Nilai waktu

Apa itu Nilai Waktu?

Nilai waktu mengacu pada bagian dari premi opsi yang diatribusikan pada jumlah waktu yang tersisa hingga berakhirnya kontrak opsi. Premi dari setiap opsi terdiri dari dua komponen:nilai intrinsiknya dan nilai ekstrinsiknya.

Nilai waktu adalah komponen dari nilai ekstrinsik opsi, bersama volatilitas tersirat (IV), dan berhubungan dengan pasar derivatif. Seharusnya tidak bingung dengan nilai waktu uang (TVM), yang menggambarkan diskon daya beli uang dari waktu ke waktu.

Takeaways Kunci

• Nilai waktu adalah salah satu dari dua komponen kunci, yang lainnya adalah volatilitas tersirat, yang terdiri dari nilai ekstrinsik opsi.
• Total harga opsi, atau premi, adalah agregasi dari nilai intrinsik dan ekstrinsiknya.
• Umumnya, semakin banyak waktu yang tersisa hingga opsi berakhir, semakin besar nilai waktu opsi.

Dasar-dasar Nilai Waktu

Harga (atau biaya) opsi adalah sejumlah uang yang dikenal sebagai premi. Pembeli opsi membayar premi ini kepada penjual opsi dengan imbalan hak yang diberikan oleh opsi:pilihan untuk menggunakan opsi untuk membeli atau menjual aset atau membiarkannya kadaluarsa tanpa nilai.

Nilai intrinsik adalah perbedaan antara harga aset dasar dan harga kesepakatan opsi. Nilai intrinsik untuk opsi panggilan—hak, tapi bukan kewajiban untuk membeli aset—sama dengan harga dasar dikurangi harga kesepakatan, sedangkan nilai intrinsik untuk opsi put—hak untuk menjual aset—sama dengan harga kesepakatan dikurangi harga dasar.

Total premi opsi didasarkan pada nilai intrinsik plus ekstrinsiknya. Bagian penting dari nilai ekstrinsik dikenal sebagai "nilai waktu". Dalam keadaan normal, sebuah kontrak kehilangan nilainya saat mendekati tanggal kedaluwarsa karena ada lebih sedikit waktu untuk keamanan yang mendasarinya untuk bergerak dengan baik. Dengan kata lain, opsi dengan satu bulan kedaluwarsa yang kehabisan uang (OTM) akan memiliki nilai ekstrinsik lebih banyak daripada opsi OTM dengan satu minggu kedaluwarsa.

Khas, semakin banyak waktu yang tersisa hingga opsi berakhir, semakin besar nilai waktunya, karena kontrak akan memiliki waktu lebih lama untuk menjadi menguntungkan.

Faktor lain yang mempengaruhi nilai ekstrinsik dan nilai waktu adalah volatilitas tersirat (IV). IV mengukur jumlah aset yang mendasari dapat bergerak selama periode tertentu. Jika IV meningkat, nilai ekstrinsik juga akan meningkat. Contohnya, jika seorang investor membeli opsi beli dengan IV tahunan sebesar 20% dan IV melonjak menjadi 30% pada hari berikutnya, nilai ekstrinsik akan naik karena investor memperkirakan bahwa pergerakan dramatis meningkatkan kemungkinan aset bergerak ke arah mereka.

Menghitung Nilai Waktu

Sebagai persamaan, nilai waktu dapat dinyatakan sebagai:

Opsi Premium - Nilai Intrinsik =Nilai Waktu + Volatilitas Tersirat

Atau, dengan kata lain:jumlah premi yang melebihi nilai intrinsik opsi disebut sebagai nilai waktunya. Sebagai contoh, jika saham Alphabet Inc. dihargai $1, 044 per saham dan opsi panggilan Alphabet Inc. $950 diperdagangkan pada $97, maka opsi tersebut memiliki nilai intrinsik $94 ($1, 044 - $950) dan nilai waktu $3 ($97 - $94).

Pentingnya Nilai Waktu

Sebagai aturan umum, semakin banyak waktu yang tersisa sampai kadaluarsa, semakin besar nilai waktu opsi. Alasannya sederhana:Investor bersedia membayar premi yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama karena kontrak akan memiliki waktu lebih lama untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan aset dasar yang menguntungkan.

Sebaliknya, semakin sedikit waktu yang tersisa untuk sebuah opsi, semakin sedikit premi yang bersedia dibayar oleh investor, karena probabilitas opsi memiliki peluang untuk menguntungkan menyusut. Untuk alasan ini, lebih aman untuk menjual atau menahan opsi yang masih memiliki nilai waktu tersisa, daripada melatihnya; sebaliknya, bahwa nilai waktu yang tersisa akan hilang.

Secara teoretis, menambahkan waktu untuk sebuah opsi atau meningkatkan IV memiliki efek fundamental yang sama:meningkatkan kemungkinan bahwa sebuah opsi akan selesai dengan uang (ITM).

Secara umum, sebuah opsi kehilangan sepertiga dari nilai waktunya selama paruh pertama masa pakainya, dan sisa dua pertiga dari nilai waktunya selama babak kedua. Nilai waktu berkurang dari waktu ke waktu dengan kecepatan yang semakin cepat, sebuah fenomena yang dikenal sebagai peluruhan waktu atau peluruhan nilai waktu. Sensitivitas harga opsi terhadap peluruhan waktu dikenal sebagai theta-nya.