Apa itu “Pengembalian Berlebihan”?

Istilah "kelebihan pengembalian" digunakan untuk menunjukkan bagaimana kinerja suatu dana dibandingkan dengan tolok ukur. pengembalian berlebih, yang juga dikenal sebagai alfa, dapat memberikan indikasi apakah dana yang bersangkutan, persediaan, atau keamanan telah berkinerja lebih baik atau lebih buruk, dan dihitung dengan Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM)Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM)Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM) adalah model yang menggambarkan hubungan antara pengembalian yang diharapkan dan risiko suatu sekuritas. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta dari keamanan itu.

Tolok ukur memungkinkan investor untuk menganalisis dan membandingkan kinerja berbagai dana dengan melihat bagaimana kinerjanya dalam kaitannya dengan tolok ukur. Dengan mendapatkan atau menghitung nilai, investor dapat mengidentifikasi dana yang menghasilkan kelebihan pengembalian yang lebih besar.

Kelebihan pengembalian bisa positif atau negatif. Kelebihan pengembalian positif menunjukkan bahwa kinerja dana lebih besar dari tolok ukur, sedangkan imbal hasil negatif menunjukkan bahwa suatu dana memiliki kinerja yang lebih rendah dibandingkan dengan tolok ukur.

Metrik ini juga disebut sebagai tingkat pengembalian abnormal, juga dikenal sebagai alfa, dan itu menggambarkan bagian dari pengembalian dana yang tidak dibenarkan oleh tolok ukur atau tingkat pengembalian pasar. Contoh benchmark adalah Indeks S&P 500S&P 500The Standard and Poor's 500 Index, disingkat indeks S&P 500, adalah indeks yang terdiri dari saham 500 perusahaan publik di. S&P 500 adalah tolok ukur populer untuk indeks karena melacak saham utama AS.

Ringkasan

• Istilah "kelebihan pengembalian" digunakan untuk menunjukkan bagaimana kinerja suatu dana dibandingkan dengan tolok ukur.
• pengembalian berlebih, yang juga dikenal sebagai alfa, dapat memberikan indikasi apakah reksa dana tersebut memiliki kinerja yang lebih baik atau kinerja yang buruk, dan dihitung dengan Capital Asset Pricing Model (CAPM).
• Kelebihan pengembalian memungkinkan analis dan investor untuk membuat penyesuaian risiko dan mengevaluasi keterampilan dan kemampuan manajer untuk menambah nilai portofolio dana. Juga, metrik memungkinkan investor untuk membuat perbandingan langsung antara dua dana.

Menghitung Pengembalian Kelebihan

pengembalian berlebih, pada dasarnya, adalah nilai yang lebih besar dari tingkat pengembalian pasar yang diproyeksikan. Tingkat pengembalian biasanya diproyeksikan melalui penggunaan model aset keuangan, seperti Model Penetapan Harga Aset Modal.

Rumus CAPM dapat dilihat di bawah ini:

Pengembalian yang Diharapkan (Ra) =RF + (MR – RF)

Di mana:

• Ra =Pengembalian yang diharapkan dari sekuritas
• RF =Tingkat bebas risiko Tingkat Bebas Risiko Tingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat bunga yang dapat diharapkan investor untuk diperoleh dari investasi yang tidak mengandung risiko. Dalam praktek, tingkat bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya merupakan investasi teraman yang dapat dilakukan investor.
• β =Beta keamanan
• BAPAK =Pengembalian pasar yang diharapkan

Rumus dapat disesuaikan untuk mengakomodasi kelebihan pengembalian, seperti yang terlihat di bawah ini:

Kelebihan Pengembalian =RF + (MR – RF) – TR

Di mana:

• Ra =Pengembalian yang diharapkan dari sekuritas
• RF =Tarif bebas risiko
• β =Beta keamanan
• BAPAK =Pengembalian pasar yang diharapkan
• TR =Pengembalian Aktual atau Total dari sekuritas

Contoh – Menghitung Kelebihan Pengembalian Menggunakan CAPM

Untuk tujuan ilustrasi, pertimbangkan informasi berikut tentang saham yang sedang dievaluasi Jason (seorang analis):

Saham tersebut saat ini diperdagangkan di New York Stock Exchange (NYSE), yang kantor pusatnya berdomisili di AS Tingkat Treasury 10-tahun AS adalah 3,5%, dan pengembalian tahunan rata-rata historis untuk saham di pasar AS adalah 8,5%. Beta dari masing-masing saham adalah 1,5, yang menunjukkan bahwa selama dua tahun terakhir, pengembaliannya telah dan 1,5 kali lebih fluktuatif sebagai patokan – S&P 500. Total pengembalian dari saham adalah 18,7%.

Untuk mengetahui apa kelebihan pengembalian, Jason harus terlebih dahulu menghitung pengembalian saham yang diharapkan mengikuti model Penetapan Harga Aset Modal dan kemudian menemukan pengembalian berlebih.

Pengembalian yang diharapkan dapat dihitung sebagai:

Pengembalian yang Diharapkan =Tarif Bebas Risiko + [Beta * Premi Pengembalian Pasar]

=3,5% + [1,5 * 8,5%]

=16,25%

Kelebihan pengembalian dapat dihitung sebagai:

Pengembalian Kelebihan =Pengembalian Total – Pengembalian yang Diharapkan

=18,7% – 16,25%

=2,45%

Berdasarkan hasil di atas, Jason dapat melihat bahwa kinerja saham melebihi tolok ukur dan kelebihan pengembalian 2,45% tidak dapat dibenarkan oleh pasar.

Pentingnya Kelebihan Pengembalian

Kelebihan pengembalian memungkinkan analis dan investor untuk membuat penyesuaian risiko dan mengevaluasi keterampilan dan kemampuan manajer untuk menambah nilai portofolio dana. Juga, metrik memungkinkan investor untuk membuat perbandingan langsung antara dua dana.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)™ - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk membantu Anda menjadi analis keuangan kelas dunia dan memajukan karir Anda ke potensi penuh Anda, sumber daya tambahan ini akan sangat membantu:

• BetaBetaBeta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap seluruh pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar.
• Excess Cash FlowExcess Cash FlowExcess cash flow mengacu pada kas yang dimiliki oleh perusahaan yang dapat memicu kewajiban pembayaran kembali utang sesuai dengan obligasi perusahaan
• New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE) adalah bursa efek terbesar di dunia, menampung 82% dari S&P 500, serta 70 yang terbesar
• Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian dari suatu investasi selama suatu periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan dalam persentase. Panduan ini mengajarkan formula yang paling umum