Waspadalah terhadap Dua Puluh yang Mengaum

Aleutie

Ini adalah Roaring Twenties yang baru, jadi mari kita panggil suara otentik dari era terakhir seperti itu:Thorstein Veblen, seorang ekonom dan kritikus sosial yang menciptakan ungkapan "konsumsi yang mencolok." Pengamatan Veblen yang paling bertahan lama adalah bahwa semakin mahal sesuatu, kemungkinan orang kaya atau pencari status akan membelinya. Para ekonom menyebut pernak-pernik semacam itu sebagai barang Veblen. Dan hari ini mereka tampaknya berlimpah di banyak portofolio pendapatan investor.

Saham mahal, harga obligasi tampak berlapis emas, dan perwalian investasi real estat baru saja menyelesaikan tahun terbaik mereka sejak 2006. Emas terus bergulir. Kasus untuk berhati-hati adalah sah.

Kemudian lagi, ekses tahun 1920-an—dan adu banteng lainnya, seperti yang terjadi di tahun 1980-an dan 2010-an—terus berlanjut, killjoys dan permabears yang membuat frustrasi. Saya menganjurkan agar semua orang tetap pada apa yang berhasil, memilih investasi dengan imbal hasil lebih tinggi daripada investasi dengan imbal hasil lebih rendah, menginvestasikan kembali uang tunai dan uang baru, dan mengabaikan jangka pendek, kemunduran yang didorong oleh berita. Itu terbayar.

Tapi saya tidak tahu berapa banyak pasar akan terus menawar harga untuk setiap dolar bunga atau dividen. Apakah ada titik putus? Dan apakah itu terlihat? Di tahun 2019, para ahli strategi dan manajer portofolio semuanya mengatakan kepada saya bahwa inflasi yang rendah, penurunan suku bunga dan Federal Reserve yang patuh telah membangun lantai beton di bawah harga saham. Pembeli mungkin ragu, tapi penjualan massal tidak sebentar lagi.

Namun, Saya menemukan bahwa banyak saham dividen dengan harga terjangkau dan investasi lain yang sampai sekarang benar-benar kaya. Masuk akal sekarang untuk memeriksa kepemilikan Anda dan melihat apakah Anda memiliki sesuatu yang tampaknya rentan dengan harga saat ini. Berikut ini bukan daftar penjualan yang ketat, karena jika Anda memiliki keuntungan tertanam yang besar, Anda dapat membayar koreksi dengan lebih baik daripada tagihan pajak capital gain. Dividen dan sebagian besar pembayaran bunga tidak dalam bahaya. Tapi saya mengharapkan beberapa kemunduran harga yang tajam. Di sinilah saya melihat beberapa bendera merah:

AT&T. Tahun lalu, orang menumpuk menjadi satu-satunya saham biasa blue-chip yang bonafid dengan hasil di atas 7%. Kemudian, Anda membayar sekitar $14 untuk setiap $1 dari T dividen. Sekarang, dengan AT&T (simbol T) mendorong $40, harga per dolar dividen hampir $20. Itu curam.

Obligasi bayi dengan nilai nominal $25 diperdagangkan seharga $27. Diskon menjadi langka di antara IOU dengan nilai nominal rendah ini. Jangankan bahwa iklim suku bunga lebih bullish sekarang karena The Fed telah berhenti melakukan pengetatan. Itu markup tinggi untuk membayar potongan obligasi ini.

Dana dividen. julukan itu dividen pada dana atau strategi dapat menyamarkan beberapa penilaian yang sangat tinggi. 10 kepemilikan terbesar iShares Select Dividen ETF (DVY) membanggakan pengembalian rata-rata satu tahun 43%. Namun dari 10 itu, hanya satu, Energi Dominion (D), mengumumkan banyak kenaikan dividen pada 2019.

Dana tertutup tertentu. Gabelli Utility Trust (GUT) memiliki pengembalian jangka panjang rata-rata untuk dana utilitas dan portofolio yang penuh dengan tersangka biasa. Namun itu memerintahkan premi untuk nilai aset bersih sebesar 57%? Bahkan Jay Gatsby tidak mau membayar itu—tapi entah bagaimana, seseorang adalah.

Utilitas air. Selama bertahun-tahun, American Water Works (AWK) dan Aqua America (WTR) memiliki rasio harga-pendapatan di tahun 20-an dan dividen yang meningkat tajam. Sekarang pertumbuhan dividen telah melambat, dan Anda membayar lebih dari 30 kali penghasilan untuk American dan Aqua. Air bersih tak ternilai harganya, tetapi saham ini seharusnya tidak membuat Apple terlihat murahan.

Saya tidak bearish pada ekonomi. Tapi untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, penilaian—bukan angsa hitam atau politik atau The Fed—merupakan tantangan. Bahkan jika ekses investasi tidak merugikan, mereka masih memiliki cara untuk mengoreksi. Jadi, berbelanja dengan hati-hati, meninjau apa yang Anda miliki, dan jangan mengejar kawanan.