Penyelesaian Tunai

Apa itu Setelmen Tunai?

Penyelesaian tunai adalah metode penyelesaian yang digunakan dalam kontrak berjangka dan opsi tertentu di mana, setelah kedaluwarsa atau latihan, penjual instrumen keuangan tidak menyerahkan aset dasar (fisik) yang sebenarnya, melainkan mentransfer posisi kas terkait.

Takeaways Kunci

• Penyelesaian tunai adalah metode penyelesaian yang digunakan dalam kontrak berjangka dan opsi tertentu di mana, setelah kedaluwarsa atau latihan, penjual instrumen keuangan tidak menyerahkan aset dasar (fisik) yang sebenarnya, melainkan mentransfer posisi kas terkait.
• Perdagangan derivatif diselesaikan secara tunai ketika penyerahan fisik suatu aset tidak dilakukan pada saat pelaksanaan atau kedaluwarsa.
• Penyelesaian tunai telah memungkinkan investor untuk membawa likuiditas ke pasar derivatif.
• Kontrak yang diselesaikan secara tunai membutuhkan lebih sedikit waktu dan biaya untuk pengiriman pada saat berakhirnya.

Memahami Penyelesaian Tunai

Kontrak berjangka dan opsi adalah instrumen derivatif yang memiliki nilai berdasarkan aset yang mendasari, yang dapat berupa ekuitas atau komoditas. Ketika kontrak berjangka atau kontrak opsi berakhir atau dilaksanakan, jalan konseptual adalah bagi pemegang kontrak untuk menyerahkan komoditas fisik atau mentransfer saham sebenarnya dari saham. Ini dikenal sebagai pengiriman fisik dan bisa jauh lebih rumit daripada pembayaran tunai.

Jika seorang investor kekurangan kontrak berjangka sebesar $10, 000 senilai perak, Misalnya, tidak nyaman di akhir kontrak bagi pemegang untuk menyerahkan perak secara fisik kepada investor lain. Untuk menghindari ini, kontrak berjangka dan opsi dapat dilakukan dengan penyelesaian tunai, di mana, di akhir kontrak, pemegang posisi dikredit atau didebet selisih antara harga awal dan penyelesaian akhir.

Sebagai contoh, pembeli kontrak berjangka kapas yang diselesaikan secara tunai diharuskan membayar selisih antara harga spot kapas dan harga berjangka, daripada harus mengambil kepemilikan seikat kapas secara fisik. Hal ini berbeda dengan pemukiman fisik, di mana pengiriman instrumen yang mendasari sebenarnya terjadi.

Pedagang dan spekulan di pasar berjangka dan opsi pertanian, yang memperdagangkan barang-barang seperti sapi dan ternak lainnya, juga umumnya lebih menyukai pengaturan semacam ini. Pedagang ini bukan petani atau pengolah daging dan hanya peduli dengan harga pasar. Jadi, mereka tidak ingin menerima kiriman sekawanan hewan hidup.

Sebagian besar opsi dan kontrak berjangka diselesaikan secara tunai. Namun, pengecualian adalah kontrak opsi ekuitas yang terdaftar, yang sering diselesaikan dengan penyerahan saham dasar yang sebenarnya.

Manfaat Setelmen Tunai

Untuk penjual yang tidak ingin mengambil kepemilikan aktual dari komoditas tunai yang mendasarinya, penyelesaian tunai adalah metode yang lebih nyaman untuk bertransaksi kontrak berjangka dan opsi. Kontrak yang diselesaikan secara tunai adalah salah satu alasan utama masuknya spekulan dan, Akibatnya, membawa lebih banyak likuiditas ke pasar derivatif.

Keuntungan lain dari pembayaran tunai meliputi:

1. Mengurangi keseluruhan waktu dan biaya yang diperlukan selama finalisasi kontrak : Kontrak yang diselesaikan secara tunai relatif mudah untuk diserahkan karena hanya memerlukan transfer uang. Pengiriman fisik yang sebenarnya memiliki biaya tambahan yang melekat padanya, seperti biaya transportasi dan biaya yang terkait dengan memastikan kualitas pengiriman dan verifikasi.
2. Perlindungan terhadap default :Penyelesaian tunai membutuhkan rekening margin, yang dipantau setiap hari untuk memastikan bahwa mereka memiliki saldo yang diperlukan untuk melakukan perdagangan.

Pertimbangan Khusus

Penyelesaian tunai dapat menjadi masalah pada saat kedaluwarsa karena tanpa penyerahan aset dasar yang sebenarnya, setiap lindung nilai di tempat sebelum kadaluarsa tidak akan diimbangi. Ini berarti bahwa seorang trader harus rajin untuk menutup lindung nilai atau menggulung posisi derivatif yang kedaluwarsa untuk mereplikasi posisi yang kedaluwarsa. Masalah ini tidak terjadi dengan pengiriman fisik.

Contoh Penyelesaian Tunai

Kontrak berjangka diambil oleh investor yang percaya suatu komoditas akan naik atau turun harganya di masa depan. Jika seorang investor menjual kontrak berjangka untuk gandum, mereka mengasumsikan harga gandum akan turun dalam jangka pendek. Sebuah kontrak dimulai dengan investor lain yang mengambil sisi lain dari koin, percaya gandum akan naik harganya.

Seorang investor kehabisan kontrak berjangka untuk 100 gantang gandum dengan total $10, 000. Ini berarti pada akhir kontrak, jika harga 100 gantang gandum turun menjadi $8, 000, investor diatur untuk mendapatkan $2, 000.

Namun, jika harga 100 gantang gandum naik menjadi $12, 000, investor kehilangan $2, 000. Secara konseptual, di akhir kontrak, 100 gantang gandum "diserahkan" kepada investor dengan posisi long.

Untuk mempermudah, penyelesaian tunai dapat digunakan. Jika harga naik menjadi $12, 000, investor pendek diharuskan membayar selisih $12, 000 - $10, 000, atau $2, 000, daripada benar-benar mengirimkan gandum. Sebaliknya, jika harga turun menjadi $8, 000, investor dibayar $2, 000 oleh pemegang posisi panjang.