Pinjaman $ 4 miliar IMF untuk Afrika Selatan:pro,

Dana Moneter Internasional (IMF) telah menyetujui pinjaman R70 miliar (US$4,3 miliar) untuk Afrika Selatan untuk membantu negara tersebut mengelola konsekuensi langsung dari dampak COVID-19. Editor The Conversation Africa, Caroline Southey, meminta Danny Bradlow untuk menjelaskan apa yang diharapkan orang Afrika Selatan.

Kondisi apa yang dilampirkan IMF pada pencairan?

IMF telah menyediakan pendanaan melalui Rapid Financing Instrument. Ini dirancang untuk mendukung negara-negara yang menghadapi kebutuhan mendesak akan pembiayaan karena krisis seperti pandemi COVID-19. Tujuannya adalah untuk membantu negara menghadapi konsekuensi keuangan langsung dari krisis. Akibatnya IMF memberikan pembiayaan dengan cepat dan tanpa persyaratan yang ketat. Negara hanya perlu menunjukkan kepada IMF bahwa ia sedang menghadapi krisis, bahwa ia akan menggunakan dana untuk menangani krisis, bahwa ia akan bekerja sama dengan IMF untuk memecahkan masalah neraca pembayaran yang disebabkan oleh krisis dan untuk menggambarkan kebijakan ekonomi yang diusulkan untuk diikuti.

Dalam beberapa kasus, IMF mungkin meminta negara tersebut untuk melakukan tindakan kebijakan tertentu sebelum dapat mengakses dana tersebut.

Dalam kasus Afrika Selatan, masalah pembayaran negara berkaitan dengan fakta bahwa ekonomi diperkirakan akan berkontraksi sekitar 7% tahun ini dan defisit anggaran meningkat menjadi sekitar 15% dari PDB. Ini berarti bahwa pemerintah perlu meningkatkan jumlah yang harus dipinjam. Mengingat bahwa itu telah diturunkan oleh lembaga pemeringkat kredit, dan bahwa ekonomi dalam kondisi buruk, ada risiko besar bahwa baik investor lokal maupun asing akan memiliki selera yang terbatas untuk utang Afrika Selatan. Hal ini akan mempersulit upaya pemerintah untuk membiayai defisit.

Pinjaman IMF membantu menyelesaikan masalah ini.

Afrika Selatan memberikan informasi yang diperlukan kepada IMF dalam bentuk letter of intent yang ditandatangani oleh menteri keuangan dan gubernur Reserve Bank. Surat itu belum diumumkan ke publik. Tetapi, menurut siaran pers IMF, Afrika Selatan tampaknya telah memberi tahu IMF bahwa mereka bermaksud mengambil langkah-langkah tertentu untuk menstabilkan keuangan negara. Ini berarti bahwa pemerintah akan memotong pengeluaran pemerintah untuk mengurangi kebutuhannya untuk meminjam. Perselisihan saat ini mengenai upah sektor publik dan pendanaan untuk perusahaan milik negara adalah contoh langkah yang dapat diambil. Pemerintah juga mengatakan akan memperbaiki tata kelola perusahaan milik negara, dan memperkenalkan reformasi untuk merangsang ekonomi yang tumbuh dan inklusif. Reformasi ini dapat mencakup langkah-langkah untuk meningkatkan persaingan di berbagai sektor ekonomi.

Afrika Selatan membuat upaya ini dalam pernyataan anggaran jangka menengah Oktober lalu dan dalam pernyataan anggaran tambahan pada bulan Juni tahun ini.

Ini menunjukkan bahwa IMF hanya mengharapkan negara untuk menerapkan kebijakan yang telah diumumkan oleh pemerintah.

Bagaimana uang itu akan dicairkan?

Pembiayaan semacam ini diberikan dalam satu kali pembayaran. Pernyataan pers IMF tidak mengatakan kapan dana akan dicairkan tetapi tujuannya adalah agar dana tersedia “dengan cepat”. Itu bisa jadi awal Agustus.

Setelah dana dicairkan, pemerintah akan bebas membelanjakannya. Menurut pernyataan perbendaharaan negara, itu berencana untuk menggunakan uang itu untuk mendukung layanan kesehatan dan garis depan, untuk melindungi yang rentan, mendorong penciptaan lapangan kerja, mendukung reformasi ekonomi dan menstabilkan utang publik.

Ini semua sejalan dengan tujuan Instrumen Pembiayaan Cepat dan maksud pemerintah yang telah ditetapkan.

Tapi tujuan ini sangat umum dan kita perlu melihat lebih detail tentang apa sebenarnya dana yang akan dikeluarkan pemerintah.

Pembatasan apa yang ada pada kemampuan pemerintah untuk menggunakan uang itu?

pinjaman IMF tidak memaksakan kondisi apa pun di atas dan di atas apa yang ada dalam undang-undang Afrika Selatan tentang bagaimana dana dapat digunakan. Akibatnya, dana akan tunduk pada persyaratan pengadaan dan akuntansi yang sama seperti semua pengeluaran anggaran lainnya.

Tambahan, pemerintah harus mempertanggungjawabkan dalam laporan anggarannya di masa mendatang dan melaporkan kepada parlemen tentang bagaimana dana tersebut telah digunakan. Orang Afrika Selatan juga dapat menuntut agar pemerintah menunjukkan bahwa dana tersebut telah dibelanjakan secara konsisten dengan persyaratan konstitusi dan undang-undang hak. Ini berarti pemerintah harus menunjukkan bahwa ia menggunakan sumber daya yang tersedia secara maksimal, dari sumber apapun, untuk membantu mewujudkan semua hak yang diberikan oleh konstitusi dan komitmen internasional Afrika Selatan kepada orang Afrika Selatan.

IMF mengharuskan Afrika Selatan membayar kembali dana kepada IMF selama 20 bulan mulai 40 bulan setelah pinjaman dicairkan. Ini berarti bahwa Afrika Selatan perlu memastikan bahwa dana untuk membayar kembali IMF dianggarkan dengan benar.

Apa keuntungan dari pinjaman?

Manfaat paling penting adalah Afrika Selatan mendapatkan $4,2 miliar dengan bunga sekitar 1,1%. Ini adalah sumber dana yang sangat murah. Jika pemerintah mencoba menaikkan jumlah yang sama baik di pasar domestik atau dari sumber internasional lainnya, pemerintah akan membayar tingkat bunga yang jauh lebih tinggi – tingkat saat ini untuk obligasi pemerintah dengan jatuh tempo yang sebanding adalah sekitar 7%.

Manfaat potensial kedua adalah bahwa pinjaman IMF akan mengkatalisasi dana lain untuk negara. Dengan kata lain investor di Afrika Selatan dan luar negeri akan menafsirkan tindakan IMF sebagai ekspresi dukungan untuk Afrika Selatan dan ini akan memberi mereka kepercayaan diri untuk berinvestasi dalam utang Afrika Selatan. Mengingat bahwa investor asing memegang sekitar 30% dari utang denominasi rand pemerintah Afrika Selatan, dorongan kepercayaan ini bisa menjadi penting. Ini akan mengurangi insentif para investor ini untuk menjual obligasi pemerintah mereka, berpotensi menaikkan suku bunga, dan memungkinkan pemerintah untuk menerbitkan utang baru jika diperlukan.

Manfaat ketiga adalah dengan membantu menstabilkan situasi Afrika Selatan, itu akan membatasi kerusakan yang mungkin ditimbulkan pada negara-negara tetangga. Ini, pada gilirannya, dapat membantu ekspor Afrika Selatan dan dengan demikian membantu melestarikan pekerjaan dan pendapatan di Afrika Selatan.

Apa kerugiannya?

Kelemahan yang paling signifikan adalah bahwa pinjaman dalam mata uang asing. Jadi Afrika Selatan harus menanggung risiko bahwa jika rand terdepresiasi, pinjaman dan bunganya akan menjadi lebih mahal. Mengingat keadaan ekonomi Afrika Selatan, ini bukan risiko yang tidak signifikan.

Tetapi penting untuk diingat bahwa IMF mendenominasikan pinjaman dan kewajiban pembayaran dalam Hak Penarikan Khusus. Ini adalah bentuk uang khusus IMF dan nilainya terdiri dari gabungan sekeranjang mata uang. Ini termasuk dolar AS, Mata uang euro, Yen Jepang, renminbi Cina dan pound sterling. Nilai mata uang ini cenderung berfluktuasi terhadap satu sama lain sehingga beberapa menghargai sementara yang lain terdepresiasi. Ini membantu mengurangi risiko nilai tukar mata uang asing yang harus ditanggung Afrika Selatan.

Risiko kedua adalah jika Afrika Selatan tidak menggunakan dana dari IMF dengan bijak, situasi ekonomi negara akan memburuk dan akan berjuang untuk membayar kembali utang.

Jika ini terjadi atau pandemi berlangsung lebih lama dari yang diperkirakan, negara dapat dipaksa untuk mencari dukungan tambahan. Dalam kedua kasus tersebut, posisi negosiasi Afrika Selatan akan jauh lebih lemah.