Apa itu Ketentuan Panggilan?

Ketentuan panggilan mengacu pada klausa - pada dasarnya, sebuah opsi tertanam Opsi tertanam Opsi tertanam adalah ketentuan dalam keamanan finansial (biasanya dalam obligasi) yang memberikan penerbit atau pemegang keamanan hak tertentu tetapi bukan kewajiban untuk melakukan beberapa tindakan di beberapa titik di masa depan. Opsi tertanam hanya ada sebagai komponen keamanan finansial – dalam kontrak pembelian obligasi yang memberikan hak kepada penerbit obligasi untuk menebus obligasi lebih awal, sebelum tanggal jatuh temponya. Ketentuan panggilan mungkin juga ada dengan saham preferen tetapi paling sering dikaitkan dengan obligasi.

Ketentuan panggilan sering dimasukkan dalam obligasi korporasi atau kota, tetapi obligasi pemerintah yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan A.S. tidak membawa ketentuan panggilan.

Obligasi dengan ketentuan tersebut disebut sebagai callable bond. Obligasi callable biasanya menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi non-callable serupa untuk mengkompensasi investor atas risiko obligasi ditebus lebih awal, yang akan mengurangi jumlah pembayaran kupon (bunga) yang diterima pemegang obligasi.

Ringkasan

• Ketentuan panggilan mengacu pada klausul dalam kontrak pembelian obligasi yang memberikan hak kepada penerbit obligasi untuk menebus obligasi lebih awal, sebelum tanggal jatuh temponya.
• Obligasi callable biasanya membayar tingkat kupon yang lebih tinggi daripada obligasi non-callable.
• Ketentuan panggilan menentukan kondisi di mana penerbit obligasi dapat menggunakan opsi penebusan awal – kondisi biasanya spesifik waktu atau spesifik peristiwa.

Bagaimana Ketentuan Panggilan Bekerja

Jika penerbit obligasi yakin bahwa ia mungkin ingin menebus obligasi yang diterbitkan sebelum jatuh tempo, kemudian dapat memilih untuk memasukkan ketentuan panggilan dalam kontrak obligasi (yang dikenal sebagai indenture obligasi) yang menguraikan semua rincian obligasi yang dibeli investor, seperti tanggal jatuh tempo dan tingkat kuponKupon Tingkat Kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi. untuk obligasi.

Ketentuan panggilan adalah pilihan, bukan kewajiban. Itu tidak mengamanatkan bahwa penerbit obligasi menebus obligasi lebih awal; itu hanya memberikan pilihan untuk melakukannya.

Jika opsi beli disertakan dengan obligasi, indenture obligasi akan menguraikan persyaratan khusus di mana penerbit dapat memanggil obligasi. Ketentuan panggilan biasanya dibatasi oleh waktu. Itu adalah, penerbit obligasi hanya dapat melaksanakan opsi penebusan awal setelah jangka waktu tertentu telah berlalu sejak tanggal penerbitan awal obligasi.

Namun, beberapa ketentuan panggilan menentukan keadaan atau peristiwa tertentu, daripada kerangka waktu, yang mengatur jika dan kapan obligasi dapat dipanggil. Sebagai contoh, obligasi daerah Obligasi daerah Obligasi daerah mengacu pada obligasi atau jaminan pendapatan tetap yang diterbitkan oleh pemerintah kotamadya, kotapraja, atau negara bagian untuk membiayai masalah pemerintahnya dapat mencakup ketentuan panggilan yang menyatakan bahwa penerbit obligasi dapat memanggil obligasi jika proyek yang menghasilkan uang untuk penerbitan obligasi dibatalkan secara tidak terduga.

Ketentuan panggilan terbatas waktu untuk obligasi dengan jatuh tempo 20 tahun yang dijadwalkan dapat memberikan opsi kepada penerbit obligasi untuk memanggil obligasi tiga tahun, lima tahun, atau 10 tahun setelah tanggal penerbitan asli. Dengan demikian, obligasi tidak dapat dipanggil sampai, paling awal, tiga tahun setelah dikeluarkan, juga tidak dapat dipanggil dalam tahun-tahun yang tidak ditentukan oleh ketentuan panggilan. Di Sini, obligasi tersebut dapat ditarik kembali lima tahun setelah tanggal penerbitannya, tapi tidak di tahun enam, tujuh, delapan, atau sembilan.

Ketentuan penarikan dapat memberikan hak kepada penerbit obligasi untuk pelunasan awal seluruh penerbitan obligasi atau hak untuk menebus hanya sebagian dari obligasi yang diterbitkan.

Ketika sebuah ikatan disebut, pemegang obligasi menerima pengembalian pokok yang diinvestasikan dan semua pembayaran bunga yang jatuh tempo hingga saat itu. Juga, ketentuan ketentuan panggilan mungkin mengharuskan penerbit obligasi membayar premi tambahan kepada pemegang obligasi pada saat pelunasan obligasi lebih awal.

Tujuan Ketentuan Panggilan

Karena termasuk ketentuan panggilan biasanya mengharuskan penerbit obligasi untuk membayar pemegang obligasi tingkat kupon yang lebih tinggi, Anda mungkin bertanya apa yang mendorong penerbit untuk memasukkan ketentuan untuk penebusan obligasi lebih awal.

Motivasi yang paling umum untuk penerbit, termasuk opsi penebusan awal dengan penerbitan obligasi, berada dalam posisi untuk mengambil keuntungan jika suku bunga yang berlaku turun secara signifikan selama umur obligasi.

Dalam situasi seperti itu, penerbit obligasi dapat menebus obligasi yang beredar lebih awal dan kemudian menerbitkan obligasi baru dengan tingkat kupon yang lebih rendah, yang mencerminkan perubahan di pasar suku bunga. Dengan demikian, penerbit dapat meminjam uang dengan tingkat bunga yang lebih rendah.

Tentu saja, jika suku bunga naik secara signifikan setelah penerbitan obligasi, maka penerbit memiliki sedikit alasan untuk mengejar hak penebusan awal, karena diuntungkan dengan membayar tingkat kupon obligasi yang lebih rendah dari tingkat bunga yang berlaku.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)™ global - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Call PriceCall PriceHarga call mengacu pada harga yang akan dibayarkan oleh penerbit saham preferen atau obligasi kepada pembeli jika mereka memilih untuk menebus sekuritas yang dapat dipanggil.
• Callable BondCallable Bond Callable bond (redeemable bond) adalah jenis obligasi yang memberikan hak kepada penerbit obligasi, tapi bukan kewajiban untuk menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Obligasi yang dapat dipanggil adalah obligasi dengan opsi beli yang disematkan. Obligasi ini umumnya datang dengan batasan tertentu pada opsi panggilan.
• Call RiskCall RiskCall risk adalah risiko bagi pembeli obligasi yang ada dalam pembelian obligasi callable. Peluang bahwa obligasi dapat ditebus (yaitu, ditelepon)
• 10-Tahun US Treasury Note10-Tahun US Treasury Note 10-tahun US Treasury Note adalah kewajiban utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dan datang dengan jangka waktu 10 tahun.