Empat grafik yang seharusnya mengkhawatirkan Anda tentang kenaikan harga rumah dan ketidaksetaraan

Beberapa ekonom berpendapat bahwa bagian bersih lebih relevan daripada bagian kotor jika ada yang khawatir tentang ketidaksetaraan. Bagian bersih tidak termasuk penyusutan, penurunan bertahap dalam nilai modal fisik seperti mesin, yang biasanya termasuk dalam angka PDB – meskipun itu bukan aliran pendapatan bagi siapa pun. Data dengan jelas menunjukkan peningkatan baru-baru ini dalam pangsa modal bersih dari yang terendah sebesar 22% pada awal tahun 1980-an menjadi tertinggi sebesar 30% pada tahun 2010. Ini berarti bahwa tambahan 8% dari pendapatan nasional bersih sekarang mengambil bentuk pendapatan modal. dari upah.

Jadi, mengapa penting jika modal mengambil sepotong kue yang lebih besar? Jika ekonomi masih tumbuh, pasti semua orang harus menang? Sehat, tidak terlalu. Jawabannya adalah, tentu saja, bahwa kepemilikan modal sangat terkonsentrasi. Peningkatan bagian modal secara efektif berarti bahwa pendapatan modal telah tumbuh pada kecepatan yang lebih cepat daripada upah. Ini mengarah pada masyarakat yang lebih tidak setara karena sebagian besar pasar saham dan bahkan sebagian besar real estat dimiliki oleh segelintir orang kaya. Semakin banyak uang yang diinvestasikan dalam aset seperti properti dan saham, semakin sedikit tersedia untuk membayar pekerja dan meningkatkan produktivitas.

Ini bisa menjadi pukulan yang signifikan bagi rata-rata pekerja. Pendapatan nasional bersih di AS adalah sekitar US$48, 700 per orang pada tahun 2015. Seandainya bagian modal bersih tetap pada nilai rendah sebesar 22%, tambahan US$3, 900 per orang akan mengalir dalam bentuk upah sebagai ganti pendapatan modal. Ini berarti tambahan US$10, 000 per orang yang bekerja, tentu jumlah uang yang cukup besar.

Pentingnya properti

Beberapa peneliti, termasuk Piketty, tunjukkan bahwa peningkatan baru-baru ini dalam bagian modal terkait dengan meningkatnya nilai real estat. Bagan berikutnya menunjukkan nilai rata-rata harga rumah sebenarnya, disesuaikan dengan inflasi, untuk 17 ekonomi yang sama dari tahun 1870 sampai hari ini.

Harga rumah tetap cukup konstan selama hampir satu abad setelah tahun 1870. Namun, selama 50 tahun terakhir harga rumah nyata telah lebih dari tiga kali lipat. Di beberapa negara seperti Australia, mereka bahkan meningkat dengan faktor sepuluh selama periode waktu yang sama. Lebih-lebih lagi, ini hanya rata-rata nasional. Kota-kota besar, termasuk New York, London, dan Stockholm, telah mengalami peningkatan yang lebih besar dalam nilai real estat.

Bagan berikut menjelaskan dampaknya dan membandingkan kekayaan bersih rata-rata keluarga di AS yang merupakan pemilik rumah dengan mereka yang menyewa. Kesenjangan melebar secara signifikan selama tahun-tahun boom perumahan. Kekayaan bersih pemilik rumah melebihi penyewa dengan faktor sekitar 46 pada tahun 2007. Harga rumah telah pulih dari kegagalan pada tahun 2008 dan sekarang setinggi sebelum krisis.

Ini adalah tantangan yang penuh dengan keprihatinan bagi para pembuat kebijakan – terutama para politisi yang berharap untuk memenangkan suara pemilik rumah. Tapi naiknya harga rumah, terutama di kota-kota besar, dan kenaikan bagian modal keduanya merupakan tren yang secara tegas lebih menguntungkan pemilik aset daripada pekerja dan yang perlahan-lahan memotong celah di antara keduanya. Ketimpangan dapat meningkat lebih jauh tanpa tanggapan yang memadai dari pemerintah nasional. Bagan ini harus menjadi cara sederhana untuk menjelaskan mengapa hal-hal seperti subsidi untuk pembangunan perumahan di daerah dengan permintaan tinggi, pelonggaran undang-undang zonasi, dan pajak yang lebih tinggi atas pendapatan modal harus diletakkan di atas meja oleh siapa pun yang serius dalam mengurangi ketidaksetaraan.

Artikel ini telah diterbitkan bersama dengan Forum Ekonomi Dunia.