ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> stock >> pasar saham

Apakah FTSE 100 benar-benar tampil seburuk yang terlihat abad ini?

Apple telah menjadi perusahaan pertama senilai US$2 triliun (£1,7 triliun), artinya sekarang lebih berharga daripada semua perusahaan di FTSE 100 (jumlahnya mencapai £1,5 triliun). Ini adalah berita luar biasa tentang satu perusahaan teknologi Amerika, tetapi juga menunjukkan fakta bahwa harga saham FTSE 100 telah berkinerja buruk terhadap indeks saingan di seluruh dunia selama beberapa dekade. Seperti yang akan kita lihat, Namun, ini adalah cerita yang lebih rumit daripada yang pertama kali muncul.

Jika seorang investor telah membeli £1, 000 saham semua perusahaan di FTSE 100 pada tanggal 31 Januari 2001 dan menjualnya pada tanggal 31 Juli tahun ini, dia akan kehilangan £63,48, pengembalian harga -6,3%, bahkan sebelum Anda memperhitungkan inflasi.

Ini setidaknya kinerja yang lebih baik daripada satu indeks utama, Euro Stoxx 50. Konstituen indeks ini adalah perusahaan blue-chip dari sembilan negara zona euro (Belgia, Finlandia, Perancis, Jerman, Irlandia, Italia, Luksemburg, Belanda dan Spanyol). Berinvestasi dalam indeks ini pada periode yang sama akan mengurangi pot Anda sebesar 33,6% (itu £664 untuk £1, 000 investasi setelah 20 tahun).

Tetapi baik FTSE 100 dan Euro Stoxx 50 tidak sebanding dengan indeks internasional lainnya, seperti yang dapat dilihat pada grafik di bawah ini (klik untuk memperbesar). Selama periode yang sama, Nikkei 300 Jepang naik 17,9%, DAX Jerman mencapai 81,2%, dan American Dow Jones Industrial Average mencapai 142,7%.

Indeks saham dibandingkan

Memahami angka-angka

Sampai batas tertentu, kinerja FTSE yang buruk dapat dijelaskan oleh kekuatan eksternal. Jika kita hanya melihat periode dari 31 Januari 2001 hingga 31 Mei 2016, sebulan sebelum referendum Eropa, FTSE 100 hanya turun 1,1% (bukannya 20 tahun kami -6,3%). Ini relatif lebih baik dibandingkan dengan Euro Stoxx 50, yang mencapai -35,9% selama periode tersebut. Dan meskipun FTSE 100 pra-referendum masih jauh lebih buruk daripada Nikkei, DAX dan Dow Jones, itu kurang dari sebelumnya:kenaikan masing-masing selama periode yang sama adalah 5,2%, 51% dan 63,3%.

Bahkan kemudian, ada beberapa faktor yang meringankan FTSE 100 sejak pemungutan suara Brexit. Ini mencapai puncak sepanjang masa pada Mei 2018, didukung oleh pound yang lebih lemah dan gencatan senjata dalam perang dagang antara AS dan China.

Kinerjanya juga sangat buruk sejak wabah COVID-19. Dari Januari 2001 hingga Januari 2020, FTSE 100 sebenarnya naik 15,7%. Euro Stoxx 50 turun 23,8% dibandingkan periode yang sama, sedangkan Nikkei, DAX dan Dow Jones mencapai 30,6%, 91,1% dan 159,5% masing-masing.

Ini berarti bahwa Brexit dan COVID-19 mungkin menjelaskan beberapa kinerja buruk perusahaan FTSE 100 dalam dua dekade terakhir. Tapi apa faktor lain yang berperan?

Perusahaan-perusahaan di FTSE 100, terutama yang terbesar, cenderung milik industri tradisional seperti obat-obatan (AstraZeneca dan GlaxoSmithKline), perbankan (HSBC), pertambangan (BHP), dan minyak dan gas (Royal Dutch Shell dan BP). Eksposur indeks terhadap industri perbankan mungkin sangat merugikan kinerja FTSE 100.

Grafik di bawah ini memplot kinerja seluruh indeks terhadap kinerja saham perbankan dan komputasinya. Seperti yang dapat Anda lihat, saham perbankan telah berkinerja sangat buruk dalam dua dekade terakhir. Misalnya saham Barclays telah kehilangan sekitar 48% dari nilainya sejak tahun 2001. Salah satu alasan kinerja yang buruk, Selain krisis keuangan, kemungkinan besar bahwa suku bunga rendah telah menekan margin keuntungan bank.

Total FTSE 100 vs saham perbankan dan komputasi

Alasan potensial lain untuk kinerja FTSE 100 yang kurang baik adalah bahwa hanya ada sedikit perusahaan TI. Saham teknologi seperti Apple dan Microsoft memiliki bobot yang sangat besar di AS, tetapi padanannya yang terdaftar di Inggris mewakili bobot yang sangat kecil di FTSE 100.

Alasan mengapa harga saham perusahaan TI cenderung berkinerja lebih baik adalah karena mereka biasanya lebih muda dan dengan demikian memiliki peluang pertumbuhan yang lebih kuat. Sesuai dengan bentuk, perusahaan IT di FTSE 100 telah berkinerja relatif baik dalam dekade terakhir, bahkan jika mereka cukup bergejolak dalam beberapa tahun terakhir, mungkin karena ketidakpastian terkait ancaman no-deal Brexit.

Sebagai contoh, Avast adalah perusahaan Ceko yang telah terdaftar di London sejak Mei 2018. Sejak itu, harga saham telah tumbuh sekitar 130%.

Tetapi bukan hanya perusahaan IT yang sangat muda yang memiliki peluang pertumbuhan yang kuat. Aveva adalah perusahaan FTSE 100 lain yang terdaftar di London, didirikan pada tahun 1967 di Cambridge sebagai lembaga penelitian yang didanai pemerintah. Pertumbuhan rata-rata tahunan dalam harga saham telah 182% sejak tahun 2001.

Topi kecil dan dividen

Tetapi jika semua faktor ini berperan dalam mengapa FTSE 100 memiliki perbandingan yang buruk dalam hal harga, ada beberapa peringatan penting lainnya yang agak mengubah gambar. Pertama, kelemahannya terutama ada pada perusahaan-perusahaan blue-chip besar yang terdaftar di Inggris.

Anda dapat melihat ini ketika Anda melihat FTSE 250, yang merupakan indeks perusahaan kecil yang cenderung berbasis di Inggris daripada memiliki dimensi internasional FTSE 100. Selama periode 20 tahun yang sama, FTSE 250 naik 51,4% – jauh di depan Nikkei dan tidak jauh di belakang DAX.

Kedua, kita sejauh ini hanya melihat pengembalian harga mentah FTSE 100. Ini mengabaikan fakta bahwa perusahaan tradisional sejenis yang mendominasi FTSE 100 juga membagikan dividen. Untuk mendapatkan gambaran lengkap tentang kinerja perusahaan, Anda harus memperhitungkan ini juga.

Menurut perhitungan di sini, sama £1, 000 yang diinvestasikan ke FTSE 100 yang kita bicarakan di awal artikel akan berlipat ganda selama beberapa dekade terakhir jika Anda memasukkan pendapatan dari dividen dan terus-menerus menginvestasikannya kembali ke perusahaan dalam indeks. Di bawah ini adalah bagan untuk menunjukkan perbandingan selama lima tahun terakhir.

FTSE 100 Total Pengembalian vs FTSE 100

Meskipun Anda harus mendapatkan data yang sama untuk indeks kami yang lain untuk membuat perbandingan yang benar-benar adil, dan saya tidak bisa mendapatkan semuanya pada saat penulisan, DAX Jerman sebenarnya memasukkan dividen dalam jumlahnya. Jadi karena mencapai 81,2% dalam periode 20 tahun kami, pengembalian Inggris ternyata cukup mirip.

pasar saham

pasar saham