Apa itu Naked Credit Default Swap?

Naked Credit Default Swap (CDS) adalah kepemilikan credit default swaps yang tidak didukung oleh aset dasar dalam jumlah yang cukup. Jenis Aset Jenis aset yang umum termasuk lancar, tidak lancar, fisik, tidak berwujud, Pengoperasian, dan non-operasional. mengidentifikasi dengan benar dan. Memegang kepemilikan CDS telanjang seperti mendapatkan asuransi mobil tanpa memiliki mobil atau mengambil asuransi kebakaran di rumah orang lain.

Swap default kredit telanjang memungkinkan investor dan pedagang untuk mengambil posisi pada aset tanpa benar-benar memiliki aset tersebut. Ini sangat meningkatkan ukuran dan ruang lingkup pasar. Diperkirakan lebih dari 90% pasar CDS terdiri dari CDS telanjang.

Apa itu Posisi Telanjang?

Seorang investor yang memegang credit default swap tanpa memegang aset dasar yang diasuransikan oleh credit default swap dikatakan dalam posisi telanjang atau posisi tidak tertutup (jika investor memiliki aset yang mendasarinya, itu akan menjadi posisi tertutup). Posisi telanjang memungkinkan investor untuk memperluas konsep short-selling ke pasar derivatif.

Keuntungan dari Naked Credit Default Swap

CDS telanjang adalah turunan yang setara dengan short selling. Short selling memungkinkan investor untuk “menjual” aset yang tidak dimilikinya dan “membelinya” kembali di kemudian hari. Karena itu, investor short selling aset mengharapkan harga aset turun. Mereka meningkatkan likuiditasLikuiditasDi pasar keuangan, likuiditas mengacu pada seberapa cepat investasi dapat dijual tanpa berdampak negatif pada harganya. Semakin likuid suatu investasi, semakin cepat dapat dijual (dan sebaliknya), dan semakin mudah untuk menjualnya dengan nilai wajar. Semua yang lain dianggap sama, aset yang lebih likuid diperdagangkan dengan harga premium dan aset tidak likuid diperdagangkan dengan harga diskon. di pasar dengan mengurangi kelambatan yang terkait dengan penemuan harga yang benar (yaitu, kehadiran penjual pendek mengurangi waktu yang dibutuhkan pasar untuk secara akurat mengidentifikasi aset yang salah harga).

Karena itu, telanjang CDS meningkatkan likuiditas di pasar untuk credit default swaps dan mengurangi inefisiensi pasar yang disebabkan oleh mispricing. Pendukung telanjang CDS berpendapat bahwa pengurangan inefisiensi pasar sebenarnya mengurangi risiko penularan di pasar derivatif yang lebih luas.

Kekurangan dari Naked Credit Default Swap

Bahaya utama yang terkait dengan CDS telanjang berasal dari ukurannya yang tidak proporsional relatif terhadap pasar untuk swap default kredit tertutup. Setiap pembeli di pasar CDS telanjang hanya perlu dapat membayar premi yang terkait dengan CDS sedangkan setiap penjual di pasar CDS telanjang harus dapat mengembalikan seluruh jumlah default (yaitu, penerbit CDS harus memiliki sumber daya yang cukup untuk menanggung CDS). Hal ini menyebabkan jumlah pembeli jauh melebihi jumlah penjual.

Pertimbangkan skenario di mana pasar percaya bahwa pemerintah Yunani akan gagal membayar obligasinya. Ini meningkatkan permintaan CDS obligasi pemerintah Yunani. Peningkatan permintaan dikaitkan dengan peningkatan premi. Namun, jumlah penyelenggara CDS terbatas karena kendala permodalan yang harus dipenuhi untuk menjadi penerbit CDS.

Struktur pasar yang tidak cocok seperti itu berpotensi meningkatkan kemungkinan gagal bayar obligasi yang mendasarinya. Jika pasar terbatas hanya pada credit default swap yang tercakup, jumlah pembeli akan dibatasi untuk investor dengan eksposur langsung.

Naked Credit Default Swap dan Moral Hazard

Naked credit default swap mengangkat isu moral hazardMoral HazardMoral hazard mengacu pada situasi yang muncul ketika seorang individu memiliki kesempatan untuk mengambil keuntungan dari kesepakatan atau situasi, mengetahui bahwa semua risiko dan dalam pasar derivatif. Perhatikan contoh yang dijelaskan di atas tentang memiliki asuransi kebakaran di rumah orang lain. Pemilik asuransi sekarang memiliki insentif untuk membakar rumah yang diasuransikan dan mendapat untung dari pembayaran default.

CDS telanjang membuat masalah serupa, meskipun dalam skala yang jauh lebih besar. Seorang investor dengan memegang besar CDS telanjang pada obligasi pemerintah Yunani dapat mencoba untuk merusak citra pemerintah Yunani di depan umum dengan harapan menyebabkan kepanikan dan default berikutnya dari obligasi yang mendasarinya.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Panduan Perdagangan KomoditasPanduan Rahasia Perdagangan Komoditas Pedagang komoditas yang sukses mengetahui rahasia perdagangan komoditas dan membedakan antara perdagangan berbagai jenis pasar keuangan. Perdagangan komoditas berbeda dengan perdagangan saham.
• Posisi Long dan ShortPosisi Long dan ShortDalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa keamanan akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi:panjang dan pendek. Seorang investor dapat membeli aset (going), atau menjualnya (menjadi short).
• Jenis Pasar – Dealer, Pialang, BursaJenis Pasar - Dealer, Pialang, ExchangesMarkets termasuk broker, dealer, dan pasar pertukaran. Setiap pasar beroperasi di bawah mekanisme perdagangan yang berbeda, yang mempengaruhi likuiditas dan pengendalian. Berbagai jenis pasar memungkinkan karakteristik perdagangan yang berbeda, diuraikan dalam panduan ini
• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk Pemula Panduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang