ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> persediaan >> pasar saham

Pemutus arus

Apa itu Pemutus Sirkuit?

Istilah pemutus sirkuit mengacu pada tindakan pengaturan penggunaan darurat yang menghentikan sementara perdagangan di bursa. Pemutus arus mencoba untuk mengekang penjualan panik dan juga dapat dipicu saat naik dengan pembelian manik. Mereka biasanya digunakan untuk sekuritas individu serta indeks pasar yang luas seperti S&P 500. Pemutus sirkuit berfungsi secara otomatis dengan menghentikan perdagangan ketika harga mencapai tingkat yang telah ditentukan di bursa di seluruh dunia.

Takeaways Kunci

  • Pemutus arus adalah tindakan sementara yang menghentikan perdagangan untuk mengekang penjualan panik di bursa saham.
  • Peraturan AS memiliki tiga tingkat pemutus sirkuit, yang akan menghentikan perdagangan saat Indeks S&P 500 turun 7%, 13%, dan 20%.
  • Pemutus sirkuit untuk sekuritas individu dipicu apakah harga bergerak naik atau turun.
  • Sistem pemutus sirkuit saat ini telah direvisi beberapa kali berdasarkan umpan balik dari krisis masa lalu.
  • Pemutus sirkuit pertama diberlakukan setelah Dow Jones Industrial Average turun hampir 23% pada 19 Oktober, 1987.
1:13

Apa itu Pemutus Sirkuit?

Bagaimana Pemutus Sirkuit Bekerja

Pemutus sirkuit berfungsi di dunia perdagangan dengan cara yang sama seperti pada sirkuit listrik di rumah. Ketika hal-hal menjadi kelebihan beban, itu menendang dan mematikan sirkuit. Dalam perdagangan, pemutus sirkuit adalah tindakan darurat yang ditetapkan oleh pasar saham yang menutup aktivitas perdagangan untuk sementara atau selama sisa hari perdagangan ketika harga pasar turun secara signifikan. Seperti disebutkan di atas, sistem ini berlaku untuk sekuritas individual dan indeks pasar.

Sejak Februari 2013, ada pemutus sirkuit di seluruh pasar yang merespons penurunan satu hari dalam indeks S&P 500. Ketika indeks turun 7% di bawah penutupan sebelumnya, itu dianggap sebagai penurunan Level 1. Penurunan Level 2 mengacu pada penurunan 13%. Akhirnya, penurunan Level 3 mengacu pada penurunan 20%.

Pemutus sirkuit level 1 atau 2 menghentikan perdagangan di semua bursa selama 15 menit kecuali dipicu pada atau setelah 15:25 (dalam hal ini perdagangan diizinkan untuk dilanjutkan). Pemutus sirkuit level 3 menghentikan perdagangan selama sisa hari perdagangan (mulai pukul 09:30 hingga 16:00).

Tidak seperti rekan-rekan mereka di seluruh pasar, pemutus sirkuit untuk sekuritas individu dipicu apakah harga bergerak naik atau turun. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) diperlakukan sebagai sekuritas individual di bawah sistem pemutus sirkuit, meskipun mereka mewakili portofolio beberapa sekuritas.

Karena semua sekuritas dihentikan ketika level tertentu dipicu, mereka dikenal sebagai pemutus sirkuit di seluruh pasar.

Pertimbangan Khusus

Tabel di bawah ini menguraikan rentang perdagangan yang dapat diterima yang digunakan untuk mengatur sekuritas individual dalam sistem pemutus arus saat ini. Jika perdagangan di luar band ini berlangsung selama 15 detik, aktivitas dihentikan selama lima menit. Harga referensi dihitung menggunakan harga rata-rata selama lima menit sebelumnya tetapi jeda maksimum yang diizinkan adalah 10 menit.

Untuk mengakomodasi volume yang lebih tinggi yang umumnya terkait dengan periode pembukaan dan penutupan hari perdagangan, pita digandakan selama periode tersebut (9:30 hingga 9:45 dan 15:35 hingga 16:00, masing-masing).

Sejak Oktober 2013, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) telah menggunakan mekanisme limit-up limit-down (LULD) untuk menentukan ambang batas untuk perdagangan yang dapat diterima. Dalam kerangka ini, penghentian dipicu oleh gerakan naik atau turun di luar band tertentu, ditentukan berdasarkan harga dan listing sekuritas.

Parameter Kunci dari Sistem Pemutus Sirkuit Rentang perdagangan naik atau turun yang dapat diterima (09:45-15:35) Rentang perdagangan naik atau turun yang dapat diterima (9:30-9:45 dan 15:35-16:00) harga keamanan, daftar 5%10%Tier 1 National Market System (NMS) sekuritas:S&P 500- dan saham yang terdaftar di Russell 1000, beberapa produk yang diperdagangkan di bursa; harga lebih besar dari $3,00 (harga> $3,00)10%20%Sekuritas NMS Tingkat 2:saham lain dengan harga di atas $3,00 (p> $3,00)20%40%Saham lainnya dengan harga lebih besar atau sama dengan $0,75 dan kurang dari $3,00 ( $0,75 p $3,00)Kurang 75% atau $0,15Kurang 150% (hanya batas atas) atau $0,30Saham lain dengan harga kurang dari $0,75 (p <$0,75)
Pemutus sirkuit mulai berlaku jika perdagangan terjadi di luar parameter yang telah ditentukan ini.

Sejarah Pemutus Sirkuit

Regulator menempatkan pemutus sirkuit pertama setelah crash pasar yang terjadi pada 19 Oktober, 1987. Pada hari ini, Dow Jones Industrial Average (DJIA) turun 508 poin—turun sekitar 22,6%—dalam satu hari. Kecelakaan itu, yang dimulai di Hong Kong dan segera memengaruhi pasar di seluruh dunia, kemudian dikenal sebagai Black Monday.

Kejadian kedua, yang disebut flash crash 6 Mei, 2010, melihat DJIA turun hampir 1, 000 poin (lebih dari 9%) hanya dalam sepuluh menit. Harga sebagian besar pulih oleh penutupan pasar, tetapi kegagalan pemutus sirkuit pasca 1987 untuk menghentikan kecelakaan menyebabkan regulator memperbarui sistem pemutus sirkuit pada saat itu.

Kritik Pemutus Sirkuit

Beberapa analis percaya bahwa pemutus sirkuit mengganggu dan menjaga pasar secara artifisial tidak stabil karena menyebabkan pesanan menumpuk pada tingkat batas dan menurunkan likuiditas. Kritikus pemutus sirkuit berpendapat bahwa jika pasar dibiarkan bergerak bebas, tanpa henti, mereka akan menetap dalam keseimbangan yang lebih konsisten.

Contoh Pemutus Sirkuit di Dunia Nyata

Contoh terbaru dari aktivitas pemutus sirkuit terjadi pada 9 Maret, 2020, dan lagi pada 12 Maret, 2020. Pada kedua hari tersebut, pemutus sirkuit dipicu di New York Stock Exchange (NYSE). Dalam satu contoh, DJIA turun lebih dari 7% pada pembukaan, kemungkinan sebagai tanggapan terhadap tingkat keparahan pandemi virus corona global yang berkembang.

Kapan Pemutus Sirkuit di Seluruh Pasar Dipicu?

Pemutus sirkuit di seluruh pasar dipicu ketika S&P 500 berbasis luas turun dalam jumlah tertentu dalam satu hari perdagangan, yang menghentikan perdagangan di semua pasar. Ini dapat dipicu pada tiga ambang pemutus sirkuit relatif terhadap harga penutupan S&P 500 hari sebelumnya, Yang pertama adalah Level 1 di 7%, diikuti oleh Level 2 sebesar 13%, dan 20% di Level 3. Tujuan pemutus sirkuit adalah untuk membendung volatilitas pasar yang berlebihan.

Apa yang Terjadi di Setiap Ambang Level Breaker?

Jika pemutus sirkuit Level 1 atau Level 2 dipicu, perdagangan berhenti selama minimal 15 menit. Pelanggaran Level 3 menghentikan perdagangan selama sisa hari perdagangan.

Apakah Aturannya Sama untuk Pemutus Sirkuit Satu-Stok?

Tidak, di bawah aturan SEC, sebuah saham diharuskan menjalani jeda perdagangan jika harga saham bergerak naik atau turun 10% atau lebih dalam waktu lima menit. Aturan ini bervariasi tergantung pada harga saham dan apakah itu Tier 1, Tingkat 2, atau keamanan terdaftar NMS lainnya.

Apakah Pasar Opsi Juga Dihentikan Saat Pemutus Sirkuit Dipicu?

Ya, jika pasar ekuitas memicu pemutus arus, perdagangan di pasar opsi terdaftar yang terpengaruh juga dihentikan. Setiap perdagangan yang terjadi setelah penghentian dipicu akan dibatalkan.

pasar saham

pasar saham