Yang Perlu Anda Ketahui tentang Reformasi Pasar Uang

Mulai Oktober 2016, Komisi Sekuritas dan Bursa sedang melaksanakan perubahan aturan yang mengatur reksa dana pasar uang. Aturan-aturan ini dibangun di atas reformasi yang diadopsi oleh Komisi pada Maret 2010 dan menerapkan serangkaian perubahan struktural dan operasional yang secara mendasar mengubah cara reksa dana pasar uang beroperasi.

Amandemen tersebut merupakan upaya untuk mengatasi risiko yang terkait dengan berjalannya dana pasar uang pada saat tekanan pasar yang luar biasa dan untuk memberikan transparansi tambahan bagi investor. Aturan itu berlaku baik untuk reksa dana langsung (reksa dana pasar uang yang posisinya diperdagangkan seperti reksa dana lainnya) maupun reksa dana pasar uang sweep.

Secara umum, Ada tiga jenis reksa dana pasar uang:perdana, kota, dan pemerintah. Aturan berdampak pada jenis dana yang berbeda dalam berbagai cara. Setelah diimplementasikan, amandemen membutuhkan dana utama, yang umumnya berinvestasi dalam utang dan surat berharga perusahaan, dan dana desa, yang umumnya berinvestasi dalam sekuritas bebas pajak, untuk membedakan antara jenis dana ritel dan institusi berdasarkan Beneficial Ownership.

Penetapan Harga Reksa Dana Pasar Uang Institusional

Di bawah aturan, kelembagaan dana utama dan kota diperlukan untuk menilai sekuritas portofolio menggunakan faktor berbasis pasar dan menjual dan menebus saham berdasarkan NAB mengambang (Nilai Aktiva Bersih). Dana ini tidak lagi dapat menggunakan konvensi penetapan harga dan penilaian khusus yang sebelumnya memungkinkan mereka untuk mempertahankan harga konstan $1,00. Ini berarti harga reksa dana tersebut sekarang akan berfluktuasi seiring dengan perubahan nilai pasar dari portofolio efek. Lebih-lebih lagi, sekuritas seperti ini harus diberi harga hingga empat tempat desimal (misalnya $1,0000).

Harga Reksa Dana Pasar Uang Ritel

Sebaliknya, pengecer dana utama dan kota dapat terus mempertahankan NAB stabil dan harga konstan $1,00, tetapi harus membatasi Beneficial Ownership hanya untuk orang perseorangan. Ini berarti bahwa hanya orang perseorangan (investor perorangan) atau rekening yang dimiliki secara menguntungkan oleh orang perorangan yang dapat membeli dana eceran. Dana pemerintah (dana yang diinvestasikan dalam sekuritas pemerintah) juga diperbolehkan untuk mempertahankan NAB yang stabil dan harga konstan sebesar $1,00, tetapi tidak diharuskan untuk membedakan antara jenis dana ritel dan institusional atau membatasi kepemilikan manfaat.

Aturan juga memberi perusahaan dana dengan serangkaian alat untuk membantu membendung penebusan pada saat krisis pasar dalam upaya meningkatkan likuiditas. Amandemen tersebut memungkinkan dana ritel dan institusi untuk mengenakan biaya likuiditas (biaya untuk semua penukaran dana) dan/atau gerbang penukaran (penghentian sementara pada semua penukaran) dan berfungsi sebagai berikut:

• Biaya Likuiditas: Jika aset likuid mingguan dana turun di bawah 30%, biaya hingga 2% dapat dikenakan pada semua penebusan jika dewan dana menganggap bahwa biaya tersebut adalah untuk kepentingan terbaik dana tersebut. Jika aset likuid mingguan dana turun di bawah 10%, dana yang diperlukan untuk menempatkan biaya 1%, kecuali dewan dana menentukan itu bukan demi kepentingan terbaik dana tersebut.
• Gerbang Penebusan: Jika aset likuid mingguan dana turun di bawah 30%, dewan dana memiliki keleluasaan untuk menangguhkan sementara (gerbang) penebusan jika dewan direksi menemukan bahwa memberlakukan gerbang adalah demi kepentingan terbaik dana tersebut. Gerbang penukaran tidak dapat dikenakan lebih dari 10 hari dalam periode 90 hari.

Dana pemerintah diperbolehkan tetapi tidak diharuskan untuk membebankan baik gerbang maupun biaya.

Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang aturan baru SEC untuk reksa dana, silakan kunjungi situs web Komisi.

Di TD Ameritrade, kami tahu bahwa Anda mungkin memiliki lebih banyak pertanyaan tentang perubahan dana pasar uang ini. Silakan baca pertanyaan umum kami tentang topik ini. Informasi tambahan juga tersedia dalam prospektus reksa dana pasar uang.