Inilah Yang Diharapkan Dari Siklus Penghasilan Q3

Investor Harus Bersiap Untuk Yang Terburuk

Para analis mengharapkan hal-hal baik dari S&P 500 (NYSEARCA:SPY) selama musim pendapatan Q3, seperti kita, tapi bukan itu yang harus dikhawatirkan investor. Sementara pertumbuhan pendapatan diperkirakan akan kuat sekali lagi, awan gelap inflasi dan masalah rantai pasokan memotong prospek. Risiko bagi investor tidak begitu besar bahwa pertumbuhan pendapatan akan jauh dari perkiraan konsensus tetapi pertumbuhan itu akan gagal untuk menginspirasi dan prospek pendapatan Q4 akan memburuk. Di pasar di mana hasil yang bagus sudah dimasukkan ke dalam kue, hasil yang kurang dari yang diharapkan dan prospek pendapatan masa depan yang memburuk adalah resep untuk koreksi pasar.

Analis Sedang Mendinginkan

Salah satu tren yang lebih penting dari lingkungan pasca-pandemi adalah bahwa para analis telah berhati-hati dalam memperkirakan mereka dan secara konsisten meningkatkan pandangan mereka dari kuartal ke kuartal karena setiap siklus pendapatan dibuka Tren yang sama terbukti di Q3 konsensus untuk pertumbuhan pendapatan sampai beberapa minggu yang lalu. Perkiraan konsensus untuk pertumbuhan pendapatan Q3 di antara perusahaan S&P 500 adalah 27,6% yang merupakan angka yang bagus tetapi datar selama dua bulan terakhir dan turun 50 basis poin dari tertinggi 28,10%. Fakta ini merupakan tanda bahaya yang tidak boleh diabaikan karena mencerminkan sentimen yang memburuk di kalangan analis.

Tren turun dalam estimasi pendapatan didorong oleh laporan dari perusahaan seperti Lennar (NYSE:LEN), Federal Express (NYSE:FDX), dan Nike (NYSE:NKE). Ketiga bisnis tersebut didukung dengan baik oleh tren sekuler tetapi juga terganggu oleh dampak gabungan dari inflasi dan kesengsaraan rantai pasokan. Dalam ketiga kasus tersebut, masalah inflasi memotong garis bawah dan menyebabkan penurunan ekspektasi pendapatan sementara dalam kasus tertentu seperti Nike dan Lennar, masalah rantai pasokan juga memotong ke baris atas. jika tren ini terus berlanjut, S&P 500 mungkin mencapai targetnya untuk musim Q3 tetapi tidak akan melebihi mereka secara berarti dan prospek untuk kuartal keempat akan memburuk.

Melihat perkiraan kuartal keempat, tren konsensus untuk pertumbuhan pendapatan telah mendatar selama dua bulan terakhir dan dapat dengan mudah mulai menurun selama beberapa minggu ke depan. Puncak musim akan dimulai pada minggu 11 Oktober dengan laporan dari bank-bank besar. Sektor keuangan diperkirakan akan menghasilkan pertumbuhan dua digit yang moderat di kisaran 17,6% dan perkiraan itu terus meningkat. Dari 13 sektor S&P 500, konsensus untuk pendapatan Bertren lebih tinggi hanya dalam 6.

Di sinilah Mencari Kekuatan Selama Musim Q3

Sektor Material diperkirakan akan mencatat pertumbuhan YoY terbesar hampir 100% dan juga mengalami tingkat revisi terbesar sejak awal kuartal. Sektor Material didorong oleh permintaan yang kuat di seluruh Industri dan vertikal dan di seluruh sistem sehingga harus dapat dengan mudah melampaui konsensus. Risiko untuk sektor material adalah transportasi dan logistik termasuk ketersediaan dan biaya sehingga kami sedikit berhati-hati di sektor ini. Risiko pasar adalah perusahaan material seperti H.B. Fuller (NYSE:FUL) akan menaikkan harga lagi di kuartal ke-4.

Sektor konsumen, baik Discretionary maupun Staples, memiliki ekspektasi terendah untuk pertumbuhan pendapatan dan keduanya telah melihat tren angka konsensus mereka lebih rendah selama kuartal tersebut. Kami pikir ini mengatur mereka untuk mengungguli. Konsumen tetap kuat, tidak ada alasan untuk berpikir sebaliknya, jadi kami mengharapkan sektor Bahan Pokok Konsumen dan sektor Kebijaksanaan Konsumen untuk secara cerdas mengungguli ekspektasi konsensus mereka. Peringatannya adalah bahwa mereka yang memiliki bisnis yang lebih berpusat pada AS akan melakukan lebih baik daripada mereka yang tidak. Nike adalah contoh utama.

Prospek Teknis:Tren Naik Tapi Waspada

S&P 500 pulih dari koreksi 5% yang membawa indeks turun ke level 4300. Rebound tampaknya kuat dan sepertinya akan dengan mudah menguji ulang level tertinggi sepanjang masa yang baru-baru ini ditetapkan, tetapi kami waspada. Dengan S&P 500 yang disiapkan untuk mengecewakan pasar sebagaimana adanya, kita melihat risiko terbentuknya Double Top di level 4550. Sampai pasar mampu melampaui level itu, kami berhati-hati dan melihat kemungkinan besar untuk koreksi pasar lainnya. Pertanyaannya sekarang adalah apakah SP 500 akan menembus tren dan bergerak sideways dalam kisaran baru atau jatuh di bawah 4550 dan bergerak turun lebih dalam ke wilayah koreksi.