Beruang di Pasar Obligasi

Jika manajer dana dan investor obligasi profil tinggi tertentu dapat dipercaya, maka pasar obligasi baru saja tergelincir ke pasar beruang. Mereka tidak berbicara tentang pengetatan suku bunga Fed yang biasa. Suku bunga telah meningkat beberapa kali selama beberapa tahun terakhir. Namun, setiap kali mereka kembali normal. Kali ini, pedagang obligasi berpengalaman berpendapat bahwa hasil obligasi akan naik secara permanen. Ini berarti bahwa hasil tidak akan kembali ke tingkat yang lebih rendah dalam waktu dekat.

Pasar obligasi berada di puncak penurunan pada tahun 1981. Selama waktu itu, imbal hasil obligasi telah mencapai puncaknya pada 21%. Nanti, hasil telah berkurang secara sistematis selama 35 tahun terakhir. Namun, kenaikan suku bunga saat ini tampaknya menjadi awal dari penurunan baru, salah satu yang bisa berlanjut selama beberapa dekade seperti "Bull Run" sebelumnya. Kekhawatiran investor obligasi semakin dipicu oleh fakta bahwa pemerintah telah berusaha untuk menjaga "Bull Run" tetap hidup dengan metode buatan!

Dalam artikel ini, kita akan mengeksplorasi kemungkinan penurunan berkelanjutan di pasar obligasi. Poin yang mendukung dan menentang argumen ini sedang dibahas dalam artikel ini .

Alasan Pasar Beruang

Ada skeptisisme luas bahwa pasar beruang penuh telah dimulai. Beberapa alasan umum yang diberikan untuk hal yang sama adalah sebagai berikut:

• Suku Bunga Rendah Generasi: Seperti yang sudah disebutkan di atas, pasar obligasi telah mengalami kenaikan selama lebih dari 35 tahun. Ini berarti bahwa pemerintah telah menurunkan suku bunga secara artifisial. Karena suku bunga bergerak berlawanan arah dengan harga obligasi, ini telah menciptakan reli di pasar obligasi. Para ahli di lapangan berpendapat bahwa suku bunga obligasi telah mencapai titik terendah pada 2016. The Fed telah meningkatkan suku bunga sejak 2016. Namun, peningkatannya sangat lambat dan bertahap. Di tahun-tahun mendatang, kenaikan suku bunga kemungkinan akan bertambah cepat. Saat sekarang, suku bunga treasury AS di bawah 3%. Mereka diharapkan naik menjadi setidaknya 5% yang telah menjadi rata-rata historis. Karena suku bunga akan berlipat ganda, diperkirakan nilai obligasi akan turun drastis. Karenanya, ketakutan pasar beruang.

• Stimulus Fiskal Dapat Menyebabkan Inflasi: Perekonomian banyak negara terancam. Bahkan negara-negara maju pesat seperti China memiliki banyak utang. Hasil dari, kemungkinan bahwa kenaikan suku bunga akan menyebabkan beberapa ekonomi ini mengalami kekacauan. Di masa lalu, bank sentral telah menurunkan suku bunga pada tanda kesulitan keuangan. Namun, sekarang mereka mungkin tidak dapat melakukannya. Ini karena paket stimulus fiskal yang besar sudah akan memiliki efek inflasi. Jika suku bunga diturunkan lebih lanjut, itu bisa menyebabkan inflasi yang tak terkendali. Oleh karena itu suku bunga kemungkinan akan tetap berada di sisi yang lebih tinggi.

Alasan Melawan Pasar Beruang

Banyak investor percaya bahwa ketakutan pasar beruang telah dibesar-besarkan. Ini bisa menjadi taktik yang digunakan oleh fund manager untuk membuat harga turun dan mereka membeli obligasi dengan harga murah. Alasan-alasan berikut ini menjelaskan mengapa kecil kemungkinan pasar obligasi akan menghadapi kehancuran yang berkelanjutan.

• Analisis yang salah: Dasar dari prediksi bear market ini adalah fakta bahwa suku bunga telah menunjukkan tren kenaikan dalam beberapa bulan terakhir. Para analis percaya bahwa tren pasar bull telah ditembus dan karenanya bear run akan segera dimulai. Pertama, 3% adalah tolok ukur penting untuk mengukur apakah pasar obligasi berada dalam perangkap beruang atau tidak. Pada saat ini, hasilnya di bawah 3%. Karenanya, tidak ada pertanyaan pasar berada dalam perangkap beruang seperti yang sekarang. Adalah tidak benar jika hanya memperkirakan kenaikan di masa lalu untuk percaya bahwa suku bunga akan terus meningkat di masa depan. Yang disebut "ahli" mengekstrapolasi tren kecil untuk memprediksi tren jangka panjang yang mencakup tahun-tahun dan membuat prediksi malapetaka dan kesuraman berdasarkan tren itu.

• Pemerintah Perlu Meminjam: Salah satu alasan terbesar mengapa suku bunga mungkin tidak naik banyak adalah karena pemerintah perlu meminjam. Pemotongan pajak Donald Trump akan menyebabkan berkurangnya pendapatan. Namun, pada waktu bersamaan, pengeluaran tidak turun. Karenanya, pemerintah Amerika Serikat akan dipaksa untuk meminjam lebih banyak uang. Jika tingkat suku bunga naik secara signifikan, pemerintah mungkin harus mengeluarkan lebih banyak dalam bentuk pembayaran bunga. Karena pemerintah tidak ingin suku bunga mempengaruhi anggarannya yang sudah rapuh, kemungkinannya adalah bahwa pemerintah akan menjaga tingkat suku bunga di bawah kendali untuk keuntungannya sendiri.

• Inflasi Sebenarnya Bukan Ancaman: The Fed hanya dipaksa menaikkan suku bunga jika tingkat inflasi meningkat pada kecepatan yang mengkhawatirkan. Namun, itu tidak terjadi dengan Amerika Serikat seperti sekarang. Tingkat inflasi terkendali di 2% dan tidak menunjukkan tanda-tanda akan meningkat secara tiba-tiba. Karenanya, kemungkinan pasar beruang yang berkelanjutan tampaknya tidak mungkin mengingat informasi yang ada.