Cara Menghitung Pengembalian yang Diharapkan Dengan Beta &Premi Risiko Pasar

Anda dapat menggunakan model penetapan harga aset modal, atau CAPM, untuk memperkirakan pengembalian aset -- seperti saham, menjalin kedekatan, reksa dana atau portofolio investasi -- dengan memeriksa hubungan aset dengan pergerakan harga di pasar.

Sebagai contoh, Anda mungkin ingin mengetahui pengembalian yang diharapkan selama tiga bulan atas saham Reksa Dana XYZ, dana hipotetis saham Amerika, menggunakan indeks S&P 500 untuk mewakili pasar saham secara keseluruhan. CAPM dapat memberikan perkiraan menggunakan beberapa variabel dan aritmatika sederhana.

Variabel dalam Persamaan

Variabel yang digunakan dalam persamaan CAPM adalah:

• Pengembalian yang diharapkan pada anasset (r _A ), nilai yang akan dihitung
• Tarif bebas risiko (R _F ), tingkat bunga yang tersedia dari sekuritas bebas risiko, seperti RUU Perbendaharaan AS 13 minggu. Tidak ada instrumen yang benar-benar tanpa risiko, termasuk T-bill, yang memiliki risiko inflasi. Namun, T-bill secara umum diterima sebagai perwakilan terbaik dari keamanan bebas risiko, karena pengembaliannya dijamin oleh Federal Reserve, yang berwenang mencetak uang untuk membayarnya. Tarif T-bill saat ini tersedia di situs web Treasury Direct.
  
• Beta dari aset (β _A ), ukuran volatilitas harga aset relatif terhadap keseluruhan pasar
  
• Pengembalian pasar yang diharapkan (R _M ), perkiraan pengembalian pasar selama waktu tertentu. Karena ini ramalan, akurasi hasil CAPM hanya sebaik kemampuan untuk memprediksi variabel ini untuk periode yang ditentukan .
  

Memahami Premi Risiko Pasar

NS premi risiko pasar adalah pengembalian yang diharapkan dari pasar dikurangi tingkat bebas risiko:r _M - R _F . Premi risiko pasar mewakili pengembalian di atas tingkat bebas risiko yang diminta investor untuk memasukkan uang ke dalam aset berisiko, seperti reksa dana. Investor membutuhkan kompensasi untuk mengambil risiko, karena mereka mungkin kehilangan uang mereka. Jika tingkat bebas risiko adalah 0,4 persen tahunan, dan pengembalian pasar yang diharapkan sebagaimana diwakili oleh indeks S&P 500 selama kuartal tahun berikutnya adalah 5 persen, premi risiko pasar adalah (5 persen - (0,4 persen tahunan/4 kuartal per tahun)), atau 4,9 persen.

Beta

Beta adalah ukuran bagaimana harga aset bergerak dalam hubungannya dengan perubahan harga di pasar. A dengan nilai +1 menunjukkan korelasi positif yang sempurna:Pasar dan aset bergerak searah dengan basis persentase. A dari -1 menunjukkan korelasi negatif sempurna -- yaitu, jika pasar naik 10 persen, aset tersebut diperkirakan akan turun 10 persen. Beta dari aset individu, seperti reksa dana, dipublikasikan di situs web penerbit.

Penghitungan

Untuk menemukan pengembalian yang diharapkan, masukkan variabel ke dalam persamaan CAPM:

R _A =r _F + _A (R _M - R _F )

Sebagai contoh, misalkan Anda memperkirakan bahwa indeks S&P 500 akan naik 5 persen selama tiga bulan ke depan, tingkat bebas risiko untuk kuartal tersebut adalah 0,1 persen dan beta dari Reksa Dana XYZ adalah 0,7. Pengembalian reksa dana tiga bulan yang diharapkan adalah (0,1 + 0,7(5 - 0,1)), atau 3,53 persen.

Peringatan

CAPM telah menjadi sasaran banyak kritik selama bertahun-tahun, dan menggunakannya untuk memperkirakan pengembalian yang diharapkan tidak dijamin menghasilkan hasil yang akurat . Risiko muncul karena imbal hasil pasar mungkin tidak memenuhi harapan, tingkat bebas risiko dapat naik atau turun dan beta aset dapat berubah.