Dana Pengumpan

Apa itu Dana Pengumpan?

Dana pengumpan adalah salah satu dari beberapa subdana yang menempatkan semua modal investasinya ke dalam dana payung menyeluruh, dikenal sebagai dana induk, di mana seorang penasihat investasi menangani semua investasi dan perdagangan portofolio. Struktur investasi dua tingkat dari dana pengumpan dan dana induk ini biasanya digunakan oleh dana lindung nilai sebagai sarana untuk mengumpulkan akun portofolio yang lebih besar dengan mengumpulkan modal investasi.

Keuntungan dari dana induk kemudian dibagi, atau didistribusikan, proporsional dengan dana pengumpan berdasarkan persentase modal investasi yang telah mereka sumbangkan ke dana induk.

Takeaways Kunci

• Dana pengumpan adalah salah satu dari banyak dana investasi kecil yang mengumpulkan uang investor, yang kemudian dikumpulkan di bawah satu dana induk terpusat.
• Konsolidasi dana pengumpan menjadi dana induk memungkinkan pengurangan biaya operasi dan perdagangan, dan portofolio yang lebih besar memiliki manfaat tambahan berupa skala ekonomi.
• Hedge fund biasanya menggunakan struktur master-feeder, di mana biaya yang dihasilkan dirata-ratakan dan didistribusikan ke dana pengumpan.

Memahami Dana Pengumpan

Dalam pengaturan dana pengumpan, semua biaya manajemen dan biaya kinerja apa pun yang jatuh tempo dibayar oleh investor di tingkat dana pengumpan.

Tujuan utama yang dilayani oleh struktur dana induk dana pengumpan adalah pengurangan biaya perdagangan dan biaya operasional secara keseluruhan. Dana induk secara efektif mencapai skala ekonomi melalui akses ke kumpulan besar modal investasi yang disediakan oleh sejumlah dana pengumpan, yang memungkinkannya beroperasi lebih murah daripada yang mungkin dilakukan oleh dana pengumpan mana pun yang berinvestasi sendiri.

Penggunaan struktur dana dua tingkat ini bisa sangat menguntungkan ketika dana pengumpan berbagi tujuan dan strategi investasi yang sama tetapi tidak sesuai untuk dana pengumpan dengan strategi atau tujuan investasi yang unik karena karakteristik unik tersebut akan hilang dalam kombinasi dengan yang lain. dana dalam dana induk.

Struktur Dana Pengumpan dan Dana Master

Dana pengumpan yang menginvestasikan modal dalam dana induk beroperasi sebagai badan hukum yang terpisah dari dana induk dan dapat diinvestasikan di lebih dari satu dana induk. Berbagai dana pengumpan yang diinvestasikan dalam dana induk seringkali berbeda secara substansial satu sama lain dalam hal-hal seperti biaya pengeluaran atau minimum investasi dan biasanya tidak memiliki nilai aset bersih (NAV) yang identik. Dengan cara yang sama bahwa dana pengumpan bebas untuk berinvestasi di lebih dari satu dana induk, dana induk juga bebas untuk menerima investasi dari sejumlah dana pengumpan.

Sehubungan dengan dana pengumpan yang beroperasi di Amerika Serikat, adalah umum bagi dana induk untuk didirikan sebagai entitas luar negeri. Ini membebaskan dana induk untuk menerima modal investasi baik dari investor bebas pajak maupun investor kena pajak AS. Jika, Namun, dana induk luar negeri memilih untuk dikenakan pajak sebagai kemitraan atau perseroan terbatas (LLC) untuk tujuan pajak AS, kemudian dana pengumpan darat menerima perlakuan pass-through atas bagian mereka atas keuntungan atau kerugian dana induk, sehingga menghindari pajak berganda.

Aturan Baru tentang Dana Pengumpan Internasional

Pada bulan Maret 2017, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) memutuskan untuk mengizinkan perusahaan yang diatur asing (dana pengumpan asing) untuk berinvestasi dalam dana induk terbuka (U.S. Master Fund), memudahkan manajer global untuk memasarkan produk investasi mereka di yurisdiksi asing yang berbeda dengan menggunakan dana induk.

Surat itu memodifikasi bagian 12(d)(1)(A) dan (B) dari Undang-undang 1940, yang sebelumnya membatasi penggunaan dana pengumpan asing menjadi dana yang terdaftar di AS. SEC mengatur praktik tersebut karena beberapa alasan. Pertama, ia ingin mencegah dana induk memberikan terlalu banyak pengaruh atas dana yang diperoleh. Hal ini juga bertujuan untuk melindungi investor dana dari biaya berlapis dan kemungkinan struktur dana menjadi begitu kompleks sehingga sulit untuk dipahami.