Apa itu Swap Inflasi?

Inflasi swap adalah kontrak derivatif antara dua pihak untuk mentransfer risiko inflasi dengan menukar arus kas tetap. Mekanismenya melibatkan satu pihak yang membayar pembayaran tetap, sementara yang lain melakukan pembayaran berdasarkan tingkat bunga mengambang pada indeks inflasi.

Ringkasan

• Inflasi swap adalah kontrak derivatif antara dua pihak untuk mentransfer risiko inflasi dengan menukar arus kas tetap.
• Pihak yang berusaha untuk melindungi risiko inflasi membayar arus kas terkait inflasi mengambang sebagai ganti menerima arus kas suku bunga tetap.
• Pihak lawan yang berspekulasi peningkatan inflasi di masa depan berusaha untuk meningkatkan eksposur inflasi dengan membayar tingkat bunga tetap untuk mengambang.

Memahami Pertukaran Inflasi

Swap inflasi adalah jenis kontrak swap yang digunakan secara khusus untuk mentransfer risiko inflasi. Salah satu pihak dalam kontrak berusaha untuk mengurangi risiko mereka (dengan lindung nilai), sementara yang lain meningkatkan eksposur terhadap risiko (dengan berspekulasi).

Pihak yang ingin melindungi risiko inflasi mereka membayar suku bunga mengambang yang terkait dengan indeks inflasi – seperti Indeks Harga Konsumen (IHK)Indeks Harga Konsumen (CPI)Indeks Harga Konsumen (CPI) adalah ukuran tingkat harga agregat dalam ekonomi. CPI terdiri dari bundel yang biasa dibeli – sambil menerima arus kas tetap. Dengan menukar mengambang untuk tetap, itu mengurangi eksposur pihak lindung nilai terhadap risiko inflasi dan meningkatkan kepastian arus kas masa depan mereka.

Pihak lawan yang percaya bahwa inflasi akan meningkat akan setuju untuk membayar arus kas suku bunga tetap sebagai ganti menerima arus kas suku bunga mengambang. Pihak yang berspekulasi meningkatkan risiko inflasi mereka, yang akan terbayar jika tingkat inflasi naik di atas tingkat bunga tetap yang mereka setujui untuk ditukar.

Sebelum dimulainya kontrak, para pihak harus menyetujui persyaratan. Mereka memilih jumlah nosional – jumlah pokok dari mana arus kas dihitung tetapi biasanya tidak dipertukarkan. Mereka juga menentukan tanggal jatuh tempo dan kurs tetap yang akan ditukar. Kedua belah pihak memasang agunan untuk mencegah risiko gagal bayar pihak lawan.

Bentuk swap inflasi yang paling umum adalah zero-coupon, dimana pembayaran lump sum pada jumlah nosional dipertukarkan hanya pada saat jatuh tempo. Swap dengan pembayaran kupon (arus kas selama durasi) lebih umum dengan jenis swap lainnya, seperti interest rate swapsInterest Rate SwapSwap suku bunga adalah kontrak derivatif di mana dua pihak setuju untuk menukar satu aliran pembayaran bunga di masa depan dengan swap mata uang lain atau lintas mata uang.

Tidak seperti derivatif keuangan lainnya yang diperdagangkan di bursa, swap diperdagangkan over-the-counter (OTC), artinya bahwa para pihak dapat menyesuaikan rincian spesifik kontrak agar lebih sesuai dengan kebutuhan mereka. Swap juga biasanya melibatkan bank swap yang bertindak sebagai perantara untuk membantu menemukan para pihak dan memfasilitasi swap. Sebagai imbalan atas layanannya, bank swap mengambil premi dari kedua belah pihak.

Swap dapat dihentikan sebelum tanggal jatuh tempo yang ditentukan dengan menghitung nilai pasar dan membeli pihak lawan. Pada awal kontrak, persyaratan didasarkan pada kondisi pasar saat ini pada saat itu, jadi nilai awalnya adalah pada par. Seiring berjalannya waktu dan inflasi berubah, nilai pasar dari posisi kontrak berubah secara positif atau negatif.

Contoh Pertukaran Inflasi

Dua pihak melakukan pertukaran inflasi tanpa kupon. Mereka menyetujui tingkat bunga tetap 2% dan tingkat bunga mengambang yang terkait dengan CPI. Jumlah nosional kontrak adalah $ 10 juta dan tanggal jatuh tempo lima tahun dari hari ini. Pada awal, level CPI berada di 128.

Pada saat jatuh tempo, para pihak menukar arus kas lump sum. Misalkan CPI naik menjadi 139.

Pembayar inflasi harus membayar arus kas dengan tingkat bunga mengambang:10M x [(139/128) – 1] = $859, 375

Penerima inflasi harus membayar arus kas pada tingkat swap tetap:10M x [(1+0,02) ⁵ – 1) = $1, 040 808

Dalam skenario ini, pembayar inflasi mendapat manfaat dari swap karena arus kas tingkat inflasi yang mereka bayarkan lebih kecil dari arus kas suku bunga tetap yang mereka terima.

Dalam skenario alternatif, misalkan CPI naik menjadi 143 sebagai gantinya.

Pembayar inflasi membayar arus kas:10M x [(143/128) – 1] = $1, 171, 875

Arus kas penerima inflasi tetap sama: $1, 040 808

Karena indeks CPI naik di atas tingkat swap tetap, penerima inflasi mendapat manfaat dari kontrak swap.

Belajarlah lagi

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Cross Currency SwapCross Currency SwapCross currency swap mengacu pada kesepakatan antara dua pihak untuk memperdagangkan mata uang. Selama masa pertukaran, pembayaran bunga dipertukarkan secara berkala
• Risiko DefaultRisiko DefaultResiko default, juga disebut probabilitas default, adalah probabilitas bahwa peminjam gagal melakukan pembayaran pokok dan bunga secara penuh dan tepat waktu,
• Jumlah Pokok Nosional Jumlah Pokok NosionalJumlah pokok nosional mengacu pada jumlah dolar yang telah ditentukan sebelumnya dalam swap suku bunga yang menjadi dasar pembayaran bunga. Ini adalah nilai nominal
• Over-the-Counter (OTC)Over-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) adalah perdagangan sekuritas antara dua pihak lawan yang dilakukan di luar bursa formal dan tanpa pengawasan regulator bursa. Perdagangan OTC dilakukan di pasar over-the-counter (tempat terdesentralisasi tanpa lokasi fisik), melalui jaringan dealer.