Perspektif Saham yang Lebih Baik? Ikuti Uangnya

Anda mungkin tidak memperdagangkan mata uang, tetapi Anda harus tahu apa yang mereka lakukan. Mengapa? Karena dolar, yen dan lainnya menceritakan kisah ekonomi global kita secara real time.

Ada banyak pasar "besar" di sekitar kita, dalam hal uang berpindah tangan, saham yang diperdagangkan, atau terserah. Pasar saham AS sangat besar. Lalu ada pasar valuta asing, yang membuat segalanya tampak seperti kawanan Munchkins. Sekitar $5,3 triliun diperdagangkan di pasar valas global setiap hari di tahun 2013, menurut Bank for International Settlements. Itu "triliun" dengan "t."

Untuk investor ekuitas, ada banyak nugget wawasan dari pasar forex yang dapat menginformasikan strategi Anda. Dengan kata lain, Anda dapat menonton mata uang tanpa memperdagangkannya. Kami tidak berbicara tentang hanya melihat sekilas nilai tukar sebelum Anda terbang ke Paris untuk liburan musim panas Anda. Kami akan sedikit lebih dalam. Berikut adalah beberapa faktor yang perlu diperhatikan.

Dolar/AS Korelasi Saham

Ketika berbicara tentang forex, ini masih tentang Benjamins. Dolar tetap menjadi “mata uang cadangan” dunia, dan kinerja hampir semua unit moneter lain yang penting diukur terhadap greenback.

Bertahun-tahun, dolar yang kuat biasanya bertepatan dengan pasar saham AS yang kuat. Investor memperkirakan, mengingat ekonomi Amerika yang biasanya kuat dan daya beli warganya, Anda bisa membeli di sini dan menjualnya nanti dengan untung. Namun hubungan itu berubah sekitar satu dekade lalu—beberapa tahun setelah euro muncul. Kemudian kami mengalami krisis keuangan 2008 dan kebijakan suku bunga Federal Reserve yang mendekati nol, yang mengubah persamaan.

GAMBAR 1:GREENBACK GROUNDING. Indeks dolar AS (tiker $USD), ukuran terhadap enam mata uang utama lainnya, turun sekitar 5% tahun lalu dan pada awal Mei mencapai titik terendah sejak September 2012. Sumber:TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja.

“Dolar dan saham dulu berkorelasi cukup baik, ” kata Ryan Campbell, Pelatih Pendidikan, TD Ameritrade. "Sekarang, secara umum, jika dolar lemah, saham akan naik. Ini adalah salah satu argumen bahwa pertumbuhan pasar saham selama tiga tahun terakhir adalah pertumbuhan yang meningkat, dan bukan 'nyata.'”

Memang, karena Indeks Standard &Poor's 500 naik ke level tertinggi sepanjang masa tahun ini, naik 13% selama 12 bulan terakhir, dolar terkikis terhadap euro dan mata uang utama lainnya. Indeks dolar AS, yang dapat ditemukan di tdameritrade.com, turun sekitar 5% selama periode yang sama (lihat gambar 1).

Pembalikan korelasi dolar yang nyata dengan saham AS mungkin setidaknya sebagian mencerminkan Fed memegang suku bunga acuan jangka pendek mendekati nol selama lebih dari lima tahun, kata Campbell. Itu mengurangi daya pikat banyak obligasi dan aset pendapatan tetap lainnya dan mendorong investor mencari pengembalian yang lebih tinggi untuk membuang uang ke saham.

Mengenal FX

Valuta asing adalah pasar terbesar di dunia dan memiliki banyak bagian yang bergerak. Salah satu cara untuk mendekatinya adalah melalui bursa berjangka AS yang diatur, yang menawarkan kontrak yang melacak pound Inggris, Peso Meksiko dan mata uang lainnya.

Campbell menyarankan untuk mengawasi dolar/euro untuk petunjuk potensi pergerakan di pasar saham AS. Pada pertengahan Mei, butuh sekitar $1,37 untuk membeli satu euro, dan dolar sekitar 6,5% lebih lemah dari tahun sebelumnya. Sebelumnya di bulan Mei, dolar menyentuh $1,393, titik terlemahnya sejak September 2011.

Jika euro naik terhadap dolar, data korelasi terbaru menunjukkan saham AS akan mengikuti, meskipun itu tidak dijamin mengingat banyak faktor lain yang mempengaruhi harga ekuitas. Dinamika serupa mungkin berlaku jika euro menurun, kata Campbell. "Ini penting sekarang karena dolar/euro sedang berjuang dengan level resistensi jangka panjang" di atas $1,40, tambahnya (lihat gambar 2).

GAMBAR 2:PERJALANAN EURO. Euro telah menguat terhadap dolar AS selama lebih dari setahun, baru-baru ini mencapai titik terkuatnya sejak September 2011, di atas $1,39 (panah kuning); grafik ini mencerminkan indeks berdasarkan pasangan dolar/euro (ticker $EUU). Sumber:TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Jejak Global

Lihat laporan akun Anda. Apakah Anda melihat perusahaan mana pun yang berbasis di AS lama yang bagus tetapi melakukan banyak bisnis di luar negeri—Asia, Eropa, Amerika Selatan, dll.? Jika begitu, Anda sudah berada di pasar forex, dalam cara berbicara.

Ini bisa menjadi rumit, membawa kita ke fluktuasi berbagai mata uang dan tarif pajak perusahaan misterius di berbagai negara. Namun secara garis besar, jika perusahaan yang berbasis di AS menghasilkan sebagian besar penjualannya di luar negeri, mengatakan, di Eropa, maka ia harus mengubah pendapatan itu dari euro (atau mata uang Eropa lainnya) menjadi dolar ketika ia membawa pulang uang itu. Karena itu, nilai tukar mata uang berdampak pada keuntungan bisnis, dan, sampai batas tertentu, harga saham.

Karena dolar/euro terkait dengan besar, sebagian besar ekonomi stabil, biasanya tidak membuat ayunan besar dari kuartal ke kuartal, jadi dampak apa pun pada hasil perusahaan sering kali minimal—mungkin beberapa sen per saham setiap kuartal. Tetap, jika Anda berinvestasi di perusahaan multinasional, periksa laporan pendapatan terbaru untuk setiap catatan tentang "fluktuasi mata uang" dan pengaruhnya terhadap margin dan metrik keuangan lainnya, positif atau negatif. Cari juga referensi untuk eksposur mata uang "lindung nilai" untuk melihat langkah-langkah apa, jika ada, diambil perusahaan untuk mengelola risiko semacam ini. Lebih-lebih lagi, perlu diingat bahwa pelemahan dolar dapat membuat beberapa perusahaan AS lebih mahal untuk membeli bahan mentah atau layanan dari negara lain dengan mata uang yang lebih kuat.

Mengubah bahasa Jepang

Dolar/yen adalah salah satu pasangan mata uang yang paling aktif diperdagangkan dan diikuti secara luas, membawa serta minuman sejarah yang kompleks, politik dan hubungan perdagangan antara dua negara paling makmur di dunia. Ini bisa menjadi dinamika yang menarik untuk diikuti.

Lihatlah dolar/yen sebagai proksi untuk selera risiko pasar global— "pengambilan risiko, sinyal pemutusan risiko. Mengingat tingkat terendah Jepang, investasi berbasis yen dipandang sebagai hasil rendah tetapi aman. Itu berarti yen sering reli ketika investor tertarik ke Jepang untuk mencari tempat yang aman selama pasar yang bergejolak. Sebaliknya, yen melemah ketika investor bersedia mengambil lebih banyak peluang di negara-negara yang menawarkan pengembalian lebih tinggi.

Pada pertengahan Mei, satu dolar dibeli sekitar 101,5 yen. Tetap, greenback telah terapresiasi 32% versus yen sejak awal 2012, yang sebagian besar mencerminkan penurunan suku bunga Bank of Japan, upaya mencetak uang untuk memulai ekonomi yang lesu.