenis penawaran sekuritas Treasury adalah penawaran kompetitif dan penawaran non-kompetitif.

1. Tawaran kompetitif

Tawaran yang kompetitif memungkinkan investor untuk menentukan imbal hasil yang bersedia mereka terima. Karena itu, penawaran dapat diterima dalam jumlah penuh yang diterapkan jika sama dengan atau kurang dari hasil yang ditentukan lelang. Kalau tidak, penawaran dapat diterima kurang dari jumlah penuh jika sama dengan hasil tertinggi yang ditentukan oleh lelang.

Penawaran kompetitif juga dapat ditolak jika hasil yang diminta lebih tinggi dari hasil yang ditentukan lelang. Selain menggunakan bank atau broker, investor juga dapat mengajukan penawaran kompetitif melalui akun Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS), yang menyediakan akses langsung ke lelang Treasury AS.

Penawar yang kompetitif dapat membeli hingga 35% obligasi dari penawaran awal.

2. Tawaran non-kompetitif

Tawaran non-kompetitif memungkinkan investor menerima hasil yang ditentukan oleh lelang. Karenanya, investor dijamin untuk menerima jumlah penuh dari penawaran pada hasil yang ditentukan lelang.

Penawar non-kompetitif dapat membeli obligasi senilai hingga $5 juta.

Manfaat Investasi T-Bond

Investor dijamin tingkat pengembalian tertentu.

• Tidak ada risiko gagal bayar karena pemerintah AS menjamin kinerja dengan penuh keyakinan dan kredit.
• Obligasi negara secara aktif diperdagangkan di pasar sekunder, yang menjamin likuiditas yang lebih besar.
• Pembebasan dari pembayaran pajak penghasilan daerah dan negara atas bunga kupon yang diterima dua kali setahun.
• Obligasi negara menawarkan banyak pilihan investasi, seperti membeli sekeranjang obligasi melalui reksa dana dan ETF.
• Obligasi Treasury adalah kendaraan investasi berisiko rendah dan aman yang cocok untuk memenuhi kebutuhan pensiun atau bagi investor yang membutuhkan aliran pendapatan tetap melalui pembayaran bunga kupon.

Kekurangan Obligasi Negara

T-bond menawarkan tingkat pengembalian yang lebih rendah dibandingkan dengan kelas aset lainnya, seperti ekuitas.

• Mereka terkena risiko inflasi, yang dapat mengikis pengembalian riil atas suatu obligasi. Pengembalian obligasi-T sebesar 4% terhadap tingkat inflasi 2% secara efektif mengurangi pengembalian bersih investor menjadi 2%.
• Obligasi-T terkena risiko suku bungaRisiko Suku BungaRisiko suku bunga adalah kemungkinan penurunan nilai aset akibat fluktuasi suku bunga yang tidak terduga. Risiko suku bunga sebagian besar terkait dengan aset pendapatan tetap (mis., obligasi) daripada dengan investasi ekuitas.. Mereka membawa biaya peluang di mana tingkat pengembalian tetap mungkin berkinerja buruk dalam lingkungan tingkat bunga yang meningkat, pada saat yang sama membuat penerbitan obligasi baru lebih menarik.
• Jangka waktu investasi yang panjang hingga 30 tahun terlalu lama untuk merealisasikan pembayaran pokok secara penuh.
• Pemegang obligasi tunduk pada pembatasan dan penalti terkait dengan penukaran obligasi Treasury sebelum jatuh tempo. Mereka mungkin termasuk markdown broker, yang mengurangi harga jual obligasi untuk menutupi biaya transaksi.
• Pembayaran bunga kupon dapat dibebaskan dari pajak penghasilan lokal dan negara bagian, tetapi mereka masih dikenakan pajak pendapatan federal.
• Batas pembelian $5 juta pada tawaran non-kompetitif dan 35% dari jumlah penawaran awal pada tawaran kompetitif dapat membatasi investor lain.
• Seorang investor dapat mengalami kerugian jika ia menebus obligasi sebelum jatuh tempo, yaitu., harga penebusan lebih rendah dari harga pembelian.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• 10-Tahun US Treasury Note10-Tahun US Treasury Note 10-tahun US Treasury Note adalah kewajiban utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dan datang dengan jangka waktu 10 tahun.
• Cakrawala Investasi Cakrawala Investasi Cakrawala investasi adalah istilah yang digunakan untuk mengidentifikasi jangka waktu investor bertujuan untuk mempertahankan portofolio mereka sebelum menjual sekuritas mereka untuk mendapatkan keuntungan. Cakrawala investasi individu dipengaruhi oleh beberapa faktor yang berbeda. Namun, faktor penentu utama seringkali adalah jumlah risiko yang dihadapi investor
• Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian dari suatu investasi selama suatu periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan dalam persentase. Panduan ini mengajarkan formula yang paling umum
• Yield to Maturity (YTM)Yield to Maturity (YTM)Yield to Maturity (YTM) – atau disebut sebagai penebusan atau hasil buku – adalah tingkat pengembalian spekulatif atau tingkat bunga dari sekuritas dengan tingkat bunga tetap.