Apa itu Credit Default Swap (CDS)?

Credit default swap (CDS) adalah jenis kredit derivatif yang memberikan pembeli perlindungan terhadap defaultKnowledgeCFI self-study guide adalah cara yang bagus untuk meningkatkan pengetahuan teknis keuangan, akuntansi, pemodelan keuangan, penilaian, jual beli, ekonomi, dan banyak lagi. dan risiko lainnya. Pembeli CDS melakukan pembayaran berkala kepada penjual sampai dengan tanggal jatuh tempo kredit. Dalam perjanjian, penjual melakukan itu, jika penerbit utang wanprestasi, penjual akan membayar pembeli semua premi dan bunga yang telah dibayarkan sampai dengan tanggal jatuh tempo.

Melalui pertukaran kredit, pembeli dapat mengambil tindakan pengendalian risiko dengan mengalihkan risiko ke perusahaan asuransi dengan imbalan pembayaran berkala. Seperti halnya polis asuransi, CDS memungkinkan pembeli untuk membeli perlindungan terhadap kejadian yang tidak terduga yang dapat mempengaruhi investasi.

Swap default kredit muncul pada tahun 1994 ketika ditemukan oleh Blythe Masters dari JP Morgan. Mereka menjadi populer di awal 2000-an, dan pada tahun 2007, nilai credit default swaps yang beredar mencapai $62,2 triliun. Selama krisis keuangan tahun 2008, nilai CDS terpukul keras, dan turun menjadi $26,3 triliun pada tahun 2010 dan $25,5 triliun pada tahun 2012. Tidak ada kerangka hukum untuk mengatur swap, dan kurangnya transparansi di pasar menjadi perhatian regulator.

Penggunaan Credit Default Swap (CDS)

Investor dapat membeli swap default kredit karena alasan berikut:

Spekulasi

Seorang investor dapat membeli credit default swap entitas dengan keyakinan bahwa itu terlalu rendah atau terlalu tinggi dan berusaha untuk mendapatkan keuntungan darinya dengan melakukan perdagangan. Juga, seorang investor dapat membeli perlindungan swap default kredit untuk berspekulasi bahwa perusahaan kemungkinan akan gagal bayar karena peningkatan spread CDS mencerminkan penurunan kelayakan kredit Deskripsi Pekerjaan Analis Kredit Deskripsi Pekerjaan Analis Kredit ini menguraikan keterampilan utama, pengalaman, dan pendidikan untuk posisi tersebut. Seorang analis kredit perlu menilai dan sebaliknya.

Pembeli CDS mungkin juga menjual perlindungannya jika dia berpikir bahwa kelayakan kredit penjual dapat meningkat. Penjual dipandang sebagai pembeli CDS dan kreditnya, sedangkan investor yang membeli perlindungan dianggap kekurangan CDS dan kreditnya. Sebagian besar investor berpendapat bahwa CDS membantu dalam menentukan kelayakan kredit suatu entitas.

arbitrase

Arbitrase adalah praktik membeli sekuritas dari satu pasar dan sekaligus menjualnya di pasar lain dengan harga yang relatif lebih tinggi, oleh karena itu diuntungkan dari perbedaan sementara dalam harga saham. Itu bergantung pada fakta bahwa harga saham perusahaan dan credit default swap spread harus menggambarkan korelasi negatif. Jika prospek perusahaan membaik, maka harga saham harus naik dan CDS spread harus mengencang.

Namun, jika prospek perusahaan gagal membaik, spread CDS akan melebar dan harga saham akan turun. Sebagai contoh, ketika sebuah perusahaan mengalami peristiwa yang merugikan dan harga sahamnya turun, investor akan mengharapkan peningkatan spread CDS relatif terhadap penurunan harga saham. Arbitrase bisa terjadi ketika investor memanfaatkan kelambatan pasar untuk mendapatkan keuntungan.

Lindung nilai

Hedging adalah investasi yang bertujuan untuk mengurangi risiko pergerakan harga yang merugikan. Bank dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko bahwa penerima pinjaman dapat gagal bayar dengan menandatangani kontrak CDS sebagai pembeli perlindungan. Jika peminjam gagal bayar, hasil dari keseimbangan kontrak dengan hutang yang gagal bayar. Dengan tidak adanya CDS, bank dapat menjual pinjaman kepada bank atau lembaga keuangan lain.

Namun, praktek dapat merusak hubungan bank-peminjam karena menunjukkan bank kurang percaya pada peminjam. Membeli credit default swap memungkinkan bank untuk mengelola risiko default sambil menjaga pinjaman sebagai bagian dari portofolionya.

Bank juga dapat memanfaatkan lindung nilai sebagai cara untuk mengelola risiko konsentrasi. Risiko konsentrasi terjadi ketika satu peminjam mewakili persentase yang cukup besar dari peminjam bank. Jika salah satu peminjam itu wanprestasi, maka ini akan menjadi kerugian besar bagi bank.

Bank dapat mengelola risiko dengan membeli CDS. Memasuki kontrak CDS memungkinkan bank untuk mencapai tujuan keragamannya tanpa merusak hubungannya dengan peminjam karena peminjam bukan merupakan pihak dalam kontrak CDS. Meskipun lindung nilai CDS paling umum di antara bank, lembaga lain seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan pemegang obligasi korporasi dapat membeli CDS untuk tujuan serupa.

Risiko Credit Default Swap

Salah satu risiko dari credit default swap adalah pembeli dapat gagal membayar kontrak, sehingga menyangkal penjual pendapatan yang diharapkan. Penjual mengalihkan CDS kepada pihak lain sebagai bentuk perlindungan terhadap risiko, tetapi dapat menyebabkan default. Dimana pembeli asli keluar dari perjanjian, penjual mungkin terpaksa menjual CDS baru kepada pihak ketiga untuk menutup investasi awal. Namun, CDS baru dapat dijual dengan harga lebih rendah dari CDS asli, mengarah pada kerugian.

Penjual credit default swap juga menghadapi risiko melompat-ke-lompat. Penjual dapat mengumpulkan premi bulanan Premi Risiko Ekuitas Premi risiko ekuitas adalah perbedaan antara pengembalian ekuitas/saham individu dan tingkat pengembalian bebas risiko. Ini adalah kompensasi kepada investor untuk mengambil tingkat risiko yang lebih tinggi dan berinvestasi dalam ekuitas daripada sekuritas bebas risiko. dari pembeli baru dengan harapan pembeli asli akan membayar sesuai kesepakatan. Namun, wanprestasi di pihak pembeli menimbulkan kewajiban langsung pada penjual untuk membayar jutaan atau miliaran yang terutang kepada pembeli perlindungan.

Krisis Keuangan 2008

Sebelum krisis keuangan tahun 2008, ada lebih banyak uang yang diinvestasikan dalam credit default swaps daripada di pool lainnya. Nilai swap default kredit mencapai $45 triliun dibandingkan dengan $22 triliun yang diinvestasikan di pasar saham, $7,1 triliun dalam hipotek dan $4,4 triliun dalam Treasury AS. Pada pertengahan 2010, nilai CDS yang beredar adalah $26,3 triliun.

Banyak bank investasiDaftar Bank Investasi TeratasDaftar 100 bank investasi teratas di dunia diurutkan berdasarkan abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Batu hitam, Rothschild, bank scotia, sel darah merah, UBS, sumur Fargo, Bank Jerman, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, kredit Suisse, Bank of America Merril Lynch terlibat, tetapi korban terbesar adalah bank investasi Lehman Brothers, yang berutang $600 miliar, dari mana $400 miliar ditanggung oleh CDS. Penanggung bank, Grup Asuransi Amerika, kekurangan dana yang cukup untuk melunasi hutang, dan Federal Reserve Amerika Serikat perlu campur tangan untuk menyelamatkannya.

Perusahaan yang melakukan perdagangan swap terpukul selama krisis keuangan. Karena pasar tidak diatur, bank menggunakan swap untuk memastikan produk keuangan yang kompleks. Investor tidak lagi tertarik untuk membeli swap dan bank mulai memegang lebih banyak modal dan menjadi penghindar risiko dalam memberikan pinjaman.

The Dodd-Frank Wall Street Report Act tahun 2009 diperkenalkan untuk mengatur pasar swap default kredit. Ini menghapus swap paling berisiko dan melarang bank menggunakan simpanan pelanggan untuk berinvestasi dalam swap dan derivatif lainnya. Undang-undang tersebut juga mensyaratkan pendirian clearinghouse untuk perdagangan dan pertukaran harga.

Bacaan Terkait

Untuk menemukan jalan investasi lain selain credit default swaps, periksa sumber daya berikut dari CFI:

• Perdagangan Orang DalamPerdagangan Orang DalamPerdagangan orang dalam mengacu pada praktik pembelian atau penjualan sekuritas perusahaan publik saat memiliki informasi material yang
• Posisi Long dan ShortPosisi Long dan ShortDalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa keamanan akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi:panjang dan pendek. Seorang investor dapat membeli aset (going), atau menjualnya (menjadi short).
• Strategi Investasi SahamStrategi Investasi SahamStrategi investasi saham berkaitan dengan berbagai jenis investasi saham. Strategi tersebut adalah nilai, pertumbuhan dan investasi indeks. Strategi yang dipilih investor dipengaruhi oleh sejumlah faktor, seperti situasi keuangan investor, tujuan investasi, dan toleransi risiko.
• Risiko KreditRisiko KreditRisiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin terjadi akibat kegagalan pihak mana pun untuk mematuhi syarat dan ketentuan kontrak keuangan apa pun, terutama,