Perjalanan rollercoaster Bitcoin mencerminkan masalah terbesar yang dihadapi cryptocurrency:regulasi

Salah satu alasan aksi jual terbaru adalah bahwa investor menjual crypto mereka untuk melunasi pajak capital gain yang harus mereka bayar atas keuntungan mereka. Diperkirakan bahwa US$25 miliar terutang di AS saja.

Tetapi ada masalah yang lebih mendasar yang dimainkan investor yang terburu-buru untuk mengubah keuntungan mereka dari penawaran koin awal (atau ICO) menjadi mata uang fiat seperti dolar. Di sinilah token kripto baru dibuat dengan imbalan kripto yang ada seperti bitcoin.

Kurangnya regulasi untuk melindungi keuntungan yang dihasilkan dari ICO mencerminkan masalah yang lebih luas yang dihadapi masa depan kripto. Jika cryptocurrency ingin menjadi aset yang lebih utama, mereka akan membutuhkan regulasi – tetapi ini tidak akan populer dengan banyak basis penggemar yang ada yang secara inheren libertarian.

Masalah ICO

Pengalihan keuntungan kripto dari ICO ke mata uang fiat dapat menghasilkan cukup banyak scrum karena investor kriptocurrency berusaha untuk keluar dari pasar dengan jumlah nilai sebesar mungkin. Di awal tahun 2018, dilaporkan bahwa hampir 46% dari ICO 2017 telah gagal.

Tekanan untuk keluar tepat waktu telah diperburuk oleh banyaknya penipuan ICO yang telah terjadi. Situs analisis kripto Diar memperkirakan bahwa, sejak 2017, hampir US$100 juta telah hilang karena penipuan keluar ICO di mana penyelenggara memiliki sedikit atau tidak ada niat untuk mengembangkan produk keuangan yang akan berkinerja sesuai standar yang diiklankan kepada investor.

Dunia cryptocurrency sebagian besar tidak diatur dan wilayah yang sangat matang bagi scammers untuk beroperasi. Penipuan di pasar cryptocurrency hingga saat ini memiliki berbagai bentuk. Selain masalah ICO, telah terjadi penipuan di tingkat bursa, contoh paling terkenal di antaranya adalah runtuhnya bursa Mt. Gox yang pernah menangani 80% perdagangan bitcoin global.

Jumlah masalah dan sejumlah besar uang yang terlibat telah mengakibatkan Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengalihkan pandangan pengawasannya ke dunia crypto.

Pertanyaan penting

Semakin banyak penelitian akademis telah menimbulkan pertanyaan substansial tentang integritas mendasar yang sebenarnya dari pasar cryptocurrency. Ini menyoroti berbagai bidang di mana regulasi diperlukan jika bitcoin dan lainnya ingin memiliki masa depan yang layak.

Sebagai contoh, ekonom Neil Gandal dan rekan menemukan bahwa volume perdagangan di semua bursa Bitcoin meningkat secara substansial pada hari-hari di mana mereka menemukan aktivitas perdagangan yang mencurigakan. Penulis menunjukkan bahwa aktivitas mencurigakan oleh satu aktor atau agen ini kemungkinan besar merupakan faktor besar di balik kenaikan tajam harga Bitcoin dari US$150 menjadi US$1, 000 pada akhir 2013.

Penurunan likuiditas juga terbukti berkontribusi pada risiko jatuhnya Bitcoin. Hal ini bermasalah mengingat, bahkan dalam kondisi perdagangan normal, Bitcoin ditemukan lebih fluktuatif, kurang likuid dan lebih mahal untuk ditransaksikan daripada aset lainnya.

Peneliti keuangan John Griffin dan Amin Shams menganalisis data blockchain dan menemukan bahwa tether, mata uang kripto yang dipatok ke dolar AS, sangat mempengaruhi cryptocurrency lainnya selama apresiasi harga yang tajam pada tahun 2017 dan 2018. Mereka menyimpulkan bahwa transaksi tether bertanggung jawab atas hingga 50% dari peningkatan Bitcoin dan 64% dari peningkatan nilai cryptocurrency top lainnya.

Penelitian kami sendiri telah menyarankan bahwa cryptocurrency hanya sangat ringan terkait dengan aset keuangan atau ekonomi lainnya, dan bahwa mayoritas tidak terpengaruh oleh pengumuman pasar utama. Ini semua menunjukkan bahwa cryptocurrency dapat dimanipulasi dan tidak mencerminkan aktivitas pasar normal.

Nilai ekonomi yang mendasari kripto juga telah dievaluasi, dengan beberapa menyarankan bahwa nilai kripto ditentukan semata-mata oleh kesediaan pemegangnya untuk menimbun. Yang lain telah menemukan bahwa nilai kripto terutama merupakan fungsi dari kedalaman jaringan mereka dan bukan kegunaan intrinsiknya – lagi-lagi membiarkannya terbuka untuk manipulasi. Yang lain lagi menunjukkan batas ekonomi untuk bitcoin yang timbul dari biaya penambangannya.

Anehnya, kita sekarang hidup di dunia di mana cryptocurrency lelucon seperti Token Ethereum dan Fuzzball yang Tidak Berguna memiliki nilai yang nyata, meskipun sangat kecil dibandingkan dengan Bitcoin atau Ethereum. Yang pertama mengiklankan dirinya dengan pernyataan:“Serius, jangan beli token ini”, yang terakhir berisi peringatan di situs webnya yang menyatakan:"Sepertinya ada masalah dengan rantai/sumber Fuzzballs" dan "menambang Fuzzballs dengan risiko Anda sendiri."

Apakah netral, pengamat independen melihat fakta-fakta ini dan membeli token ini? Apa yang akan dipikirkan oleh pengamat yang selamat dari kecelakaan dot-com?

Untuk layak sebagai produk pasar keuangan yang layak dan dapat dipercaya, cryptocurrency harus dalam beberapa cara mematuhi standar umum peraturan internasional. Sampai ini terjadi, kami akan terus mengamati situasi yang melibatkan pencurian substansial dari bursa internasional, keresahan berlanjut karena ICO palsu terungkap dengan dana investor yang disalurkan ke seluruh dunia, dan yang paling menarik, pasar yang telah menjadi sangat sensitif terhadap detail kecil sehingga bahkan sedikit perselisihan pun dapat menghasilkan volatilitas harga yang substansial.

Tantangan bagi para pendukung cryptocurrency adalah bagaimana terus mempromosikan desentralisasi, anonim, sifat libertarian karena penerbitan dan perdagangan mereka menjadi lebih dan lebih diatur.