Apa itu Rasio Sortino?

Rasio Sortino adalah metrik penyesuaian risiko yang digunakan untuk menentukan pengembalian tambahan untuk setiap unit risiko penurunan. Ini dihitung dengan terlebih dahulu menemukan perbedaan antara tingkat pengembalian rata-rata investasi dan tingkat bebas risiko Tingkat Bebas Risiko Tingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat bunga yang dapat diharapkan investor untuk diperoleh dari investasi yang tidak mengandung risiko. Dalam praktek, tingkat bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya investasi teraman yang dapat dilakukan investor.. Hasilnya kemudian dibagi dengan standar deviasi pengembalian negatif. Idealnya, rasio Sortino tinggi lebih disukai, karena ini menunjukkan bahwa investor akan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi untuk setiap unit risiko penurunan.

Ringkasan

• Rasio Sortino digunakan untuk menentukan pengembalian investasi yang disesuaikan dengan risiko.
• Ini adalah penyempurnaan dari rasio Sharpe tetapi hanya menghukum pengembalian, yang memiliki risiko kerugian.
• Untuk mengukur rasio Sortino, mulai dengan mencari perbedaan antara rata-rata tertimbang pengembalian dan tingkat pengembalian bebas risiko. Lanjut, temukan hasil bagi antara perbedaan ini dan standar deviasi risiko penurunan.

Memahami Rasio Sortino

Jika Anda ingin berinvestasi, Anda tidak boleh berkonsentrasi hanya pada tingkat pengembalian. Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian dari suatu investasi selama periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan dalam persentase. Panduan ini mengajarkan formula yang paling umum. Akan lebih baik jika Anda juga mempertimbangkan tingkat risiko yang terkait. Risiko mengacu pada kemungkinan bahwa kinerja keuangan aset atau sekuritas akan berbeda dari yang diharapkan.

Risiko penurunan adalah potensi kerugian dari investasi Anda. Sebaliknya, keuntungan finansial potensial dikenal sebagai risiko terbalik.

Sayangnya, banyak metrik kinerja gagal memperhitungkan variasi risiko investasi. Mereka hanya menghitung tingkat pengembalian mereka. Namun tidak demikian dengan rasio Sortino. Indikator memeriksa perubahan tingkat bebas risiko; karenanya, memungkinkan investor untuk membuat keputusan yang lebih tepat.

Rasio Sortino adalah peningkatan dari rasio Sharpe Rasio SharpeRasio Sharpe adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, yang membandingkan kelebihan pengembalian investasi dengan standar deviasi pengembaliannya. Rasio Sharpe biasanya digunakan untuk mengukur kinerja suatu investasi dengan menyesuaikan risikonya., metrik lain yang membantu individu mengukur kinerja investasi ketika telah disesuaikan dengan risiko. Apa yang membedakan rasio Sortino adalah ia mengakui perbedaan antara risiko naik dan turun. Lebih spesifik, memberikan tingkat pengembalian yang akurat, mengingat kemungkinan risiko penurunan, sedangkan rasio Sharpe memperlakukan risiko naik dan turun secara setara.

Cara Menghitung Rasio Sortino

Rumus untuk menghitung rasio Sortino adalah:

Rasio Sortino =(Pengembalian Realisasi Rata-Rata – Tingkat Pengembalian yang Diharapkan) / Deviasi Risiko Downside

Pengembalian realisasi rata-rata mengacu pada pengembalian rata-rata tertimbang dari semua investasi dalam portofolio individu. Di samping itu, tingkat pengembalian yang diharapkan (tingkat pengembalian yang disyaratkan), atau tingkat bebas risiko, adalah pengembalian sekuritas pemerintah jangka panjang.

Untuk contoh kita, kami akan menggunakan:

S =(R – T) / DR

Di mana:

• S – Rasio sortino
• R – Pengembalian realisasi rata-rata
• T – Tingkat pengembalian yang diperlukan
• DR – Target deviasi penurunan

Asumsikan kita diberikan tingkat pengembalian tahunan berikut:4%, 10%, 15%, 20%, -5%, -2%, -6%, 8%, 23%, dan 13%.

1. Tingkat pengembalian rata-rata tahunan adalah 8% =(4% + 10% + 15% + 20% + -5% + -2% + -6% + 8% + 23% + 13%) / 10

2. Katakanlah target atau tingkat pengembalian yang diminta adalah 7%. Pengembalian tambahan kemudian akan menjadi 1% (8% - 7%). Nilai akan membentuk pembilang dalam persamaan kita.

3. Selanjutnya, temukan standar deviasi risiko ke bawah (yang memiliki nilai negatif). Kami tidak akan mempertimbangkan mereka dengan pengembalian positif karena penyimpangannya nol.

Dengan demikian, kuadratkan penyimpangan sisi bawah, kemudian cari rata-ratanya sebagai berikut:

(-5%)² =0,0025

(-2%)² =0,0004

(-6%)² =0,0036

Rata-rata =(0,0025 + 0,0004 + 0,0036) / 10 = 0,00065

5. Untuk hasil akhir, cari simpangan baku dengan mendapatkan akar kuadrat dari hasil:

0,00065 = 0,0255

Ini memberi kita:

R =8%

T =7%

DR =0,0255

6. Akhirnya, menghitung rasio Sortino seperti yang ditunjukkan:

S =(R – T) / DR

R – T =1% atau 0,01

S =0,01 / 0,0255 =0,392

Sebagai aturan praktis, rasio Sortino dari 2 dan di atas dianggap ideal. Dengan demikian, tingkat 0,392 investasi ini tidak dapat diterima.

Kapan Menggunakan Rasio Sortino

Dibandingkan dengan rasio Sharpe, rasio Sortino adalah metrik yang unggul, karena hanya memperhitungkan variabilitas penurunan risiko. Analisis seperti itu masuk akal, karena memungkinkan investor untuk menilai risiko penurunan, itulah yang harus mereka khawatirkan. Risiko ke atas (yaitu, ketika investasi menghasilkan keuntungan finansial yang tidak terduga) sebenarnya tidak perlu dikhawatirkan.

Dengan perbandingan, rasio Sharpe memperlakukan risiko naik dan turun dengan cara yang sama. Ini berarti bahwa bahkan investasi yang menghasilkan keuntungan itu dihukum, yang seharusnya tidak terjadi.

Karena itu, rasio Sortino harus digunakan untuk menilai kinerja aset volatilitas tinggi, seperti saham. Dibandingkan, rasio Sharpe lebih cocok untuk menganalisis aset volatilitas rendah, seperti obligasi.

Pertimbangan Utama

Sementara rasio Sortino adalah metrik yang sangat baik untuk membandingkan investasi, ada beberapa hal yang harus Anda perhitungkan. Salah satunya adalah jangka waktu. Akan membantu jika Anda mempertimbangkan investasi yang dilakukan selama beberapa tahun atau setidaknya yang dilakukan selama siklus bisnis yang lengkapSiklus BisnisSiklus bisnis adalah siklus fluktuasi Produk Domestik Bruto (PDB) di sekitar tingkat pertumbuhan alami jangka panjangnya. Ini menjelaskan.

Melakukannya memungkinkan Anda untuk memperhitungkan pengembalian saham positif dan negatif. Jika Anda hanya mencatat pengembalian saham positif, itu tidak akan menjadi cerminan sejati dari sebuah investasi.

Faktor kedua memerlukan likuiditas aset. Portofolio dapat ditafsirkan untuk menunjukkan bahwa itu kurang berisiko, tetapi mungkin karena aset dasar yang dimiliki tidak likuid.

Sebagai contoh, harga investasi yang diadakan di perusahaan milik swasta jarang berubah; maka mereka tidak likuid. Jika mereka tergabung dalam rasio Sortino, akan tampak seolah-olah pengembalian yang disesuaikan dengan risiko menguntungkan, namun mereka tidak.

Bungkus

Rasio Sortino hampir identik dengan rasio Sharpe, tetapi berbeda dalam satu hal. Rasio Sharpe memperhitungkan penyesuaian risiko dalam investasi dengan pengembalian positif dan negatif.

Sebaliknya, rasio Sortino memeriksa pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, tetapi hanya mempertimbangkan risiko penurunan. Sedemikian rupa, rasio Sortino dipandang sebagai indikator pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik karena tidak mempertimbangkan risiko terbalik, yang tidak menimbulkan kekhawatiran bagi investor.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ global - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Risiko DownsideRisiko DownsideResiko penurunan mengacu pada kemungkinan bahwa suatu aset atau sekuritas akan jatuh harganya. Ini adalah potensi kerugian yang dapat diakibatkan oleh jatuh
• Hasil yang Efektif Hasil yang efektif Hasil yang efektif adalah metrik keuangan yang mengukur tingkat bunga – juga dikenal sebagai tingkat kupon – pengembalian obligasi.
• Rasio Pengembalian Risiko yang Disesuaikan dengan Risiko Rasio Pengembalian Risiko yang Disesuaikan Ada sejumlah rasio pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang membantu investor menilai investasi yang ada atau potensial. Rasionya bisa lebih membantu
• Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (atau disingkat T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo dari beberapa hari hingga 52 minggu.