Apa itu Durasi Tingkat Kunci?

Durasi suku bunga kunci adalah ukuran sensitivitas obligasi atau portofolio obligasi terhadap 100 basis poin – 1% – perubahan hasil pada titik jatuh tempo tertentu.

Ringkasan

• Durasi suku bunga utama adalah metrik penting untuk menentukan kemungkinan perubahan nilai obligasi yang dihasilkan dari perubahan hasil untuk jatuh tempo obligasi.
• Durasi tingkat kunci dianggap sebagai peningkatan dari penggunaan metrik durasi efektif, yang hanya dapat diterapkan ketika ada perubahan paralel dalam hasil di seluruh kurva hasil.
• Menggunakan metrik dapat membantu investor atau analis keuangan memprediksi kemungkinan profitabilitas berinvestasi dalam obligasi dengan berbagai jatuh tempo.

Durasi Tingkat Kunci vs. Durasi Efektif

Durasi tingkat kunci dianggap sebagai metrik yang lebih unggul daripada durasi efektif. Hal ini karena metrik durasi efektif hanya berlaku untuk pergeseran paralel dalam suku bunga dan kurva imbal hasil Kurva Hasil Kurva Hasil adalah representasi grafis dari suku bunga utang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan diperoleh investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik menampilkan hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo di sumbu horizontal. – ketika suku bunga untuk semua berbagai obligasi jatuh tempo secara bersamaan meningkat atau menurun dengan jumlah yang sama.

Dalam kehidupan nyata, fenomena seperti itu jarang terjadi, jika pernah, terjadi. Kenaikan atau penurunan suku bunga untuk obligasi jangka pendek biasanya tidak paralel dengan kenaikan atau penurunan suku bunga untuk obligasi jangka panjang atau jangka menengah. Faktanya, suku bunga untuk berbagai jatuh tempo obligasi bahkan mungkin bergerak dalam arah yang berlawanan, dengan, Misalnya, suku bunga jangka panjang meningkat sedangkan suku bunga obligasi jangka pendek menurun.

Durasi suku bunga utama menunjukkan peningkatan selama durasi efektifDurasi efektifDurasi efektif adalah sensitivitas harga obligasi terhadap kurva imbal hasil benchmark. Salah satu cara untuk menilai risiko obligasi adalah dengan memperkirakan ukurannya karena hal itu menunjukkan prediksi perubahan harga/nilai ketika ada pergeseran kurva imbal hasil yang tidak paralel di semua jatuh tempo.

Rumus untuk Menghitung Durasi Key Rate

Di mana:

• P _- – Harga obligasi setelah penurunan 1% dalam hasil
• P ₊ – /harga obligasi setelah kenaikan 1% dalam hasil
• P ₀ – Harga asli obligasi

Contoh Praktis

Asumsikan bahwa obligasi yang diberikan awalnya dihargai $1, 000 dan bahwa peningkatan 1% dalam hasil untuk jatuh tempo obligasi akan menyebabkan nilai obligasi turun menjadi $980, sementara penurunan hasil 1% akan mengakibatkan nilai obligasi meningkat menjadi $1, 030.

Dengan menggunakan rumus yang ditunjukkan di atas, durasi suku bunga utama obligasi akan dihitung sebagai berikut:

Durasi Tingkat Kunci =(1030 – 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5

Signifikansi Durasi Tingkat Kunci

Durasi suku bunga utama mencerminkan perubahan nilai yang diharapkan yang dihasilkan dari perubahan hasil untuk obligasi atau portofolio obligasi dengan jatuh tempo tertentu. Ini mengasumsikan hasil untuk semua jatuh tempo lainnya tetap sama. Ada lebih dari sepuluh jatuh tempo obligasi yang berbeda untuk U.S. Treasuries, dan investor dapat menghitung durasi kunci untuk setiap tingkat maturitas yang berbeda.

Jika seorang investor mengetahui dengan jelas bagaimana dia mengharapkan suku bunga bergerak selama jangka waktu tertentu, mereka kemudian dapat menggunakan metrik durasi suku bunga utama untuk mengetahui jatuh tempo obligasi mana yang cenderung menawarkan pengembalian investasi yang paling menguntungkan (dengan asumsi bahwa prediksi suku bunga investor terbukti benar). Dengan demikian, metrik dapat digunakan untuk membandingkan berbagai investasi pendapatan tetap prospektif.

Skenario lain di mana menghitung durasi suku bunga kunci mungkin berguna adalah ketika seorang investor memegang obligasi yang dapat dipanggil Obligasi yang dapat dipanggil Obligasi yang dapat dibeli (redeemable bond) adalah jenis obligasi yang memberikan hak kepada penerbit obligasi, tapi bukan kewajiban untuk menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Obligasi yang dapat dipanggil adalah obligasi dengan opsi beli yang disematkan. Obligasi ini umumnya datang dengan pembatasan tertentu pada opsi panggilan. Mereka mungkin ingin memperkirakan perubahan nilai obligasi yang mereka pegang dengan berbagai perubahan basis poin. Melakukan hal itu dapat membantu mereka memperkirakan kemungkinan obligasi mereka dipanggil untuk pelunasan awal oleh penerbit.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ global - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Penetapan Harga ObligasiHarga ObligasiPenentuan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Non-Callable BondNon-Callable BondObligasi non-callable adalah obligasi yang hanya dibayarkan pada saat jatuh tempo. Penerbit obligasi yang tidak dapat ditarik kembali tidak dapat memanggil obligasi sebelum tanggal jatuh temponya. Ini berbeda dari obligasi yang dapat dipanggil, yang merupakan obligasi di mana perusahaan atau badan yang menerbitkan obligasi memiliki hak untuk membayar kembali nilai nominal obligasi
• Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (T-Bills)Treasury Bills (atau disingkat T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo dari beberapa hari hingga 52 minggu.
• Yield to Maturity (YTM)Yield to Maturity (YTM)Yield to Maturity (YTM) – atau disebut sebagai penebusan atau hasil buku – adalah tingkat pengembalian spekulatif atau tingkat bunga dari sekuritas dengan tingkat bunga tetap.