Dana Bagus di Pasar Buruk

temmuz bisa arsiray

Jika Anda mencari reksa dana saham yang akan naik ketika yang lainnya jatuh, Anda mungkin kecewa karena Anda belum menemukan pot emas di bawah pelangi, salah satu. Dana saham yang terdiversifikasi akan turun ketika pasar turun. Tetapi bagaimana jika Anda dapat menemukan manajer dana yang melakukannya dengan baik secara konsisten, bahkan di sudut-sudut pasar yang tampaknya selalu dikutuk? Bukan sepanci emas di bawah pelangi, mungkin, tetapi manajer seperti itu tentu saja jarang.

Di antara area pasar yang paling banyak digigit ular adalah dana bernilai, yang mencari saham yang relatif murah terhadap pendapatan dan ukuran lainnya. Lebih buruk lagi adalah dana bernilai internasional, yang menggabungkan dua kategori perjuangan. Saham perusahaan kecil telah tertinggal dari saudara-saudara mereka yang lebih besar selama bertahun-tahun, dan pasar negara berkembang kadang-kadang sangat buruk. Manajer dana di Jepang telah bekerja di pasar yang hampir mati selama beberapa dekade.

Kami menemukan lima dana yang bernasib baik di pasar yang sulit itu, pada teori bahwa pemetik saham yang bersinar dalam menghadapi kesulitan yang sudah berlangsung lama layak untuk dicoba. Lebih-lebih lagi, sudut-sudut pasar yang sudah lama tidak disukai mungkin sudah siap berbalik, atau setidaknya cenderung kehilangan lebih sedikit jika pasar secara keseluruhan turun. Pengembalian dan data lainnya hingga 14 Juni.

Dana Amerika Dana Dunia Baru

(simbol NWFFX)

Dana pasar berkembang lebih mengecewakan daripada piñata yang diisi dengan sikat gigi. Indeks pasar berkembang MSCI telah naik rata-rata 2,5% per tahun selama dekade terakhir, dibandingkan dengan 3,3% untuk pasar maju internasional dan 14,2% untuk indeks 500 saham Standard &Poor. Tetapi New World telah mengembalikan 7,2% tahunan yang menarik, mengalahkan 92% dari rekan-rekannya.

Dana tersebut memungkinkan investasi sederhana dalam utang pasar negara berkembang, dan investasi substansial dalam saham perusahaan di pasar maju yang memperoleh 20% atau lebih penjualan dari pasar negara berkembang. “Kami ingin membuat portofolio yang agnostik dengan tempat perusahaan berada, ” kata David Polak, direktur investasi di Capital Group. Saat ini, New World memiliki 17% saham di perusahaan multinasional AS, termasuk Microsoft, Alfabet dan Facebook, dan 4,5% di obligasi pasar berkembang.

Alokasi kecil dalam obligasi pasar berkembang memungkinkan dana tersebut berinvestasi di area di mana saham mungkin terlalu berisiko, seperti Kenya, Rusia atau Turki. “Ini adalah lengan dana oportunistik ketika saham tidak menawarkan rute terbaik, ” kata Polak.

American Funds adalah pemimpin dalam investasi yang dijual pialang, tetapi Anda dapat membeli kelas saham F1 tanpa beban dari dana tersebut melalui broker diskon termasuk Fidelity dan Charles Schwab.

Fuller &Thaler Behavioral Small-Cap Equity Fund

(FTHNX)

indeks Russell 2000, patokan saham kecil, telah membuntuti S&P 500 selama lima tahun terakhir, mengembalikan rata-rata 7,0% per tahun, dibandingkan dengan 10,6% untuk indeks kapitalisasi besar. Rata-rata dana saham perusahaan kecil naik hanya 5,2% per tahun, rata-rata, selama periode lima tahun, sementara dana ini telah menarik 9,0% tahunan dengan memanfaatkan kesalahan orang lain.

Didirikan pada penelitian ekonom perilaku pemenang Hadiah Nobel Richard Thaler, dana tersebut mencari peluang yang muncul ketika emosi investor mengaburkan penilaian mereka. Sebagai contoh, orang sering kurang bereaksi terhadap perkembangan positif di perusahaan yang memiliki masalah di masa lalu dan bereaksi berlebihan terhadap berita industri yang mungkin tidak mempengaruhi semua perusahaan.

Dan saat itulah manajer Raife Giovinazzo tertarik. Pada Oktober 2018, dana tersebut membeli Helen dari Troy, yang memasarkan produk rumah tangga dan kecantikan dengan merek seperti Pur, Braun dan Revlon. “Kami percaya investor bereaksi berlebihan terhadap kekhawatiran dalam ekonomi dan kurang bereaksi terhadap kejutan penjualan dan pendapatan, ” kata Giovinazzo. Saham telah naik 4,5% sejak 1 Oktober, 2018, mengalahkan kenaikan 0,6% S&P 500, dan merupakan kepemilikan teratas dana tersebut.

Hennessy Jepang

(HJPNX)

Indeks saham Nikkei 225 mencapai puncaknya pada 29 Desember. 1989. Ini diperdagangkan pada sekitar setengah level itu hari ini. Pasar saham Jepang hanya naik 2,7% setahun, rata-rata, selama lima tahun terakhir, tetapi Hennessy Jepang telah memperoleh 11,5% tahunan pada waktu itu. Manajer Masakazu Takeda dan Yu Shimizu ahli dalam menemukan perusahaan yang kuat secara finansial yang dapat mengatasi penurunan ekonomi dan menghasilkan tingkat pertumbuhan di atas rata-rata. Bar mereka tinggi:Dana tersebut hanya memiliki 25 kepemilikan perusahaan besar.

“Untuk investor asing, Jepang tetap misterius karena hambatan bahasa dan budaya perusahaan yang agak aneh, ” kata Takeda. Dia tinggal di Hong Kong; Yu tinggal di Jepang. “Dengan memiliki kaki di tanah, kami memiliki pengetahuan mendalam tentang cara kerja perusahaan Jepang, "kata Takeda.

Indeks pasar Jepang didominasi oleh besar, perusahaan yang matang dan seringkali tidak efisien, kata Takeda. Tapi negara ini memiliki banyak permata, khususnya dalam otomasi pabrik, produk konsumen dan manufaktur berkualitas tinggi. Kepemilikan utama dana tersebut adalah raksasa telekomunikasi SoftBank Group.

Hillman Fund Tanpa Beban Saham

(HCMAX)

Selama bertahun-tahun, bertaruh pada pertumbuhan telah mengalahkan perburuan barang murah. Indeks pertumbuhan Russell 1000 telah memperoleh 13,3% tahunan selama lima tahun terakhir, atau hampir dua kali lipat 7,3% per tahun untuk indeks nilai Russell 1000. Dana kecil ini dengan aset $ 43,5 juta dan hidung untuk nilai, telah memperoleh rata-rata 10,6% per tahun selama lima tahun terakhir—jauh di atas keuntungan tahunan 6,5% dari rata-rata dana nilai perusahaan besar.

Tidak seperti banyak manajer portofolio berorientasi nilai, Mark Hillman mengabaikan harga saham di layar pertamanya. Sebagai gantinya, dia mencari saham perusahaan besar dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, seperti kemampuan untuk menaikkan harga atau posisi dominan di pasar yang sulit ditembus pesaing.

Baru kemudian dia mencari saham termurah di daftarnya, relatif terhadap langkah-langkah seperti arus kas, dividen, penjualan dan pendapatan. Itu menyisakan sekitar 25 kepemilikan dalam dana tersebut. “Kami membelinya ketika mereka secara fundamental undervalued dan menjualnya ketika mereka dinilai terlalu tinggi, ” kata Hillman. Dana kecil biasanya memiliki rasio biaya yang tinggi, dan Hillman berbobot 1,53%. Tetapi dana tersebut telah mengalahkan 74% dari rekan-rekannya selama dekade terakhir.

Tweedy, Nilai Global Browne

(TBGVX)

Satu-satunya hal yang lebih sulit daripada menjadi investor nilai adalah menjadi investor nilai global. Selama satu dekade terakhir, Indeks saham asing EAFE MSCI telah berjalan lamban dengan kenaikan rata-rata 3,3% per tahun, sementara indeks saham nilai asing MSCI EAFE telah merangkak naik 1,2% per tahun, rata-rata.

Tweedy, Browne Global Value telah naik 9,1% secara tahunan selama periode itu—terutama bagus untuk dana global yang berinvestasi sedikit di AS (Dana global dapat berinvestasi di seluruh dunia, termasuk di AS; dana internasional berinvestasi terutama di luar negeri.) “Ketika kami membuat dana, kami menjadikannya dana global untuk fleksibilitas, ” kata Bob Wyckoff, direktur utama di Tweedy, coklat. “Kami memiliki saham AS sesekali yang mendapat banyak pendapatan di luar negeri, tetapi dana tersebut dijalankan sebagai kendaraan internasional.”

Anda dapat menemukan banyak penawaran di luar negeri, dan untuk itulah dana tersebut diambil. Para manajer mencoba membeli perusahaan dengan harga 30% hingga 40% lebih rendah dari nilai intrinsik per saham mereka—berapa nilai perusahaan jika dibeli langsung. Reksa dana biasanya menahan sahamnya untuk waktu yang lama, sampai mereka dianggap terlalu tinggi.

Tweedy, Browne melindungi sebagian besar risiko mata uangnya. dolar yang kuat, yang mengurangi pengembalian dari saham luar negeri, telah menjadi rintangan bagi banyak dana internasional. Untuk sekarang, Wyckoff tidak peduli dengan masa kering investasi nilai yang panjang. “Ini ketiga kalinya saya menonton film ini sejak 1991, " dia berkata. "Tapi itu selalu terasa tidak nyaman."