Apa itu Klausul Konversi Otomatis?

Klausul konversi otomatis adalah ketentuan yang memungkinkan pertukaran otomatis saham preferen atau utang konversi untuk saham biasa di perusahaan. Konversi tersebut dianggap otomatis atau wajib karena tidak memerlukan suara dewan direksiDewan DireksiDireksi adalah majelis yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap perusahaan publik wajib mengangkat dewan direksi. agar konversi berlangsung.

Sebagai contoh, seorang investor dapat memiliki saham preferenSaham preferenSaham preferen (saham preferen, saham preferen) adalah kelas kepemilikan saham dalam suatu perusahaan yang memiliki klaim prioritas atas aset perusahaan atas saham biasa. Sahamnya lebih senior daripada saham biasa tetapi lebih junior relatif terhadap utang, seperti obligasi. di perusahaan rintisan dengan opsi konversi otomatis dari saham preferen menjadi saham biasa setelah terjadinya peristiwa tertentu. Konversi akan terjadi berdasarkan rasio konversi yang disediakan dalam perjanjian pembelian sekuritas.

Bagaimana Cara Kerja Konversi Otomatis

Ketika sebuah perusahaan meningkatkan modal, ia dapat memilih untuk menerbitkan ekuitas atau utang. Ketika perusahaan memilih untuk menerbitkan ekuitas, itu memungkinkan publik untuk membeli saham perusahaan dan memiliki saham di perusahaan yang setara dengan proporsi ekuitas mereka. Sebagai imbalannya, perusahaan dapat membayar dividen pada akhir periode keuangan, yang tergantung pada apresiasi harga saham perusahaan.

Alternatif untuk menerbitkan ekuitas adalah menerbitkan utang kepada publik. Contoh hutang adalah obligasi yang membayar pembayaran bunga secara berkala kepada pemegang obligasi. Bunga dihitung sebagai persentase dari jumlah pokok, yang dapat disepakati pada saat pembelian obligasi. Pilihan apakah akan menggunakan ekuitas atau utang tergantung pada biaya setiap opsi, serta aksesibilitas.

Perusahaan juga dapat memutuskan untuk menerbitkan sekuritas hibrida yang menggabungkan utang dan ekuitas. Sekuritas Hibrida Sekuritas HibridaSekuritas hibrida adalah instrumen investasi yang menggabungkan fitur ekuitas murni dan obligasi murni. Sekuritas cenderung menawarkan pengembalian yang lebih tinggi daripada sekuritas pendapatan tetap murni seperti obligasi tetapi pengembalian yang lebih rendah daripada sekuritas pendapatan variabel murni seperti ekuitas. memungkinkan investor untuk membeli obligasi yang menyertakan klausul konversi otomatis. Klausul tersebut membuat sekuritas tersebut dapat dikonversi menjadi saham biasa pada periode mendatang yang telah ditentukan sebelumnya. Sebuah keamanan hibrida menjamin pembayaran bunga berkala investor atas utang sampai dengan tanggal konversi, setelah itu mereka akan mendapatkan dividen atas saham biasa.

Opsional vs. Hak Konversi Otomatis

Hak konversi memberikan keuntungan kepada investor untuk mengubah hutang konversinya. Obligasi Konversi Obligasi konversi adalah jenis sekuritas hutang yang memberikan hak atau kewajiban kepada investor untuk menukarkan obligasi dengan sejumlah saham yang telah ditentukan di perusahaan penerbit pada waktu-waktu tertentu dalam jangka waktu tertentu. seumur hidup obligasi. Obligasi konversi adalah keamanan hibrida atau saham preferen terhadap ekuitas penerbit obligasi pada saat terjadinya peristiwa tertentu di masa depan. Hak konversi dapat bersifat opsional atau otomatis.

1. Hak Konversi Opsional

Hak konversi opsional memberi investor hak untuk mengubah utang atau saham preferen mereka menjadi saham biasa ketika hasil yang diharapkan lebih menguntungkan mereka. Sebagai contoh, investor dapat memilih untuk mengubah utang menjadi saham biasa ketika pengembalian yang diharapkan lebih tinggi daripada pengembalian yang diatribusikan pada utang. Investor dapat menukar obligasi dengan sejumlah saham biasa yang telah ditentukan sebelumnya jika itu lebih menguntungkan baginya.

Sebagai contoh, asumsikan bahwa investor A memegang $1, 000 sertifikat obligasi dari ABC Limited, dan dapat dikonversi menjadi 100 saham ABC. Investor A akan menunggu sampai harga per saham $10 atau lebih tinggi sehingga saham biasa dapat dihargai $1, 000 atau lebih tinggi.

2. Hak Konversi Wajib

Hak konversi wajib mengharuskan hutang atau saham preferen dikonversi menjadi saham biasa penerbit pada saat terjadinya peristiwa tertentu. Konversi otomatis dapat dipicu ketika perusahaan go public melalui IPOInitial Public Offering (IPO)Initial Public Offering (IPO) adalah penjualan pertama saham yang dikeluarkan oleh perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, sebuah perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan sejumlah kecil investor (pendiri, teman-teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO dengan nilai total yang telah ditentukan dan nilai per saham. IPO disebut sebagai IPO yang memenuhi syarat dalam anggaran dasar. Harga per saham dari saham yang diterbitkan kepada publik untuk berlangganan akan menjadi kelipatan (seperti 3x atau 5x) dari harga saham preferen.

Rasio konversi

Rasio konversi adalah jumlah saham biasa penerbit utang yang akan diterima pemegang saham untuk setiap saham preferen yang dimiliki. Rasio biasanya ditentukan pada saat pembelian saham preferen, dan itu mempengaruhi harga relatif dari saham hibrida. Rasio konversi yang lebih tinggi berarti bahwa pemegang saham akan menerima lebih banyak saham biasa per saham preferen. Rasio konversi diperoleh dengan membagi nilai par ValuePar Value adalah nilai nominal atau nominal suatu obligasi, atau stok, atau kupon seperti yang tertera pada sertifikat obligasi atau saham. Ini adalah nilai statis dari obligasi konversi atau saham preferen dengan harga konversi ekuitas.

Rumusnya ditunjukkan sebagai berikut:

Sebagai contoh, ketika investor membeli sekuritas hibrida dengan komponen utang dan ekuitas, mereka akan menerima pembayaran bunga berkala sebelum konversi terjadi dan akan dibayar terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Ketika sekuritas diubah menjadi ekuitas, investor akan menerima hak suara dan akan mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham.

Sebagai contoh, asumsikan bahwa XYZ Limited menerbitkan saham preferen konvertibel $100 dengan dividen 8% dan rasio konversi empat. Perjanjian pembelian sekuritas menetapkan bahwa konversi otomatis saham preferen ke saham biasa yang mendasarinya hanya akan terjadi ketika perusahaan mengadakan IPO. Setelah perusahaan go public melalui IPO, pemegang saham preferen akan menerima empat saham biasa untuk setiap saham preferen yang dimiliki.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya CFI tambahan di bawah ini:

• Cost of EquityCost of EquityCost of Equity adalah tingkat pengembalian yang dibutuhkan pemegang saham untuk berinvestasi dalam bisnis. Tingkat pengembalian yang diperlukan didasarkan pada tingkat risiko yang terkait dengan investasi
• Pembiayaan Utang vs Ekuitas Pembiayaan Utang vs Ekuitas Pembiayaan Utang vs Ekuitas - mana yang terbaik untuk bisnis Anda dan mengapa? Jawaban sederhananya adalah tergantung. Keputusan ekuitas versus utang bergantung pada sejumlah besar faktor seperti iklim ekonomi saat ini, struktur modal bisnis yang ada, dan tahap siklus hidup bisnis, untuk menyebutkan beberapa.
• Pro-Rata RightPro-Rata RightHak pro-rata adalah istilah hukum yang menjelaskan hak, tapi bukan kewajiban yang dapat diberikan kepada investor untuk mempertahankan tingkat persentase kepemilikan awal mereka di perusahaan selama putaran pembiayaan berikutnya.
• Ketentuan Supermayoritas Ketentuan Pemungutan Suara SupermayoritasKetentuan pemungutan suara supermayoritas, amandemen piagam perusahaan, adalah ketentuan yang menyatakan bahwa tindakan korporasi tertentu membutuhkan lebih dari sekadar mayoritas - biasanya 67% -90% - persetujuan dari pemegang sahamnya untuk disahkan.