ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> stock >> pasar saham

Mengapa perusahaan memilih untuk menghindari pasar publik?

Perusahaan semakin malu untuk go public. Jumlah perusahaan yang memilih untuk mencatatkan saham mereka di pasar saham Inggris mencapai titik terendah selama satu dekade pada tahun 2016. Jadi apa, Anda mungkin berpikir. Nah tren bagi perusahaan untuk tetap pribadi, di luar sorotan pengawasan publik, merupakan kekhawatiran bagi kita semua.

Hanya 97 perusahaan Inggris yang melakukan penawaran umum perdana (IPO) tahun lalu. Ini dibandingkan dengan rata-rata 155 per tahun selama dekade terakhir dan puncaknya 480 pada tahun 2005. Tren ini konsisten dengan AS. Selama 18 tahun terakhir, IPO Amerika rata-rata mencapai 180 per tahun. Pada tahun 2016, itu hanya 105. Faktanya, jumlah perusahaan AS yang terdaftar secara publik turun dari 7, 322 pada tahun 1996 menjadi hanya 3, 671 pada tahun 2017. Di Inggris, telah turun menjadi sekitar 2, 000 dari mendekati 3, 000 pada tahun 2011.

IPO memang datang dalam gelombang. Puncak baru-baru ini tiba dengan ledakan teknologi di awal 2000-an, dan ada perlambatan yang jelas dan dapat dimengerti setelah krisis keuangan. Namun data terbaru dari London Stock Exchange menunjukkan tren pada saat kepercayaan relatif di pasar.

Tetap pribadi pada dasarnya berarti bahwa saham perusahaan tidak diperdagangkan di pasar saham publik, seperti FTSE di London atau Dow Jones di New York. Perusahaan masih memiliki saham, tapi ini dipegang oleh pendiri perusahaan, keluarga mereka, atau sekelompok investor tertentu. Jika Anda ingin membeli saham di perusahaan ini, Anda harus membuat permintaan kepada pemilik yang ada. Pertanyaannya adalah, mengapa pendekatan ini menjadi begitu populer?

Terkendali

Pertama, pendiri dan bos mendapatkan kendali penuh atas gaji eksekutif senior. Karena sekelompok kecil pemegang saham yang ada mendikte siapa yang membeli saham, itu membuatnya jauh lebih kecil kemungkinannya bahwa pemegang saham aktivis akan menolak penghargaan gaji yang kontroversial.

Tetap pribadi juga menghindari persyaratan pengungkapan yang memberatkan dari bursa saham. Beberapa perusahaan khawatir bahwa kegagalan kecil dalam uji tuntas dapat menyebabkan minat yang merepotkan dari regulator, atau bahkan pengusiran dari bursa efek.

Biayanya juga bisa signifikan. Sebuah perusahaan yang terdaftar di bursa saham AIM London untuk perusahaan kecil harus membayar sekitar £350, 000- £400, 000, dengan 6% lebih lanjut dari setiap dana yang terkumpul dibayarkan ke pialang.

cakrawala

Pemegang saham yang membeli saham di pasar publik mungkin akan mendapatkan uang dengan cepat. Itu bisa berarti perusahaan publik terjerumus ke dalam strategi yang memberikan keuntungan jangka pendek sehingga investor dapat menjual dan membukukan keuntungan.

investor swasta, sebaliknya, cenderung memiliki pandangan jangka panjang, dan dapat menunggu sejumlah inovasi atau strategi yang berpotensi berisiko membuahkan hasil. Beberapa dana ekuitas swasta jangka panjang memiliki jangka waktu investasi standar sebanyak satu dekade, artinya mereka bisa duduk manis menunggu investasi dalam penelitian dan pengembangan membuahkan hasil – perusahaan milik keluarga memiliki keuntungan yang sama.

Sekarang, semua disinsentif untuk listing publik ini dapat tersapu oleh kekuatan penggalangan dana yang luar biasa dari pasar publik. Dulunya merupakan satu-satunya cara yang dapat diandalkan untuk mengumpulkan modal dalam jumlah besar. Dan sebelum Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act tahun 2012, perusahaan di AS harus go public jika mereka memiliki lebih dari 500 pemegang saham. Ini adalah keputusan yang memaksa Facebook untuk go public untuk mencari lebih banyak modal. Sekarang perusahaan dapat memiliki hingga 2000 pemegang saham, lebih sedikit perusahaan perlu pergi ke pasar publik.

Dan pada saat yang sama, yang terpenting, pasar swasta telah berevolusi untuk memberikan kekayaan yang cukup bagi banyak perusahaan untuk tetap berada di luar pasar saham. Pengembalian yang buruk dari deposito bank telah mengirim lebih banyak investor besar untuk mencari pengembalian yang lebih tinggi, sering ke dana ekuitas swasta itu.

Sederhananya, jika uang tersedia melalui pasar swasta, maka daya tarik pasar umum terbatas. Faktanya, pasar publik dapat menahan Anda. Waktu yang dibutuhkan untuk meminta persetujuan pemegang saham untuk perubahan strategi utama dapat memperlambat bisnis. Pendiri Uber Travis Kalanick mampu membawa perusahaan swastanya melalui beberapa perubahan arah sebelum memutuskan pada layanan berbagi perjalanan virtual.

Ini mulai terdengar seperti keputusan yang mudah untuk tetap pribadi. Masalahnya adalah, menyusutnya pasar publik membawa efek yang tidak diinginkan.

Barang-barang milik umum

Bursa saham telah lama menjadi mekanisme redistribusi kekayaan. Masyarakat umum dapat membeli perusahaan baru dan berbagi kesuksesan mereka melalui pembayaran dividen dan saham. Siapapun dengan skema pensiun perusahaan mendapatkan akses ke kesuksesan perusahaan. Tanpa pasar yang sehat dalam IPO, pasar semakin kecil, permodalan menjadi lebih ketat, dan secara teori, ketimpangan semakin parah.

Go public juga bisa menjadi stimulus untuk merekrut talenta terbaik. Sebuah perusahaan yang mempersiapkan IPO disarankan untuk membawa CEO dan chief financial officer terbaik satu sampai dua tahun sebelumnya sehingga mereka dapat membangun hubungan dan membangkitkan staf. Dan IPO dapat menjadi hadiah bagi staf dan investor yang sabar yang kerja keras dan kesetiaannya sekarang dapat dihargai dengan saham.

Perusahaan juga dapat memperoleh manfaat moral dari transparansi pasar publik. Hal ini terutama berlaku untuk bintang global yang sedang tumbuh, seperti Uber dan AirBnB, yang mengubah pekerjaan dan praktik sosial. Basis kepemilikan publik yang luas lebih demokratis daripada kepemilikan oleh individu kaya dan tidak terlihat, dan membuka ruang rapat untuk melihat lebih banyak masyarakat.

Sebenarnya, argumen bahwa kerahasiaan terlihat buruk, dan bahwa lebih banyak suara harus didengar, tidak mungkin menggoda para plutokrat yang lebih pensiun hari ini untuk go public. Banyak dari individu ini menghargai privasi dan fleksibilitas kepemilikan pribadi, dan gugup memasuki biaya dan publisitas pasar publik. Mereka dengan senang hati akan mengabaikan argumen terkuat dari semua bahwa perusahaan harus berbagi kekayaan mereka dalam apa yang menjadi masyarakat yang semakin tidak setara.

pasar saham

pasar saham