Apa itu Sekuritas Tertekan?

Surat berharga tertekan adalah surat berharga dari perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan atau kebangkrutan, secara khusus, sebuah perusahaan yang melihat peringkat obligasinya diturunkan oleh lembaga pemeringkat ke peringkat obligasi CCC atau di bawahnya. Sekuritas yang tertekan dijual dengan diskon besar ke nilai intrinsiknya Nilai Intrinsik Nilai intrinsik bisnis (atau sekuritas investasi apa pun) adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan, didiskontokan pada tingkat diskonto yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat perusahaan yang sebanding, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai yang melekat pada bisnis itu sendiri. karena risiko signifikan yang terlibat dalam memegangnya.

Banyak investor memilih untuk menjual, karena mereka tidak siap menanggung risiko surat berharga menjadi tidak berharga. Investor lain mungkin menjual, karena portofolio mereka tidak diizinkan untuk memiliki peringkat sekuritas di bawah tingkat investasi.

Penjualan tersebut dapat memberikan peluang yang menarik bagi investor agresif. Investasi keamanan yang tertekan dapat menghasilkan pengembalian yang berpotensi besar atau menguntungkan berdasarkan rasio risiko-hadiah untuk investasi tersebut. Sekuritas tertekan dapat mencakup klaim keuangan perusahaan, seperti utang bank, obligasi, klaim perdagangan, dan saham.

Ringkasan

• Sekuritas tertekan adalah sekuritas perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan - biasanya perusahaan yang berada dalam atau hampir bangkrut.
• Sekuritas tertekan ada ketika perusahaan melihat peringkat obligasinya diturunkan oleh lembaga pemeringkat ke peringkat obligasi CCC atau di bawahnya.
• Peluang menarik mungkin muncul bagi investor agresif, karena sekuritas yang tertekan dijual dengan diskon yang tajam karena risiko signifikan yang terlibat dalam menahannya.

Skala dan Agensi Peringkat Obligasi

Memahami Strategi Dasar Investasi Efek Tertekan

Investor sekuritas yang tertekan dapat menghasilkan pengembalian investasi potensial berdasarkan pandangan mereka tentang bagaimana proses restrukturisasi yang sedang berlangsung atau yang akan datang akan berjalan. Berinvestasi dalam sekuritas yang tertekan adalah strategi berisiko tinggi. Ini melibatkan kemampuan investor untuk menganalisis potensi keuntungan dan kerugian organisasi.

Investor institusi besarInstitusional InvestorInstitusional investor adalah badan hukum yang menghimpun dana dari banyak investor (yang mungkin investor swasta atau badan hukum lainnya) untuk, seperti dana lindung nilai, perusahaan ekuitas swastaTop 10 Perusahaan Ekuitas Swasta Siapa 10 perusahaan ekuitas swasta teratas di dunia? Daftar sepuluh perusahaan PE terbesar kami, diurutkan berdasarkan total modal yang diperoleh. Strategi umum dalam P.E. termasuk pembelian dengan leverage (LBO), modal usaha, modal pertumbuhan, investasi tertekan dan modal mezzanine., dan bank investasi, memegang portofolio besar dan dapat mendiversifikasi investasi mereka untuk menghindari risiko konsentrasi saat berinvestasi di sekuritas tertekan.

Tambahan, karena pasar sekuritas yang tertekan tidak likuid, strategi ini tidak cocok untuk investor biasa. Dalam investasi sekuritas tertekan, ada banyak pemain, dan sulit untuk memperkirakan setiap tujuan investasi mereka. Di permukaan, investor keamanan yang tertekan dapat menahan sekuritas untuk mendapatkan keuntungan melalui salah satu dari tiga skenario berikut:

1. Pemulihan penuh di luar kebangkrutan

Perusahaan tidak boleh bangkrut sama sekali. Dalam pembelian dengan diskon besar, investor sekuritas yang tertekan percaya bahwa perusahaan tidak dalam posisi yang buruk. Pendapat investor berbeda dengan pendapat pasar; karena itu, investor dapat menyadari pengembalian berdasarkan pandangan bahwa sekuritas tersebut dinilai terlalu rendah dibandingkan dengan nilai intrinsik sebenarnya dari perusahaan setelah pemulihan.

2. Bab 11 Restrukturisasi Kepailitan

Bab 11 KepailitanBab 11 KepailitanBab 11 adalah proses hukum yang melibatkan reorganisasi utang dan aset debitur. Ini tersedia untuk individu, kemitraan, korporasi memungkinkan perusahaan di ambang kebangkrutan untuk mengatur ulang dan merestrukturisasi bisnis. Perusahaan, bersama dengan seluruh pemangku kepentingan dan debtholders, akan melanjutkan operasi. Mereka akan menemukan cara untuk memenuhi kewajiban keuangan mereka dan keluar dari kebangkrutan. Investor akan menyadari pengembalian jika harga sekuritas mendekati nilai wajar setelah restrukturisasi selesai.

3. Bab 7 Likuidasi Aset Kepailitan

Bab 7 kebangkrutan mengacu pada berhentinya operasi bisnis perusahaan. Perusahaan perlu melalui proses likuidasi asetnya untuk melunasi kewajibannya. Investor dapat merealisasikan pengembalian berdasarkan pandangan bahwa aset yang diterima pada saat likuidasi akan menutupi biaya investasi dari sekuritas yang mereka beli.

Pendekatan Investasi Pasif vs. Aktif dalam Efek Tertekan

Investor pasif akan membeli sekuritas tertekan terutama berdasarkan harga pasar. Seorang investor dengan pendekatan investasi jangka panjang akan membeli sekuritas undervalued dan menunggu mereka untuk terapresiasi. Seorang investor dengan pendekatan investasi jangka pendek akan melihat apakah proses restrukturisasi diterima secara positif. Jika begitu, investor dapat membeli jika nilai pasar sekuritas belum mencerminkan nilai sebenarnya.

Investor aktif sekuritas tertekan akan mengambil peran langsung dalam proses restrukturisasi. Investor dapat terlibat melalui partisipasi dalam komite kreditur. Investor aktif memastikan bahwa proses restrukturisasi ditangani secara menguntungkan, mewakili kepentingan investor keamanan yang tertekan.

Contoh Keamanan Tertekan

Berdasarkan sistem pemeringkatan dari lembaga pemeringkat, seperti Moody's Investors Service (Moody's) dan Standard &Poor's (S&P), perusahaan menggunakan tingkat mulai dari AAA hingga D. Peringkat di atas BBB dianggap layak investasi, sedangkan BB ke bawah dianggap non-investment grade. Untuk surat berharga yang tertekan, apa pun yang dinilai CCC atau di bawahnya sering dianggap tertekan.

Definisi lain yang diterima untuk sekuritas tertekan ada. Efek diklasifikasikan sebagai tertekan ketika diperdagangkan dengan imbal hasil hingga jatuh tempo lebih besar dari 1, 000 basis poin, atau 10% di atas tingkat pengembalian bebas risiko. Yield to maturity adalah tingkat pengembalian obligasi yang diantisipasi jika dimiliki hingga jatuh tempo.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ global - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Peringkat ObligasiPeringkat ObligasiPeringkat obligasi adalah representasi dari kelayakan kredit obligasi korporasi atau pemerintah. Pemeringkatan tersebut diterbitkan oleh lembaga pemeringkat kredit dan memberikan evaluasi kekuatan keuangan dan kapasitas penerbit obligasi untuk membayar kembali pokok dan bunga obligasi sesuai dengan kontrak.
• Utang Tertekan Utang Tertekan Utang yang tertekan mengacu pada sekuritas pemerintah atau perusahaan yang telah gagal, berada di bawah perlindungan kebangkrutan, atau dalam kesulitan keuangan dan bergerak menuju situasi yang disebutkan di atas dalam waktu dekat. Ini mencakup semua instrumen kredit yang diperdagangkan dengan diskon yang signifikan
• Probability of DefaultProbability of DefaultProbability of Default (PD) adalah probabilitas peminjam gagal membayar pinjaman dan digunakan untuk menghitung kerugian yang diharapkan dari investasi.
• Vulture FundsVulture FundsVulture Funds adalah bagian dari hedge fund yang berinvestasi pada sekuritas tertekan yang memiliki kemungkinan gagal bayar yang tinggi. Dana tersebut membeli instrumen utang berisiko dengan harga diskon tinggi di pasar sekunder dan diuntungkan dengan mengambil tindakan hukum terhadap emiten untuk pemulihan utang.