Mengapa menjadi kepentingan semua orang untuk mengatur cryptocurrency

Ada seruan yang berkembang untuk regulasi pasar cryptocurrency, yang dengan cepat mendekati kapitalisasi pasar sebesar $1 triliun. Tetapi ada sedikit kesepakatan tentang bentuk yang harus diambil.

Jika kasus regulasi pemerintah kuat, kasus untuk yang jelas, pendekatan regulasi terkoordinasi bahkan lebih kuat. Ini akan meningkatkan aliran modal institusional ke pasar cryptocurrency. Dan itu akan semakin memperkuat tata kelola perusahaan di perusahaan cryptocurrency.

Trik bagi regulator adalah menyeimbangkan perlindungan investor dan stabilitas sistemik dengan kebutuhan untuk melindungi inovasi dan mendorong pembentukan modal dalam sistem hukum yang berbeda.

Saat ini lingkungan peraturan menjadi kacau karena ada perbedaan cepat dalam peraturan cryptocurrency di seluruh yurisdiksi. Negara seperti Jepang, sementara menyeluruh, memiliki pendekatan yang lebih terbuka. Cina lebih ketat.

Pemerintah yang berdaulat perlu mengembangkan kerangka kerja yang koheren untuk pengawasan cryptocurrency. Tetapi solusi hanya akan ditemukan melalui kerja sama internasional di pasar lintas batas ini.

Kekhawatiran yang berkembang

Cryptocurrency berasal sebagai mekanisme pembayaran alternatif untuk mata uang tradisional. Tapi mereka sekarang juga diperdagangkan di bursa spot sebagai aset investasi yang sangat spekulatif.

Peluang pendanaan kerumunan spin-off baru-baru ini seperti penawaran koin awal telah menjadi perhatian khusus. Ini melibatkan perusahaan cryptocurrency pemula yang menawarkan taruhan investasi awal dalam masalah token baru. China dan Vietnam telah melarang mereka. Jepang telah mengambil sikap yang lebih ramah sementara Inggris dan AS telah mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat. Afrika Selatan, seperti banyak negara berkembang lainnya, menawarkan perlindungan nol kepada investor dalam penawaran koin awal.

Tanggapan yang berbeda ini disebabkan oleh definisi hukum cryptocurrency yang berbeda. Teknologi yang berkembang pesat di belakang mereka juga tidak membantu situasi.

Sifat yang tepat dari penawaran koin awal tergantung pada strukturnya serta konteksnya yang dapat berubah dengan cepat dan memiliki karakteristik hibrida dari instrumen keuangan.

Definisi, dan karenanya perlakuan hukum, token yang diterbitkan berdasarkan penawaran koin awal dapat beragam seperti mata uang, komoditas, keamanan, Properti, pinjaman, menyetorkan, kontrak derivatif atau forex. Menyetujui taksonomi cryptocurrency yang ditentukan oleh cara penggunaannya jelas merupakan salah satu tugas paling mendesak yang dihadapi regulator.

Menuju taksonomi cryptocurrency

Pakar Cryptocurrency Lawrence Wintermeyer berpendapat bahwa aset digital bertenaga teknologi buku besar terdistribusi dapat diatur ke dalam tiga ember potensial:cryptocurrency, komoditas kripto, dan cryptotoken.

Tetapi kurangnya harmonisasi lintas yurisdiksi adalah masalah yang lebih luas daripada nomenklatur.

Perusahaan Cryptocurrency terkadang menggunakan sifat terdistribusi dari aset ini – yang berada di buku besar digital yang dipegang oleh banyak pemegang token – untuk menyatakan bahwa tidak ada penerbit. Mereka juga terkadang berpendapat bahwa aset tersebut bukanlah surat berharga, dan karena itu mereka tidak boleh tunduk pada undang-undang sekuritas yurisdiksi tertentu.

Ada juga kesenjangan peraturan lintas batas yang jelas. Apa yang membuat sulit untuk mendamaikan ini adalah bahwa aset dapat dengan mudah ditransfer dan asal-usulnya sulit untuk dilacak. Token dapat diterbitkan di yurisdiksi yang lebih ramah token seperti Jepang. Token yang sama dapat mendarat di tangan investor ritel sederhana di yurisdiksi yang lebih ketat seperti AS.

Menghindari pencucian uang dan kejahatan keuangan

Kebingungan lintas batas ini memungkinkan perusahaan token untuk memilih dan memilih yurisdiksi dengan aturan yang menguntungkan. Ini bisa membuat pencucian uang lebih mudah.

Ada beberapa langkah yang dapat diambil pemerintah untuk menutup kesenjangan ini.

Mereka harus mendukung investasi dalam teknologi yang membuat asal token lebih jelas sambil mempertahankan enkripsi mereka. Regulator kemudian dapat menerapkan “indikator asal” sebagai standar. Hal ini akan mempermudah pemindahan aset secara ilegal.

Pusat-pusat lepas pantai seperti Jersey mendapat banyak pers buruk dalam reaksi baru-baru ini terhadap pusat-pusat keuangan internasional. Tetapi ada banyak hal yang dapat dipelajari dari yurisdiksi lepas pantai yang diatur dengan baik. Mereka mulai memimpin dengan aplikasi potensial praktik terbaik internasional dan tata kelola perusahaan untuk cryptocurrency. Mereka menawarkan investor dalam aset digital satu set ekstra penjaga gerbang, dan berpotensi, risiko yang lebih diperhitungkan.

Di yurisdiksi seperti Jersey, penerbit penawaran koin awal harus melewati beberapa rintangan. Ini termasuk menggunakan penyedia layanan teregulasi yang harus mengajukan permohonan ke pendaftaran perusahaan Jersey untuk mendapatkan persetujuan. Penyedia layanan adalah salah satu dari sejumlah persyaratan yang menyediakan pemeriksaan terkait dengan anti pencucian uang dan kontra pendanaan terorisme.

Kerangka kerja saat ini dan koordinasi global

Tapi seperti apa pendekatan regulasi global yang terkoordinasi terhadap cryptocurrency?

Harmonisasi melalui kode etik atau penandatangan sukarela untuk kesepakatan global tentu saja dapat menghentikan perusahaan token dari yurisdiksi memetik ceri untuk keuntungan mereka. Tidak menjadi penandatangan kode akan menempatkan perusahaan token di luar pasar.

Kode etik multilateral atau konvensi global atau kompak, seperti yang dikelola oleh Satuan Tugas Aksi Keuangan antar-pemerintah untuk Pencucian Uang, atau pendekatan terkoordinasi Perserikatan Bangsa-Bangsa dapat menjadi solusi model.

Kode peraturan standar sangat penting untuk beberapa kantong komunitas investasi. Sebagai contoh, ada lonjakan signifikan dalam pembentukan dana investasi yang ingin berinvestasi dalam penawaran koin awal atas nama investor canggih.

Kode standar untuk investor institusi pada contoh pertama, dapat membantu baik regulasi maupun inovasi. Investor institusi, tidak seperti investor ritel, bisa bertahan, dan bahkan mendapat manfaat dari, sisi atas volatilitas dari waktu ke waktu.

Untuk sekarang, penimbunan spekulatif cryptocurrency yang diatur dengan buruk mengurangi potensi aset seperti ini untuk menjadi barang publik. Ini pada akhirnya mempengaruhi nilai potensial token dengan memperkuat volatilitas.

Memperhatikan hal ini penting bagi investor dan regulator serta emiten. Juga harus ada tingkat regulasi mandiri oleh emiten saat regulator global bersiap-siap.