Lindung Nilai Mata Uang Melayani FMI International Well

Sudah setengah dekade yang sulit untuk saham internasional. Selama lima tahun terakhir, indeks EAFE MSCI, proxy untuk saham di negara asing maju, telah mengembalikan 2,1% tahunan. Pengembalian itu mencerminkan pengembalian saham serta pergerakan mata uang—khususnya, dolar yang meningkat yang telah melemahkan pengembalian investor AS di perusahaan asing. (Dolar yang lebih kuat berarti bahwa pendapatan luar negeri diterjemahkan ke dalam lebih sedikit dolar di sini.) Perhitungkan perubahan mata uang tersebut (dana biasanya mencoba untuk melindunginya dengan memperdagangkan derivatif), dan pengembalian indeks melonjak menjadi 6,6%.

FMI Internasional (FMIJX, yang menggunakan lindung nilai mata uang, karena itu telah mengalahkan EAFE yang tidak dilindungi dalam beberapa tahun terakhir. Tapi dana, diklasifikasikan sebagai campuran pertumbuhan dan nilai saham, juga memiliki rekam jejak yang sangat baik terhadap versi benchmark yang dilindung nilai. Sejak berdirinya International 2011, pengembalian tahunan 8,3% mengalahkan indeks MSCI EAFE 100% Hedged lebih dari satu persen per tahun, dengan volatilitas 23% lebih sedikit.

Manajer menyukai perusahaan dengan keunggulan kompetitif dalam industri mereka; berpengalaman, tim manajemen yang ramah pemegang saham; sedikit hutang; dan pengembalian yang kuat atas modal yang diinvestasikan (ukuran profitabilitas). Lebih suka mendalami keuangan perusahaan, manajer menghindari perusahaan yang mungkin tidak mematuhi pengungkapan keuangan atau praktik akuntansi yang ketat. Untuk dipertimbangkan, sebuah saham harus diperdagangkan dengan harga diskon relatif terhadap riwayat harganya sendiri serta rekan-rekannya. Plus, manajer harus diyakinkan bahwa diskon tersebut disebabkan oleh masalah sementara yang dapat diatasi oleh perusahaan.

Safran, pembuat mesin jet Prancis, adalah contoh dari perusahaan semacam itu. FMI menambahkan saham ke portofolio pada awal 2018, setelah Safran mengakuisisi perusahaan kedirgantaraan Zodiac. Kekhawatiran tentang kesepakatan itu telah secara tidak adil mengempiskan harga saham Safran, seperti kekhawatiran investor atas penyempitan margin keuntungan, kata direktur riset FMI Jonathan Bloom. Safran telah mengembalikan hampir 31% sejak dana tersebut membelinya.

FMI International tertinggal ketika saham asing menjadi gangbuster tetapi bangkit ketika saham turun. Di 2011, ketika indeks MSCI 100% Lindung Nilai menyerah 12,1%, dana yang hilang hanya 1,8%.

K4I-FUNDTRENDS_RANKINGS.indd

Gambar Getty