Survei:61% pakar melihat pasar saham berkinerja buruk selama 5 tahun ke depan

Pasar sebagian besar telah melewati pandemi virus corona, tetapi semakin banyak ahli yang tidak sepenuhnya yakin bahwa pasar bullish telah kembali.

Meskipun setengah dari profesional investasi mengatakan ekuitas berada di pasar bull, 11 persen menjuluki lingkungan saat ini sebagai pasar beruang sementara sepertiga mengatakan reli pasar baru-baru ini adalah sesuatu yang lain. Itu menurut survei Mavens Pasar Kuartal Kedua Bankrate, yang mensurvei 18 peserta tentang di mana mereka melihat ekuitas, Imbal hasil Treasury dan lingkungan yang lebih luas menuju 12 bulan ke depan. Survei menemukan pembagian rekor dan variasi di antara perkiraan.

Hasil yang berbeda mencerminkan betapa bingungnya banyak ahli saat menyaksikan pasar ekuitas dengan cepat pulih dalam beberapa bulan sejak pandemi virus corona menjungkirbalikkan sebagian besar ekonomi dunia, membuat puluhan juta orang kehilangan pekerjaan di AS dan memaksa bisnis, restoran, bar, pusat kebugaran, pengecer dan kantor di seluruh negeri tutup di tengah pembatasan tinggal di rumah.

Setelah menghapus keuntungan hampir tiga tahun di bulan Maret dan jatuh lebih dari 31 persen, S&P 500 memulihkan sebagian besar kerugiannya. Itu tetap, Namun, sekitar 6 persen di bawah tertinggi sepanjang masa.

Para ahli mengatakan reli tidak mungkin mengikuti kecepatan saat ini. Sistem keuangan memiliki jalan panjang setelah salah satu krisis terburuk dalam beberapa generasi, dengan investor dan perusahaan kemungkinan menyulap ketidakpastian luar biasa yang didorong oleh kekuatan rebound ekonomi, tindakan Fed yang belum pernah terjadi sebelumnya dan ketakutan akan gelombang kedua virus.

“Ada banyak arus silang yang membuat pasar gila seperti ini, ” kata Kim Forrest, kepala investasi dan pendiri Bokeh Capital Partners. "Waktu yang tidak biasa ini mendorong pasar yang tidak biasa."

Takeaway utama:

• S&P 500 diperkirakan akan naik hanya 1 persen selama 12 bulan ke depan.
• Para ahli melihat pengembalian pasar saham di bawah rata-rata selama lima tahun ke depan.
• Para profesional pasar terbagi dalam pandangan, tetapi lebih memilih saham pertumbuhan daripada saham nilai.
• Imbal hasil Treasury 10-tahun kemungkinan akan rebound tetapi masih bertahan di dekat rekor terendah.

S&P 500 terlihat naik 1 persen selama 12 bulan ke depan

Bahkan dengan pasar ekuitas lepas landas untuk balapan, para ahli dalam survei Bankrate mengatakan mungkin tidak ada lebih banyak ruang tersisa bagi mereka untuk berlari.

Perkiraan rata-rata profesional pasar untuk S&P 500 menunjukkan indeks ditutup pada 3, 127,33 ketika kuartal kedua tahun 2021 berakhir, menunjukkan kenaikan kurang dari 1 persen dari saat ditutup pada 30 Juni, saat periode survei ditutup. Di dalam hasil, sekitar 28 persen peserta survei memperkirakan indeks akan ditutup lebih rendah daripada saat jajak pendapat berakhir.

Para ahli menunjukkan pembagian yang luas dalam perkiraan mereka, dengan responden memperkirakan indeks ditutup serendah 1, 950 dan setinggi 3, 450. Perkiraan median menunjukkan S&P 500 ditutup pada 3, 275 setahun dari sekarang.

“Ketika Anda melihat kembali siklus pasar masa lalu, pasar ekuitas cenderung turun sekitar empat bulan sebelum ekonomi, ” kata Michael Sheldon, CFA, kepala investasi dan direktur eksekutif di RDM Financial. “Jika Anda menunggu terlalu lama, semua kabar baik akan dihargai.”

Apa yang menyebabkan prakiraan sederhana? Para ahli mengatakan saham mulai dari posisi yang relatif sehat, membuatnya lebih kecil kemungkinannya bagi mereka untuk melonjak. Dalam survei kuartal sebelumnya, para ahli memperkirakan saham akan naik sekitar 22 persen menjadi 3, 093,33 poin, dengan setiap investasi profesional mengharapkan keuntungan. Pasar sudah melewati ekspektasi tersebut.

Belum, ketakutan akan gelombang kedua tidak membantu gambarannya, juga tidak ada kekhawatiran bahwa virus belum terkendali. Pilkada 2020 juga semakin dekat, menyebabkan ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya.

“Di antara investor terbesar yang tidak diketahui yang belum diselesaikan adalah kinerja ekonomi dan pencarian perawatan dan vaksin COVID-19 yang efektif, ” kata Mark Hamrick, Analis ekonomi senior Bankrate. “Bergantung pada keseimbangan adalah kinerja semua jenis bisnis yang membantu mendorong harga saham. Pemilihan musim gugur juga merupakan sumber ketidakpastian yang menunjukkan investor mungkin ingin tetap terikat."

Mengharapkan pengembalian pasar saham yang lebih rendah selama lima tahun ke depan, para ahli mengatakan

Bahkan ketika resesi yang disebabkan oleh virus corona berakhir, efeknya yang menghancurkan tidak akan terlihat di kaca spion dalam waktu dekat.

Sebagian besar ahli (atau 61 persen) mengatakan pengembalian pasar saham selama lima tahun ke depan akan berada di bawah rata-rata historisnya. Lebih dari seperempat (28 persen) mengatakan pengembalian harus hampir sama, sementara hanya 6 persen yang mengatakan hasil harus lebih tinggi dari biasanya. Satu responden memilih “tidak yakin atau tidak menjawab”.

Itu mewakili perubahan besar dari survei sebelumnya, ketika tidak ada profesional investasi yang mengatakan pengembalian saham akan lebih rendah dari rata-rata historisnya. Sebagai gantinya, 3 dari 4 ahli (atau 75 persen) mengatakan pengembalian saham selama lima tahun ke depan akan lebih tinggi dari biasanya, sementara 25 persen mengatakan hasilnya harus hampir sama.

“Kami memulai dari valuasi yang relatif tinggi dan akan berada dalam lingkungan pertumbuhan yang lambat karena utang yang besar, ” kata Bob Phillips, anggota pengelola Spectrum Management Group. "Itu akan menekan pengembalian dari saham."

Pasar profesional dibagi pada global, prospek saham domestik, tapi lebih suka saham pertumbuhan

Survei Bankrate menunjukkan bahwa investor mungkin ingin mulai melihat saham di luar AS.

Para ahli terbagi pada apakah saham domestik atau global akan memberikan pengembalian terbaik, meskipun semakin banyak ahli yang cenderung memberi bobot lebih pada survei terakhir dibandingkan dengan survei sebelumnya. Sekitar 2 dari 5 (atau 39 persen) mengatakan saham AS akan menjadi yang terbaik, sementara 39 persen lainnya lebih menyukai saham global. Kira-kira 1 dari 5 (atau 22 persen) mengatakan pengembalian akan hampir sama. Itu dibandingkan dengan sentimen kuat yang dimiliki para profesional terhadap saham AS dalam survei kuartal pertama, dengan 4 dari 5 responden lebih memilih opsi investasi tersebut.

Intervensi The Fed mungkin menjadi alasan perpecahan itu. Beberapa ahli mengatakan kebijakan apa pun yang diambil bank sentral AS adalah menggelembungkan harga aset, sementara yang lain mengatakan itu mengurangi risiko yang terkait dengan investasi.

“Federal Reserve akan membeli alam semesta, jadi ada pengurangan risiko di pasar, Menurut pendapat saya, ” kata Ken Moraif, perencana pensiun senior di Retirement Planners of America.

Tetapi jika Anda akan mencari jenis saham apa pun untuk pengembalian yang berharga, para ahli sepakat bahwa pertumbuhan saham akan menjadi yang terbaik di tahun mendatang. Sekitar 7 dari 10 (atau 72 persen) responden mengatakan bahwa pilihan akan menjadi yang terbaik, dibandingkan dengan 11 persen yang menyukai nilai saham dan 11 persen lainnya mengatakan hasilnya akan sama. Satu responden tidak memberikan jawaban.

Itu semua karena saham pertumbuhan diharapkan menjadi pilihan yang lebih baik untuk menghadapi tingkat rendah, lingkungan pertumbuhan rendah.

“Pemulihan ekonomi berbentuk U seharusnya mendukung perusahaan yang dapat menumbuhkan pendapatan meskipun ada latar belakang makro, ” kata Ed Clissold, kepala ahli strategi AS di Ned Davis Research. “Hampir menurut definisi, itu adalah saham pertumbuhan.”

Imbal hasil Treasury 10-tahun harus rebound, tapi masih bertahan di dekat rekor terendah

Tetapi para ahli sepakat tentang satu aspek waktu pasar:Anda tidak terlambat untuk mengunci tingkat hipotek yang lebih rendah.

Imbal hasil Treasury 10-tahun – yang berfungsi sebagai patokan untuk tingkat hipotek tetap 30-tahun – kemungkinan akan bertahan di bawah 1 persen selama 12 bulan ke depan, meskipun naik sedikit dari tempat ditutup pada 30 Juni:0,65 persen.

Rata-rata prakiraan adalah 0,86 persen, menurut survei, dengan 0,50 persen di ujung bawah kisaran dan 1,25 persen di ujung atas.

Itu jauh di bawah periode survei sebelumnya. Perkiraan rata-rata di antara para ahli pada kuartal pertama tahun 2020 menunjukkan suku bunga acuan mencapai 1,39 persen pada akhir Q1 2021, dan pada kuartal keempat tahun 2019, para ahli melihat tingkat yang jauh lebih tinggi 2,14 persen melihat ke depan hingga akhir 2020.

Mengapa penurunan perkiraan? Hanya karena tingkat suku bunga dan ekspektasi pertumbuhan selama beberapa tahun ke depan telah turun, didorong oleh kenaikan pengangguran dan The Fed menurunkan biaya pinjaman ke nol.

“Butuh beberapa tahun untuk kembali ke tingkat pengangguran yang rendah dan tingkat pertumbuhan PDB yang sama seperti yang kita lihat selama beberapa tahun terakhir, ” kata Matt Nadeau, CFA, penasihat kekayaan di Piershale Financial Group.

Intinya

Bahkan di tengah ketidakpastian itu, para ahli sebagian besar sepakat bahwa reli pasar diharapkan. Ini didorong oleh dua faktor:Sebuah "di Fed, kami percaya” ideologi, serta pemandangan terowongan-visi menuju cahaya di ujungnya.

“Pasar saham melihat melewati masa sulit ini untuk hari-hari yang lebih baik ke depan. Secara singkat, itu melihat ke tahun 2021, dan mengintip ke 2022 bahkan, ketika mengharapkan vaksin COVID beredar dan ekonomi kembali seperti sebelum COVID, ” kata Patrick O’Hare, kepala analis pasar di Briefing.com. “Sampai saat itu, itu menempatkan kepercayaannya pada gagasan bahwa dukungan kebijakan Fed akan membawa kita ke sisi lain.”

Tapi 2020 masih jauh dari selesai. Bahkan dengan pemilihan presiden, pemulihan ekonomi dan jalur virus tergantung pada keseimbangan, investor harus tetap fokus pada jangka panjang, menghindari mencoba mengatur waktu pasar sambil mengabaikan volatilitas dan kebisingan jangka pendek.

“Sejauh kebanyakan orang Amerika terpapar pasar hanya untuk tujuan menabung untuk masa pensiun, pelajarannya adalah untuk fokus pada jangka panjang dan untuk menghindari bereaksi pada emosi, "Ucap Hamrick. “Investor dapat memperoleh kenyamanan dari dukungan kuat yang diberikan kepada pasar dari Federal Reserve dan bank sentral utama lainnya. Kami sekarang telah menyaksikan dua krisis keuangan selama dekade terakhir atau lebih di mana Fed tampaknya membuat perbedaan dalam membantu menempatkan pasar saham pada pijakan yang lebih kuat. Mantra itu tampaknya berlaku bagi investor:Jangan melawan The Fed.”

Metodologi

Survei Bankrate kuartal kedua 2020 terhadap para profesional pasar saham dilakukan dari 24-30 Juni melalui jajak pendapat online. Permintaan survei dikirim melalui email ke calon responden secara nasional, dan tanggapan disampaikan secara sukarela melalui situs web. Menanggapi adalah:Shannon Saccocia, kepala investasi, Boston Swasta; Desember Mullarkey, Direktur pengatur, strategi investasi, Manajemen SLC; Bob Phillips, anggota pengelola, Grup Manajemen Spektrum; Patrick J. O'Hare, kepala analis pasar, Pengarahan.com; Ed Clissold, kepala ahli strategi AS, Penelitian Ned Davis; Michael Sheldon, CFA, FRM, kepala investasi dan direktur eksekutif, Keuangan RDM; Marilyn Cohen, CEO, Bayangkan Modal Mgmt. Inc .; Sam Stovall, kepala strategi investasi, Penelitian CFRA; Kim Forrest, kepala investasi/pendiri, Mitra Bokeh Capital; Matt Nadeau, CFA, penasihat kekayaan, Grup Keuangan Piershale; Chuck sendiri, kepala investasi, iSectors; Ken Moraif, perencana pensiun senior, Perencana Pensiun Amerika; Michael K. Farr, presiden dan chief executive officer, jauh, Miller &Washington, LLC; CJ MacDonald, manajer portofolio klien, PanduanBatu; Robert A Brusca, PhD, kepala ekonom, Ekonomi Fakta dan Opini; Wayne Wicker, CIO, Penasihat Investasi Vantagepoint; Brian Nick, kepala strategi investasi, Nuveen; dan Chuck Carlson, CFA, CEO, Layanan Investasi Horison.

Gambar unggulan oleh Getty Images; Ilustrasi oleh Bankrate.