Biarkan Uang Mengalir:Pandangan Aktif Vs. Dana yang Dikelola Pasif

Bagi banyak investor jangka panjang, reksa dana yang dikelola secara pasif memiliki daya pikat yang dalam.

Dana yang dikelola secara pasif juga dikenal sebagai dana indeks karena mereka melacak indeks seperti S&P 500 atau Russell 2000, di antara banyak indeks lainnya. Manajer dana pasif berusaha untuk mencocokkan kinerja indeks, mereka tidak mencoba untuk mengungguli dengan menentukan waktu pasar atau memilih saham. Karena ini, biaya dana yang dikelola secara pasif cenderung lebih rendah daripada biaya dana yang dikelola secara aktif.

Bahkan Oracle dari Omaha sendiri, Warren Buffett, mengatakan investor harus menempatkan sebagian besar uang mereka ke dalam biaya rendah, dana Indeks S&P 500 yang dikelola secara pasif. Dan orang-orang tampaknya setuju. Tahun lalu, Dana indeks AS menarik sekitar $400 miliar arus masuk, menurut Morningstar, sementara dana yang dikelola secara aktif melihat arus keluar lebih dari $200 miliar.

“Tidak ada tempat di dunia ini perbedaan antara aktif (non-indeks) dan pasif (indeks) yang begitu terasa seperti di Amerika Serikat, ” kata Morningstar dalam Laporan Arus Aset Global 2015 baru-baru ini. Persentase aset ekuitas AS dalam dana pasif mencapai 37,5% pada tahun 2015, Bintang pagi berkata, dari di bawah 20% pada tahun 2007.

Keuntungan Menjadi Pasif

Salah satu keuntungan besar dari investasi reksa dana pasif adalah biaya. Ketika investor membeli dana yang dikelola secara aktif, mereka harus membayar para manajernya untuk keahlian mereka dalam memilih saham. Dana yang dikelola secara aktif dapat membebani investor 0,6% hingga 1% dalam biaya tahunan, sementara dana pasif dapat berharga hanya 0,2%.

Dan mengapa membayar manajer aktif jika dia tidak bisa mengalahkan indeks? Jadi argumennya berjalan. Memang, pada tahun 2015, 66,1% manajer berkapitalisasi besar, 56,8% manajer kelas menengah, dan 72,2% manajer berkapitalisasi kecil berkinerja buruk di S&P 500, S&P MidCap 400, dan S&P SmallCap 600, masing-masing, menurut kartu skor Indeks S&P Versus Aktif (SPIVA). Angka-angka tersebut sama-sama tidak menguntungkan jika dilihat dari cakrawala investasi jangka panjang. Selama periode lima tahun, 84,1% manajer berkapitalisasi besar, 76,7% dari manajer mid-cap, dan 90,1% manajer berkapitalisasi kecil tertinggal dari tolok ukur masing-masing.

Alasan lain meningkatnya aliran uang ke dana pasif dan menjauh dari dana aktif termasuk teknologi yang memudahkan dana pasif untuk mereplikasi indeks yang mereka lacak, suku bunga rendah, dan pengembalian yang menurun, yang membuatnya semakin menyakitkan bagi investor untuk membayar biaya kepada pengelola dana, tulis Nuh Smith, asisten profesor keuangan di Stony Brook University, dalam op-ed baru-baru ini untuk Bloomberg.

Apakah Ada Alasan untuk Mempercayai Pakarnya?

Meskipun angka-angka itu, mungkin ada saat-saat di mana membayar untuk mempercayai seorang ahli dan pergi dengan dana yang dikelola secara aktif. Investor yang ingin menaruh uang mereka di sektor khusus dapat mengambil manfaat dari memiliki manajer aktif.

Dan Smith berpendapat bahwa semakin banyak investor merangkul investasi pasif, itu bisa membuka peluang bagi manajer aktif untuk mulai mengalahkan pasar dengan lebih mudah.

“Lebih pasif berarti semakin sedikit manajer di luar sana yang mencoba mencari tahu nilai perusahaan yang sebenarnya, ” tulis Smith. “Itu berarti lebih banyak peluang bagi beberapa orang yang tersisa yang— adalah mencoba untuk mencari tahu ini dan membuat taruhan di atasnya.

Dana aktif juga dapat diuntungkan jika pasar saham memulai periode pergerakan "samping" yang panjang. Pasar bull yang dimulai pada tahun 2009 berarti sebagian besar aliran naik yang stabil untuk indeks, membuat pengindeksan pilihan yang relatif mudah. Tapi di pasar yang datar, seperti pada tahun 2015 investor mungkin menginginkan manajer aktif yang dapat menemukan permata yang membuat perbedaan antara pengembalian datar dan keuntungan yang layak. Ini akan menjadi pasar pemetik saham, boleh dikatakan. Memang, dana yang dikelola secara aktif sedikit mengungguli dana yang dikelola secara pasif di pasar datar tahun 2015 setelah kalah dalam pertempuran di tahun 2013 dan 2014 ketika pasar rally, menurut Morningstar.

GAMBAR 1:PASAR FLAT DAN INVESTASI PASIF.

Pada tahun 2015, seperti yang ditunjukkan grafik indeks S&P 500 (SPX) tiga tahun ini, SPX memiliki kinerja yang hampir datar, lingkungan yang mendukung reksa dana yang dikelola secara lebih aktif. Reksa dana yang diperdagangkan secara pasif berkinerja baik pada tahun 2013 dan 2014, ketika pasar naik. Sumber data:TD Ameritrade. Sumber gambar:platform TD Ameritrade thinkorswim®. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Apakah Manajemen Pasif Membahayakan Pasar?

Semua uang yang diinvestasikan dalam dana pasif ini sebenarnya dapat memengaruhi kinerja pasar di masa depan dan pengembalian investor.

“Satu risiko memiliki begitu banyak uang dalam dana pasif adalah bahwa beberapa volatilitas pasar akan menjadi kurang terikat pada keputusan manajer dana dan lebih terikat pada aliran dana, ” kata David Settle. "Ini mungkin mendorong beberapa volatilitas keluar dari pasar."

Jika lebih banyak uang dikelola secara aktif, dia berkata, resesi dapat menyebabkan manajer dana memindahkan uang ke sektor yang berbeda, yang dapat menyebabkan lebih banyak volatilitas.

Tes layar

Gunakan screener untuk mempersempit bidang ETF yang mungkin paling sesuai dengan tujuan Anda. Layar yang ditentukan sebelumnya dan kustom dapat membantu Anda menyaring dana sektor, dana tanggal target, dana pasar beruang, dan banyak lagi.