Deflasi Utang

Apa itu Deflasi Utang?

Deflasi utang adalah teori ekonomi bahwa penurunan umum dalam perekonomian dapat terjadi karena kenaikan default pinjaman dan kebangkrutan bank karena kenaikan nilai riil utang ketika nilai unit mata uang naik dan tingkat harga turun. Teori ini berasal dari ekonom abad ke-20 Irving Fisher.

Inti dari deflasi utang adalah ketika harga dan upah turun dengan tingkat harga, tetapi ukuran nominal utang dan pembayaran bunga tetap, kemudian peminjam menghadapi tekanan yang meningkat pada kemampuan mereka untuk membayar kembali apa yang telah mereka pinjam. Bahaya deflasi utang yang umum diasumsikan adalah bahwa hal itu dapat menyebabkan spiral deflasi, karena hutang yang gagal bayar menyebabkan penurunan nilai oleh bank dan kreditur lainnya, yang merupakan pengurangan keseluruhan volume uang dan kredit dalam perekonomian, yang memacu deflasi harga lebih lanjut yang mengarah ke lebih banyak lagi deflasi utang dalam lingkaran setan.

Takeaways Kunci

• Deflasi utang adalah ketika jatuhnya harga, upah, dan nilai aset mengarah pada peningkatan tekanan pada kemampuan peminjam untuk membayar utang mereka dan peningkatan default.
• Kekhawatiran umum dengan deflasi utang adalah bahwa hal itu dapat menciptakan lingkaran umpan balik positif yang dikenal sebagai spiral deflasi, di mana deflasi meningkatkan gagal bayar dan likuidasi hutang yang gagal bayar menyebabkan lebih banyak deflasi.
• Hutang hipotek rentan terhadap deflasi hutang karena merupakan porsi besar dari total hutang yang beredar secara keseluruhan.
• Penurunan nilai properti dapat menyebabkan hipotek bawah air, bahkan penyitaan, ketika deflasi utang menyerang industri hipotek.

Pengertian Deflasi Utang

Berbeda dengan inflasi, yang merupakan periode kenaikan harga, deflasi ditandai sebagai periode penurunan harga. Deflasi hutang terjadi ketika penurunan harga meningkatkan tekanan pembayaran hutang pada bisnis dan konsumen yang telah meminjam uang untuk membiayai operasi bisnis mereka, pembelian modal, rumah, dan milik pribadi. Dalam deflasi, harga yang dapat dibebankan oleh bisnis untuk produk mereka turun dan nilai pasar aset mereka mungkin turun, tetapi pembayaran pokok dan bunga atas utang tetap mereka tidak. Demikian pula, pekerja juga dapat melihat pemotongan upah dan jam dalam deflasi, tetapi pembayaran pokok dan bunga hipotek rumah dan utang pribadi lainnya sering kali tetap. Ini menciptakan tekanan kuat pada anggaran bisnis dan rumah tangga, dan meningkatkan tingkat default dan jumlah kebangkrutan dan penyitaan sebagai hasilnya.

Hal ini meningkatkan risiko penurunan ekonomi secara keseluruhan jika hal itu menciptakan lingkaran umpan balik positif dalam default melalui proses yang dikenal sebagai spiral deflasi. Pada kasus ini, karena likuidasi hutang bisnis dan konsumen yang gagal bayar melibatkan pemberi pinjaman yang mencatat pinjaman dan menghapus kewajiban yang sesuai (deposit bank) dari pembukuan mereka, total volume kredit dalam perekonomian berkontraksi. Kontraksi volume kredit dalam perekonomian ini kemudian memberikan tekanan yang lebih besar pada harga dan upah, yang menempatkan lebih banyak peminjam dalam kesulitan, memperbarui siklus.

Memang, Teori Fisher dimulai dengan pemberian kredit yang berlebihan, mengarah ke membangun utang yang tidak berkelanjutan di beberapa pasar atau pasar. Kerugian dan penurunan nilai yang terjadi ketika hutang yang tidak berkelanjutan gagal bayar, memicu proses awal deflasi utang dalam teori ini. Namun, mungkin saja goncangan ekonomi riil yang negatif atau peningkatan pesimisme pasar yang tiba-tiba untuk memicu proses deflasi utang seperti itu juga, bahkan ketika perpanjangan awal utang cukup baik mengingat fundamental pasar pada saat itu.

Contoh Deflasi Utang

Pasar hipotek adalah salah satu area yang sangat rentan terhadap deflasi utang karena mencakup sebagian besar dari total utang yang beredar secara keseluruhan. Dalam siklus deflasi utang, peminjam dapat berjuang dengan membayar utang hipotek mereka dan melihat nilai properti dari agunan yang digunakan untuk mengamankan utang mereka dalam pinjaman hipotek menurun.

Nilai agunan yang lebih rendah, pada gilirannya, dapat menyebabkan hipotek bawah air, kerugian dalam kekayaan bersih, dan batas kredit yang tersedia. Ini semua bisa menjadi masalah bagi peminjam dengan kegiatan yang berkaitan dengan agunan real estat mereka.

Dalam hipotek bawah air, Misalnya, saldo pinjaman peminjam lebih tinggi dari nilai properti yang dijamin, yang mengharuskan mereka untuk tinggal di rumah sampai saldo dapat dibayar cukup untuk mencocokkan nilai properti. Ini juga tidak memberi pemilik rumah ekuitas di rumah mereka untuk mendapatkan pinjaman ekuitas rumah atau produk kredit lainnya yang terkait dengan nilai ekuitas agunan. Jika peminjam harus menjual mereka akan diminta untuk mengambil kerugian dan akan berutang kepada pemberi pinjaman lebih dari biaya hasil dari penjualan.

Jika peminjam menemukan diri mereka dalam hipotek bawah air dalam kesulitan dan hampir penyitaan maka mereka mungkin juga memiliki pertimbangan lain di luar hanya kehilangan harta benda mereka, khusus jika hipotek mereka memiliki ketentuan sumber daya penuh. Ketentuan non-recourse dapat membantu peminjam dalam kesulitan sementara ketentuan full recourse mengharuskan mereka untuk membayar modal tambahan ke bank jika nilai agunan mereka tidak menutupi saldo kreditnya. Ketentuan recourse penuh menguntungkan pemberi pinjaman dalam hipotek bawah air karena juga memberi pemberi pinjaman hak tambahan untuk aset lain untuk memperhitungkan perbedaan nilai properti.