Apa itu Putaran Bawah?

Istilah "putaran turun" digunakan untuk merujuk pada skenario di mana nilai bisnis pada saat investasi berada di bawah nilai bisnis yang sama selama periode atau putaran pembiayaan sebelumnya.

Biasanya selama putaran bawah, investor membeli ekuitas dalam bisnis dengan harga yang lebih rendah, dibandingkan dengan investor sebelumnya. Hal yang sama berlaku untuk obligasi konversi. Obligasi konversi. Obligasi konversi adalah jenis keamanan utang yang memberikan investor hak atau kewajiban untuk menukar obligasi dengan sejumlah saham yang telah ditentukan di perusahaan penerbit pada waktu tertentu dari masa pakai obligasi. Obligasi konversi adalah sekuritas hibrida. Putaran ke bawah dapat terjadi karena berbagai alasan; Namun, alasan umum termasuk meningkatnya persaingan di pasar, penurunan ekonomi atau pasar saham secara umum, atau persepsi investor yang berubah tentang apa yang mereka yakini sebagai nilai bisnis selama putaran pembiayaan.

Selama putaran bawah, ditemukan bahwa bisnis mungkin memerlukan lebih banyak modal daripada yang diproyeksikan, dan bisnis menyadari bahwa nilainya kurang dari yang mungkin terjadi selama putaran pendanaan sebelumnya. Realisasi seperti itu menghasilkan penjualan ekuitas modal bisnis atau saham dengan harga per saham yang lebih rendah.

Ringkasan

• Putaran ke bawah mengacu pada skenario di mana nilai bisnis pada saat investasi berada di bawah nilai bisnis yang sama selama periode atau putaran pembiayaan sebelumnya.
• Biasanya selama putaran bawah, investor membeli ekuitas dalam bisnis dengan harga yang lebih rendah, dibandingkan dengan investor sebelumnya.
• Putaran ke bawah biasa terjadi ketika tonggak yang ditetapkan oleh bisnis tidak terpenuhi. Tonggak dapat mencakup pengembangan produk atau layanan, pencapaian pendapatan dan pencapaian profitabilitas, hasil produksi, perekrutan personel kunci, dll.

Memahami Putaran Bawah

Putaran digunakan untuk merujuk pada fase pendanaan. Umum untuk perusahaan pemula, dana untuk bisnis dikumpulkan dari investor melalui apa yang disebut sebagai serangkaian fase pendanaan. Gambar di bawah ini memberikan gambaran tentang siklus pembiayaan start-up atau yang disebut juga dengan tahapan investasi:

Pertumbuhan bisnis biasanya disertai dengan peningkatan penilaian masing-masing perusahaan. Hal ini memberikan peluang bagi perusahaan untuk mendapatkan kenaikan harga saham atau sahamnya seiring dengan valuasi yang lebih tinggi. Sebaliknya, selama putaran bawah, investor cenderung menilai bisnis dengan jumlah yang lebih rendah. Hal ini mengakibatkan saham dan/atau saham usaha tersebut dijual dengan harga yang lebih rendah, bersamaan dengan penurunan valuasi bisnis.

Selama penggalangan dana, perusahaan menetapkan beberapa tonggak atau tolok ukur yang digunakan oleh investor untuk mengevaluasi kinerja perusahaan dan memperoleh nilai untuk bisnis. Putaran ke bawah biasa terjadi ketika tonggak yang ditetapkan oleh bisnis tidak terpenuhi. Tonggak dapat mencakup pengembangan produk atau layanan, pencapaian pendapatan dan pencapaian profitabilitas, hasil produksi, perekrutan personel kunci, dll.

Meskipun mungkin lebih menantang untuk menilai metode penilaian startup. Beberapa metode penilaian startup tersedia untuk digunakan oleh analis keuangan. Di bawah, kita akan membahas beberapa metode populer yang digunakan untuk menilai startup, investor biasanya dapat mengevaluasi kinerja bisnis selama putaran pendanaan berikutnya, dan mereka cenderung memanfaatkan pencapaian yang awalnya ditetapkan oleh bisnis. Jika bisnis gagal memenuhi beberapa tonggak, investor di putaran sebelumnya dapat memanfaatkan kelemahan untuk menurunkan harga saham dan penilaian bisnis secara keseluruhan.

Pendatang baru di pasar memperkenalkan pesaing baru, dan itu bisa, kadang, menghasilkan putaran ke bawah. Mungkin sulit bagi bisnis untuk meyakinkan investor tentang nilai mereka ketika mereka menghadapi persaingan yang ketat. Dalam skenario di mana ada persaingan di pasar, investor cenderung menurunkan nilai harga saham untuk mengakomodasi risiko yang terkait dengan investasi.

Dengan kata lain, harga saham yang diturunkan, dan menurunkan penilaian bisnis oleh investor, berfungsi sebagai alat lindung nilai bagi mereka. Tambahan, investor cenderung mempelajari elemen tertentu dari pesaing untuk menentukan nilai wajar perusahaan untuk putaran pendanaan mendatang.

Lebih-lebih lagi, putaran bawah juga dapat dikaitkan dengan investor yang menurunkan nilai bisnis untuk mengakomodasi atau memperhitungkan manajemen risikoManajemen RisikoManajemen risiko mencakup identifikasi, analisis, dan respons terhadap faktor risiko yang menjadi bagian dari kehidupan bisnis. Biasanya dilakukan dengan, dan putaran ke bawah sering kali berarti bahwa bisnis atau perusahaan mungkin perlu menjual lebih banyak saham untuk memenuhi kebutuhan modalnya. Skenario seperti itu dapat mengakibatkan dilusi pemegang saham saat ini, sehingga menurunkan proporsi kepemilikan.

Akhirnya, putaran bawah dapat mengakibatkan hilangnya kepercayaan bahwa investor, atau pasar pada umumnya, miliki dalam bisnis. Pengenceran kepemilikan, hilangnya kepercayaan investor dan pasar, dan penurunan moral perusahaan dan karyawan yang diakibatkan oleh penurunan dapat membuat bisnis menjadi tidak menarik sampai batas tertentu. Putaran ke bawah biasanya dipandang sebagai upaya perusahaan untuk tetap bertahan.

Beberapa alternatif untuk putaran bawah adalah sumber jembatan atau pembiayaan jangka pendekPembiayaan JembatanPembiayaan jembatan adalah bentuk pembiayaan sementara yang dimaksudkan untuk menutupi biaya jangka pendek perusahaan sampai pembiayaan jangka panjang reguler dijamin., menegosiasikan kembali persyaratan dengan pemegang saham yang ada, secara signifikan menurunkan tingkat pembakaran perusahaan saat ini, atau menutup bisnis.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI menawarkan Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Angel InvestorAngel InvestorAngel investor adalah orang atau perusahaan yang menyediakan modal untuk memulai bisnis dengan imbalan ekuitas kepemilikan atau utang konversi. Mereka dapat memberikan investasi satu kali atau suntikan modal berkelanjutan untuk membantu bisnis bergerak melalui tahap awal yang sulit.
• Equity Capital Market (ECM)Equity Capital Market (ECM)Pasar modal ekuitas adalah bagian dari pasar modal, di mana lembaga keuangan dan perusahaan berinteraksi untuk memperdagangkan instrumen keuangan
• Pembiayaan Seri A Pembiayaan Seri A Pembiayaan seri A (disebut juga pendanaan seri A atau seri A) merupakan salah satu tahapan dalam proses penghimpunan modal oleh sebuah startup. Pada dasarnya, Putaran seri A merupakan pembiayaan startup tahap kedua dan pembiayaan modal ventura tahap pertama.
• Kursus Dasar-dasar Penilaian Bisnis