Indeks Pasar:Dow Jones Industrial Average

Indeks pasar menunjukkan arah umum fluktuasi di pasar sekuritas dan mencerminkan kesinambungan historis pergerakan harga sekuritas. Meskipun informasi ini tidak serta merta mengungkapkan apakah sekuritas individu naik atau turun, Namun, sangat berguna untuk memahami bagaimana indeks beroperasi karena indeks biasanya digunakan sebagai tolok ukur untuk menilai kinerja saham, obligasi dan reksa dana. Pada kenyataannya, rata-rata pasar tidak lagi benar-benar rata-rata. Syarat indeks lebih tepat, karena angka yang diberikan—biasanya disebut poin —bukan harga dolar per saham dari saham. Poin mengacu pada unit pergerakan rata-rata, yang merupakan gabungan dari nilai dolar tertimbang.

Indeks melacak saham di sektor industri tertentu, pasar atau rentang kapitalisasi. Contohnya, satu indeks melacak saham emas; indeks yang berbeda melacak saham perusahaan yang bergerak dalam distribusi dan transmisi gas alam. Sebuah indeks ada untuk masing-masing dari beberapa bursa di mana saham diperdagangkan, termasuk New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX) dan Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB). Satu indeks melacak saham kapitalisasi kecil, satu melacak saham kapitalisasi besar dan lainnya melacak semua saham yang diperdagangkan di Amerika Serikat.

Sebuah indeks disebut sebagai tertimbang harga ketika ditimbang dengan harga pasar setiap sekuritas yang termasuk dalam rata-rata. Dengan demikian, surat berharga dengan harga pasar yang tinggi akan lebih tertimbang beratnya dan lebih berpengaruh terhadap perubahan rata-rata tertimbang harga. Rata-rata Dow Jones adalah contoh indeks tertimbang harga. Sebaliknya, indeks dikatakan tertimbang nilai pasar bila disesuaikan dengan nilai pasar masing-masing sekuritas yang termasuk dalam rata-rata. Semakin besar jumlah saham perusahaan yang beredar dan semakin tinggi harga saham, semakin besar bobot sekuritas tersebut dalam rata-rata tertimbang nilai pasar. Indeks S&P 500 adalah indeks tertimbang nilai pasar.

Indeks yang paling terkenal dan paling banyak dikutip adalah Dow Jones Industrial Average (DJIA), diterbitkan oleh Dow Jones &Company, sering disebut hanya sebagai "Dow". Ini juga merupakan indikator pasar saham yang paling banyak digunakan, meskipun S&P 500 juga telah menjadi standar penting bagi banyak orang.

DJIA adalah rata-rata tertimbang harga dari 30 saham blue chip yang diperdagangkan secara aktif yang sebagian besar terdiri dari perusahaan industri. Komponen mewakili antara 15 dan 20 persen dari nilai pasar saham NYSE. Ini dihitung dengan menambahkan harga penutupan saham komponen dan menggunakan pembagi yang disesuaikan dengan pemecahan saham dan dividen, serta untuk substitusi dan merger. Rata-rata dikutip dalam poin, bukan nilai dolar. Sampai tulisan ini dibuat, Dow Jones Industrials mencakup perusahaan-perusahaan berikut:

3M Co.E.I. du Pont de Nemours JP Morgan Chase &Co. ALCOA Inc. Exxon Mobil Corp. McDonald's Corp. Altria Group Inc. General Electric Co. Merck &Co. Inc. American Express Co. General Motors Corp. Microsoft Corp. American International
Hewlett-Packard Co. Pfizer Inc. AT&T Inc. Home Depot Inc. Procter &Gamble Co. Boeing Co. Honeywell International United Technologies Corp. Caterpillar Inc. Intel Corp. Verizon Communications Citigroup Inc. IBM Corp. Wal-Mart Stores Inc. Coca -Cola Co. Johnson &Johnson Walt Disney Co.

Dow adalah kompilasi statistik yang mencerminkan gabungan, bukan individu, pertunjukan. Dua keuntungan besar dari DJIA adalah kesederhanaan dan kontinuitas. Tingginya rata-rata saat ini merupakan akibat dari kontinuitasnya. Basisnya sebenarnya tidak pernah berubah; jika melakukannya, ini akan, berlaku, memulai rata-rata baru.

Salah satu kritik terhadap DJIA adalah bahwa ia melebih-lebihkan pergerakan pasar karena dijelaskan dalam poin dan berjalan lebih dari 100 kali harga rata-rata lurus saham industri. Selama bertahun-tahun, saham telah dibagi, tetapi Dow belum. Telah disarankan bahwa Dow Jones membagi industri, atau pindahkan koma desimal satu tempat ke kiri. Pendapat yang berlaku, Namun, adalah bahwa rata-rata bergerak naik atau turun secara ketat menurut aritmatika. Jika matematika diubah, kontinuitas—yang merupakan salah satu keuntungan terbesar rata-rata—akan hilang.

Harus diingat bahwa pasar "rata-rata" tidak lagi benar-benar rata-rata, meskipun mereka awalnya dan masih disebut seperti itu. Meskipun mereka tentu saja merupakan ukuran yang berguna dari pergerakan pasar saham secara keseluruhan, angka itu sendiri tidak boleh disamakan dengan harga dolar per saham saham. Ini tidak hanya berlaku untuk DJIA tetapi juga untuk semua indeks saham lainnya.

Alasan disparitas dapat ditemukan dalam pemecahan saham, yang terjadi ketika sebuah perusahaan percaya bahwa harga per lembar sahamnya terlalu tinggi untuk menarik minat investor secara luas. Perusahaan kemudian secara sewenang-wenang membagi saham berharga tinggi tersebut, menciptakan lebih banyak saham dengan harga lebih rendah. Sebagai contoh, jika sebuah saham yang dijual seharga $100 dibagi dua-untuk-satu, harga saham baru akan menjadi $50. Tentu saja, setiap pemilik saham lama $100 harus diberi bagian saham tambahan untuk setiap saham asli sehingga nilai kepemilikannya tidak akan berkurang.

Pemecahan saham, yang terjadi setiap tahun, akan mendistorsi rata-rata kecuali penyesuaian tertimbang nilai pasar statistik tidak dilakukan untuk mengimbanginya. Dengan demikian, rata-rata Dow Jones bukanlah rata-rata dolar dari harga pasar saat ini tetapi indikator pergerakan, disimpan pada dasarnya tidak terdistorsi selama lebih dari satu abad.

Awalnya terdiri dari 12 saham pada tahun 1896, DJIA ditingkatkan menjadi 20 pada tahun 1916 dan kemudian ke level sekarang menjadi 30 pada tahun 1928. Kapan pun stok komponen tertentu karena alasan apa pun menjadi tidak mewakili sektor industrinya, substitusi dibuat dan rata-rata disesuaikan, seperti saat terjadi perpecahan.

Kritik terkadang menuduh DJIA hanya mencakup 30 perusahaan dan karena itu gagal mencerminkan pergerakan ratusan harga saham lainnya. Tetapi 30 sekuritas ini dipilih sebagai perwakilan dari pasar yang luas dan industri Amerika. Perusahaan merupakan faktor utama dalam industri mereka, dan saham mereka dimiliki secara luas baik oleh individu maupun institusi. Perubahan komponen jarang dilakukan, sering sebagai akibat dari merger, tetapi kadang-kadang untuk menghasilkan representasi yang lebih baik.