Laba Sebelum Bunga,

pajak, Penyusutan, dan Amortisasi (EBITDA) Ditetapkan

Penghasilan sebelum bunga, pajak, penyusutan dan amortisasi, atau EBITDA, sering digambarkan sebagai metrik profitabilitas. Itu menyesatkan:Sebuah bisnis dapat melaporkan kerugian bersih tetapi masih memiliki EBITDA positif. Lebih akurat menyebut EBITDA sebagai metrik kinerja.

EBITDA berguna ketika membandingkan kinerja keuangan perusahaan di industri yang berbeda, dengan struktur kapitalisasi yang berbeda, di yurisdiksi pajak yang berbeda — atau beberapa atau semua hal di atas. Itu karena EBITDA mengaburkan efek pajak, belanja modal dan pembayaran bunga.

Namun, EBITDA juga dapat mengaburkan tanda-tanda tekanan keuangan, seperti utang tinggi dan arus kas anemia. Oleh karena itu seharusnya menjadi salah satu faktor dalam menilai kesehatan keuangan suatu perusahaan.

Apa Penghasilan Sebelum Bunga, pajak, Depresiasi dan Amortisasi (EBITDA)?

Penghasilan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) adalah pengukuran yang banyak digunakan dari profitabilitas operasi bisnis. Sementara laba atau rugi bersih — laba setelah dikurangi semua biaya, termasuk pajak dan biaya non-operasional — adalah satu-satunya ukuran profitabilitas yang akurat, EBITDA memiliki nilai karena dapat memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kemampuan bisnis untuk menghasilkan uang dari operasi inti.

Tim keuangan menghitung EBITDA dengan mengambil pendapatan dan mengurangi jumlah yang dibayarkan untuk bunga pinjaman, pembayaran ke semua yurisdiksi di mana perusahaan berutang pajak dan pengurangan depresiasi dan amortisasi yang terkait dengan aset modal.

Takeaways Kunci

• EBITDA menghilangkan efek yang berpotensi mendistorsi pajak, bunga dan depresiasi dan amortisasi.
• Karena efek meratakan ini, EBITDA dapat membantu para pemimpin bisnis, pemberi pinjaman dan investor membandingkan perusahaan dengan perusahaan lain di seluruh dunia.
• Tetap, EBITDA juga dapat menutupi potensi masalah, seperti utang yang berlebihan, arus kas yang buruk dan biaya pinjaman yang tinggi.
• EBITDA tidak menunjukkan apakah posisi keuangan perusahaan berkelanjutan —yaitu, apakah dapat melayani debit yang ada dan terus berinvestasi dalam bisnis.
• Ketika mengevaluasi sebuah perusahaan untuk investasi, EBITDA harus selalu digunakan bersama dengan metrik keuangan lainnya.

EBITDA Dijelaskan

EBITDA mengukur profitabilitas bisnis tanpa berpotensi mendistorsi efek pajak, bunga atas utang dan pengurangan yang terkait dengan belanja modal. Secara khusus, biaya yang dikeluarkan dari EBITDA tetapi dimasukkan saat menghitung laba bersih adalah:

• Bunga yang dibayarkan atas pinjaman, seperti pinjaman bank dan obligasi.
• Pajak dibayar.
• Penyusutan melalui penurunan nilai aset berwujud, seperti real estate atau peralatan manufaktur.
• Amortisasi melalui penurunan nilai aset tidak berwujud, seperti paten atau goodwill.

Menghapus item ini dari perhitungan dapat memungkinkan pembeli potensial, pemberi pinjaman dan investor untuk secara akurat membandingkan profitabilitas perusahaan yang memiliki struktur modal dan basis aset yang sangat berbeda, atau yang beroperasi di yurisdiksi pajak yang berbeda.

Namun, EBITDA dapat memberikan kesan yang menyesatkan tentang ketahanan perusahaan karena bunga dan pajak adalah biaya bisnis yang sebenarnya, dan aset yang disusutkan pada akhirnya harus diganti.

EBITDA tidak sesuai dengan Prinsip Akuntansi yang Diterima Umum AS (GAAP), dan tidak semua perusahaan melaporkannya. Sementara EBITDA dapat dengan mudah dihitung dari laporan keuangan perusahaan publik, itu juga dapat digunakan oleh, dan untuk mengevaluasi, perusahaan swasta.

Rumus &Perhitungan EBITDA

Ada dua cara umum untuk menghitung EBITDA.

Metode pertama dimulai dengan laba bersih dan menambahkan kembali bunga pinjaman, seperti pinjaman bank dan obligasi yang diterbitkan, serta pajak yang dibayarkan dan nilai nontunai dari penyusutan dan amortisasi. Rumusnya dapat ditulis sebagai berikut:

EBITDA = Laba Bersih + Bunga + Pajak + (Penyusutan + Amortisasi)

Semua item ini dapat ditemukan dalam laporan keuangan perusahaan publik. Batas pemasukan, bunga dan pajak biasanya ada di laporan laba rugi. Penyusutan dan amortisasi dapat dicatat pada laporan laba rugi, tapi jika tidak, mereka biasanya ada dalam laporan arus kas dan/atau catatan yang menyertai akun yang diterbitkan. Beberapa perusahaan menggabungkan depresiasi dan amortisasi dan melaporkannya sebagai satu item.

Metode kedua dimulai dengan EBIT (atau pendapatan operasional, yang sama dengan EBIT jika tidak ada beban atau pendapatan non-operasional) dan menambahkan kembali penyusutan aset tetap dan amortisasi aset tidak berwujud. Rumusnya dapat ditulis sebagai berikut:

EBITDA = EBIT + (Penyusutan + Amortisasi)

Contoh EBITDA

Contoh 1. Misalkan laporan laba rugi perusahaan terlihat seperti ini:

Pendapatan penjualan $1, 200, 000 Harga pokok penjualan (COGS) $ 800, 000 Penjualan, biaya umum &administrasi $120, 000 Penyusutan dan amortisasi $ 45, 000 Pendapatan operasional (EBIT) $235, 000 Beban bunga $70, 000 Pajak dibayar $50, 000 Batas pemasukan $ 115, 000

Menghitung EBITDA menggunakan metode pertama:

EBITDA = Laba Bersih + Pajak Dibayar + Beban Bunga + Penyusutan &Amortisasi
= $115, 000 + $50, 000 + $70, 000 + $45, 000
= $280, 000

Namun, dalam contoh ini, pendapatan operasional ditampilkan dalam laporan laba rugi. Jadi, menghitung EBITDA menggunakan metode kedua bahkan lebih sederhana dibandingkan dengan metode pertama:

EBITDA = Pendapatan operasional + Penyusutan &Amortisasi
= $235, 000 + $45, 000
= $280, 000

Contoh 2. Laporan laba rugi perusahaan mungkin terlihat seperti ini:

Pendapatan penjualan $1, 200, 000 Harga Pokok Penjualan (COGS) $845, 000 Biaya operasional $120, 000 Beban bunga $70, 000 Pajak dibayar $50, 000 Laba bersih $115, 000

Dalam contoh ini, penyusutan dan amortisasi tidak dicantumkan secara terpisah pada laporan laba rugi. Untuk mendapatkan barang-barang tersebut, kita perlu melihat laporan arus kas. Bagian pertama dalam laporan arus kas menunjukkan kepada kita ini:

Kas dari Aktivitas Operasi Laba bersih $115, 000 Dikurangi:depresiasi dan amortisasi $45, 000 Dikurangi:perubahan modal kerja $5, 000 Uang tunai dari Operasi $65, 000

Untuk menghitung EBITDA menggunakan metode pertama, kami menambahkan kembali penyusutan dan amortisasi seperti yang dicatat pada laporan arus kas ke laba bersih. Kami juga menambahkan kembali beban bunga dan pajak yang dibayarkan dari laporan laba rugi. Jadi perhitungannya terlihat seperti ini:

EBITDA = $115, 000 + 45, 000 + 70, 000 + 50, 000 =$280, 000

Mengapa Menggunakan EBITDA?

Secara umum, EBITDA berguna sebagai salah satu faktor ketika membandingkan perusahaan dengan struktur modal yang berbeda. Sebagai contoh, bisnis yang telah mengambil utang untuk memperoleh aset tetap mahal yang diyakini kepemimpinan akan mengarah pada pertumbuhan mungkin memiliki laba bersih yang lebih rendah — karena pembayaran bunga — dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki lebih sedikit utang. EBITDA menghilangkan efek bunga, sehingga dapat memudahkan untuk membandingkan profitabilitas yang mendasari setiap bisnis. Oleh karena itu, EBITDA cenderung digunakan sebagai ukuran kinerja utama oleh perusahaan dalam kondisi leverage tinggi, sektor padat modal seperti telekomunikasi. Menggunakan EBITDA memungkinkan mereka untuk melaporkan pendapatan yang lebih tinggi daripada yang disarankan oleh pendapatan bersih mereka, karena tidak termasuk bunga utang.

Ini hanya sebagian dari alasan mengapa perusahaan dengan leverage tinggi mungkin lebih memilih untuk melaporkan EBITDA, Namun.

Karena EBITDA juga tidak termasuk depresiasi dan amortisasi, perusahaan yang memiliki banyak peralatan tua yang akan segera perlu diganti atau real estat kantor yang nilainya turun tidak menekankan penurunan nilai aset ini. Penyusutan dan amortisasi merupakan beban non tunai, artinya tidak mempengaruhi modal kerja, jadi memasukkannya membuat hasil terlihat lebih buruk daripada yang sebenarnya.

Juga, perhitungan EBITDA memungkinkan perusahaan dengan kewajiban pajak yang berlebihan atau yang berbasis di daerah dengan pajak tinggi untuk mengecualikan biaya riil dari daerah, pajak negara bagian dan federal. Pada kasus ini, perusahaan mungkin lebih menyukai laba sebelum bunga, depresiasi, dan amortisasi (EBIDA).

Tentu saja, perusahaan mungkin memiliki kewajiban pajak penghasilan negatif jika mengalami kerugian atau pengurangan penjualan yang signifikan, atau diuntungkan dari potongan pajak atau kredit yang murah hati, membuat EBIT menjadi metrik kinerja yang lebih menarik.

Kelemahan EBITDA:

Seperti yang disarankan oleh fakta bahwa EBITDA tidak diterima berdasarkan GAAP, itu adalah nilai yang sangat terbatas dalam memberikan gambaran lengkap tentang kinerja perusahaan.

EBITDA berguna bagi investor yang ingin membandingkan dua atau lebih perusahaan publik, karena pemangku kepentingan dapat menelusuri laporan keuangan untuk melihat apakah penggunaan metrik ini membuat hasil bisnis terlihat lebih baik daripada yang sebenarnya.

Sebagai contoh, pertimbangkan kedua perusahaan ini dengan lini bisnis yang sama tetapi struktur permodalannya berbeda. Keduanya memiliki laba bersih $150, 000, tetapi EBITDA sangat berbeda:

Perusahaan A Perusahaan B Penghasilan Bersih $150, 000 $150, 000 Beban bunga $50, 000 $ 10, 000 Pajak $10, 000 $ 15, 000 Penyusutan &amortisasi $ 30, 000 $5, 000 EBITDA $240, 000 $180, 000

Beban bunga Perusahaan A yang lebih tinggi, depresiasi dan amortisasi mungkin menunjukkan bahwa ia telah meminjam banyak untuk berinvestasi dalam aset. Namun, biaya bunga yang lebih tinggi juga dapat berarti bahwa perusahaan memiliki peringkat kredit yang lebih buruk dan oleh karena itu membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada perusahaan B. Di sisi lain, EBITDA perusahaan B lebih rendah, ditambah dengan beban bunga yang lebih rendah, penyusutan dan amortisasi, mungkin menunjukkan bahwa ia menderita kekurangan investasi.

Apa itu EBITDA yang Baik?

Secara umum, semakin tinggi EBITDA, semakin menguntungkan perusahaan. Namun, EBITDA cenderung bervariasi tergantung pada industri, jadi para pemimpin yang ingin menggunakan metrik ini untuk mengevaluasi posisi kompetitif mereka harus membatasi perbandingan EBITDA mereka dengan perusahaan lain di sektor dan geografi yang sama — dan bahkan kemudian, Gunakan dengan hati-hati.

Sejarah EBITDA:Leveraged Buyouts

EBITDA pertama kali menjadi populer pada 1980-an sebagai alat bagi investor yang berspesialisasi dalam pembelian dengan leverage, biasanya dari perusahaan yang tertekan. Dalam pembelian dengan leverage, investor membiayai akuisisi dengan utang, kemudian memuat utang ke neraca perusahaan yang diakuisisi. EBITDA membantu menghilangkan profitabilitas yang mendasari bisnis, jadi investor menggunakannya untuk menilai apakah akuisisi prospektif akan menghasilkan keuntungan yang cukup untuk membayar utang baru yang mereka rencanakan untuk dimuat ke neraca.

Dari dulu, EBITDA telah menjadi alat yang banyak digunakan untuk mengevaluasi kinerja perusahaan. Perusahaan dengan leverage tinggi dapat menggunakannya untuk mengajukan kasus kepada investor tentang profitabilitas yang mendasari bisnis inti mereka dan meyakinkan pemberi pinjaman bahwa mereka dapat membayar hutang mereka. Perusahaan rintisan yang tumbuh cepat dengan kebutuhan uang tunai yang besar namun jangka pendek yang dipasangkan dengan potensi keuntungan yang baik dapat menggunakannya untuk membujuk investor agar uang tetap mengalir.

Menggunakan EBITDA dalam Akuntansi Modern

Seperti yg disebutkan, EBITDA tidak sesuai dengan Prinsip Akuntansi yang Diterima Secara Umum (GAAP) AS, sehingga tidak diperlukan dalam laporan keuangan perusahaan. Banyak perusahaan masih melaporkan EBITDA, tetapi tidak menggantikan metrik yang sesuai dengan GAAP A.S. dalam laporan keuangan.

EBITDA dalam Pemodelan Keuangan

Manajer bisnis, investor dan analis membangun model keuangan untuk membantu mereka memperkirakan kemungkinan kinerja masa depan perusahaan berdasarkan kinerja historisnya. Model keuangan dapat digunakan untuk memproyeksikan, memperkirakan atau meramalkan EBITDA.

EBITDA juga merupakan titik awal untuk sejumlah metrik kinerja utama lainnya yang dihitung dalam model keuangan, seperti rasio utang terhadap EBITDA; cakupan EBITDA, yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk melunasi utangnya; dan EBITDA berlipat ganda, ukuran nilai perusahaan.

Cara Meningkatkan EBITDA

Ada tiga cara utama untuk meningkatkan EBITDA:Meningkatkan pendapatan penjualan, mengurangi biaya penjualan atau memotong biaya operasional — atau menggunakan beberapa kombinasi dari ketiganya.

Salah satu cara untuk meningkatkan pendapatan penjualan adalah dengan menaikkan harga, asalkan pelanggan setia pada merek Anda. Kalau tidak, Anda bisa memotong biaya penjualan, mungkin dengan beralih ke pemasok yang lebih murah. Banyak bisnis meningkatkan EBITDA dengan memotong biaya operasi — mengambil tindakan seperti mengurangi jumlah pegawai administratif, membuat proses bisnis lebih efisien dan menjual lini bisnis yang tidak menguntungkan.

Manfaat dan Kerugian EBITDA

Manfaat

EBITDA dapat memberikan gambaran yang jelas tentang profitabilitas bisnis tanpa efek distorsi pajak dan cara aset dibiayai dan dibebankan. Mudah dihitung dan mudah dipahami. Ini dapat diterapkan pada perusahaan dengan struktur modal yang sangat berbeda, di berbagai yurisdiksi pajak, sehingga membantu manajer bisnis memahami pesaing dan investor mereka untuk mengevaluasi perusahaan di seluruh sektor industri.

EBITDA juga berguna untuk perusahaan yang telah diakuisisi melalui pembelian dengan leverage yang membuat mereka memiliki hutang besar. Kebutuhan untuk membayar utang berarti laba bottom-line cenderung lebih rendah dibandingkan dengan struktur modal yang kurang sarat utang. Untuk perusahaan-perusahaan ini, EBITDA dapat membawa profitabilitas yang mendasari operasi bisnis menjadi fokus.

Bisnis yang mencari pembeli mungkin juga lebih suka menekankan EBITDA daripada laba bersih. Struktur modal perusahaan biasanya berubah secara signifikan ketika diakuisisi oleh investor atau perusahaan lain. Sering, utang diubah menjadi ekuitas, dihapuskan atau direstrukturisasi. Acquirer dapat memindahkan kantor pusat perusahaan untuk mempengaruhi perpajakan dan juga merevaluasi atau membuang aset perusahaan. Jadi calon pembeli ingin melihat profitabilitas yang mendasari perusahaan tanpa efek dari struktur modal dan basis aset yang ada.

Kekurangan

EBITDA tidak memberikan gambaran lengkap tentang kinerja keuangan perusahaan. Faktanya, bisa menyesatkan karena mengabaikan efek utang, pajak dan faktor yang terkait dengan aset berwujud dan tidak berwujud. EBITDA yang terlalu ditekankan dapat mengalihkan perhatian dari tanda-tanda peringatan, seperti utang yang tinggi, biaya tinggi, arus kas yang tidak memadai dan penjualan yang menurun.

EBITDA biasanya lebih tinggi dari laba bersih bottom-line, jadi penilaian berdasarkan EBITDA dapat memberikan kesan bahwa sebuah perusahaan lebih berharga daripada yang terlihat berdasarkan metrik lainnya.

Keterbatasan EBITDA

Terlepas dari popularitasnya, EBITDA memiliki keterbatasan yang signifikan. Ini termasuk:

• EBITDA digunakan oleh beberapa investor untuk memperkirakan arus kas. Namun, tidak mencerminkan perubahan modal kerja, yang dapat memiliki efek signifikan pada arus kas. Karena ini, ada kemungkinan perusahaan memiliki arus kas negatif tetapi EBITDA positif.
• EBITDA dapat menyembunyikan posisi keuangan yang tidak berkelanjutan. EBITDA perusahaan dapat meningkat meskipun memiliki utang yang meningkat pesat, biaya pinjaman yang tinggi dan arus kas negatif.
• Tidak termasuk efek dari belanja modal, seperti depresiasi dan bunga, dapat memberikan kesan yang menyesatkan bahwa aset perusahaan bebas biaya.
• Beberapa perusahaan menyesuaikan EBITDA untuk mengecualikan item yang tidak berulang, seperti penghapusan aset. Tujuannya umumnya untuk memberikan perbandingan yang lebih baik dengan perusahaan sejenis, tetapi praktik ini dapat memberikan kesan kinerja yang menyesatkan dari waktu ke waktu. Sebagai contoh, sebuah perusahaan mungkin menulis atau membuang aset setiap tahun selama beberapa tahun, mengambil suksesi kerugian bottom-line. Namun, karena EBITDA yang disesuaikan tidak termasuk kerugian ini, metrik dapat menunjukkan gambaran profitabilitas yang tidak realistis.

Karena keterbatasan tersebut, EBITDA paling baik digunakan bersama metrik kinerja lainnya, seperti arus kas bebas, hutang bersih dan margin keuntungan.

FAQ EBITDA

T:Apa perbedaan antara EBITDA vs. EBT dan EBIT?

EBT, EBIT dan EBITDA adalah metrik kinerja terkait:

EBT = Laba sebelum pajak

EBIT = Laba sebelum bunga dan pajak

EBITDA = Penghasilan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi

Inilah cara mereka membandingkan:

EBT menghilangkan efek perpajakan pada laba perusahaan. Hal ini memungkinkan pemilik bisnis untuk menilai profitabilitas tanpa potensi dampak distorsi pajak, yang berada di luar kendali mereka dan dapat berubah.

EBIT dan EBITDA keduanya menghilangkan pengaruh struktur modal dari profitabilitas perusahaan. Hal ini cenderung membuat perusahaan dengan utang tinggi dan/atau biaya bunga tinggi terlihat lebih menguntungkan. EBITDA juga menghilangkan biaya penyusutan dan amortisasi yang terkait dengan belanja modal. Dengan demikian, EBITDA cenderung membuat perusahaan dengan basis aset yang besar terlihat lebih menguntungkan, terutama jika mereka dibiayai dengan hutang.

Pada skala dari profitabilitas tertinggi hingga terendah yang dilaporkan, urutannya biasanya sebagai berikut:

tertinggi> EBITDA EBIT EBT Laba Bersih

Q:Apakah EBITDA sama dengan arus kas operasi (OCF)?

Orang sering memperlakukan EBITDA sebagai setara dengan arus kas operasi (OCF). Tetapi ada perbedaan penting antara kedua ukuran tersebut. EBITDA mengukur profitabilitas bisnis, sedangkan OCF mengukur arus kas dari operasi. OCF meliputi perubahan modal kerja, sedangkan EBITDA tidak. Dalam beberapa keadaan, sebuah perusahaan mungkin memiliki EBITDA positif tetapi OCF negatif.

Contoh perusahaan yang OCFnya negatif ketika EBITDA-nya positif adalah konglomerat outsourcing Inggris, Mitie. Laporan arus kasnya untuk paruh pertama tahun 2017 terlihat seperti ini:

£m 1H 2017 Pembukaan utang bersih (147.2) EBITDA 27,9 Item non tunai lainnya 0,9 Arus kas operasi sebelum pergerakan modal kerja 28.8 Pergerakan modal kerja (35.5) Arus kas operasi (6.7) Diskon faktur (7.5) Uang tunai (digunakan dalam)/dihasilkan oleh operasi (14.2) Pelepasan anak perusahaan (9.8) Dividen dan pembelian kembali saham - Bunga, pajak, belanja modal (4.1) Pembiayaan dan investasi lainnya (1.0) Arus kas (29.1) Pergerakan non-tunai pada utang bersih 3.7 Menutup hutang bersih (172.6)

Pergerakan negatif yang besar dalam modal kerja menghasilkan OCF negatif meskipun EBITDA perusahaan positif. Konsekuensi dari ini adalah peningkatan besar dalam utang bersih. Hal ini akan meningkatkan beban bunga perusahaan di tahun berikutnya. Jika OCF negatif berlanjut, perusahaan pada akhirnya akan gagal, bahkan dengan EBITDA positif.

Q:Berapa margin EBITDA dan apakah sama dengan rasio EBITDA terhadap penjualan?

Margin EBITDA adalah profitabilitas perusahaan yang dinyatakan sebagai persentase dari pendapatan penjualannya. Ini juga dikenal sebagai "rasio EBITDA terhadap penjualan" dan dihitung sebagai:

EBITDA Margin = EBITDA/pendapatan penjualan

Menghitung EBITDA Margin untuk perusahaan dengan $1, 200, 000 dalam pendapatan penjualan dan EBITDA $280, 000:

EBITDA Margin = (280, 000/1, 200, 000) x 100 =23,33%

T:Berapa rasio EBITDA terhadap penjualan?

Ini adalah nama lain dari EBITDA margin.

Q:Apakah EBITDA sama dengan laba kotor?

EBITDA tidak sama dengan laba kotor. Laba kotor adalah ukuran sederhana dari laba mentah dari pendapatan setelah dikurangi biaya penjualan, sedangkan EBITDA juga memperhitungkan beban usaha. EBITDA umumnya lebih rendah dari laba kotor.

T:Apa itu rasio cakupan EBITDA?

Rasio cakupan EBITDA terhadap bunga, atau cakupan EBITDA, adalah ukuran kemampuan perusahaan untuk memenuhi beban bunga dari keuntungannya. Ini biasanya digunakan oleh pemberi pinjaman untuk menilai berapa banyak hutang yang dapat ditangani perusahaan. Kadang-kadang, pemberi pinjaman menetapkan kondisi pinjaman yang mengharuskan perusahaan untuk mempertahankan cakupan EBITDA di atas nilai tertentu, seperti 2.5.

Ada dua rumus untuk menghitung cakupan EBITDA. Banyak analis lebih memilih yang pertama, tetapi yang kedua juga digunakan:

Rasio Cakupan EBITDA = EBITDA + Beban Sewa / Beban Bunga + Beban Sewa.

Cakupan EBITDA = EBITDA/Total Beban Bunga

Jadi, jika sebuah perusahaan memiliki EBITDA $280, 000 dan beban bunga sebesar $70, 000 selama periode yang sama:

Cakupan EBITDA = 280, 000/70, 000 =4

T:Berapa rasio utang bersih terhadap EBITDA?

Rasio hutang bersih terhadap EBITDA adalah ukuran hutang perusahaan. Ini menunjukkan berapa tahun yang dibutuhkan perusahaan untuk membayar kembali semua hutangnya jika jumlah hutang dan EBITDA keduanya tetap tidak berubah. Pemberi pinjaman sering menetapkan rasio utang bersih maksimum terhadap EBITDA, seperti 3,5, sebagai syarat peminjaman.

Utang bersih didefinisikan sebagai total utang perusahaan dikurangi kas dan setara kasnya. Jadi, rumus untuk menghitung rasio utang bersih terhadap EBITDA adalah:

Rasio Hutang Bersih terhadap EBITDA = (total utang – (kas &setara kas))/EBITDA

Jika sebuah perusahaan memiliki EBITDA $280, 000, total hutang $1, 500, 000 dan kas dan setara kas sebesar $500, 000, rasio utang bersih terhadap EBITDA adalah:

Rasio Hutang Bersih terhadap EBITDA = (1, 500, 000 – 500, 000)/280, 000
= 1, 000, 000/280, 000
= 3.57

Perusahaan ini agak tinggi leverage dan mungkin merasa sulit untuk meminjam.

T:Berapa kelipatan EBITDA?

Kelipatan EBITDA adalah ukuran nilai perusahaan. Ini adalah rasio keuangan yang membandingkan nilai perusahaan (EV) dengan profitabilitasnya.

EV perusahaan adalah nilai pasar totalnya, termasuk semua klaim atas aset. Ini dihitung sebagai berikut:

EV = Kapitalisasi Pasar + Nilai Pasar Hutang – (Uang Tunai &Setara Kas)

EBITDA Kelipatan = EV/EBITDA

Pertimbangkan sebuah perusahaan yang memiliki kapitalisasi pasar saat ini sebesar $5, 000, 000, telah menerbitkan obligasi senilai $1, 500, 000, memiliki kas dan setara kas sebesar $500, 000 dan EBITDA $280, 000.

EV = $5, 000, 000 + $1, 500, 000 – $500 000) =$6, 000, 000

EBITDA Kelipatan = 6, 000, 000/280, 000 =21,43

Q:Bagaimana cara membandingkan EBITDA margin vs profit margin?

US GAAP mengakui tiga jenis margin keuntungan:

• Marjin laba kotor
• Margin keuntungan bersih
• Margin keuntungan operasi

Karena EBITDA bukan metrik US GAAP, Margin EBITDA tidak diakui dalam US GAAP. Namun, banyak perusahaan menganggapnya sebagai ukuran profitabilitas yang berguna selain tiga ukuran US GAAP.

T:Bagaimana perbandingan laba bersih vs. EBITDA?

Penghasilan bersih termasuk pajak, beban bunga, penyusutan dan amortisasi, sedangkan EBITDA mengecualikan semua faktor tersebut. Di perusahaan di mana barang-barang ini adalah biaya yang signifikan, EBITDA bisa jauh lebih tinggi dari laba bersih. Untuk alasan ini, beberapa perusahaan lebih suka menggunakan EBITDA sebagai ukuran utama profitabilitas. Namun, item yang dikecualikan EBITDA adalah biaya riil, dan mereka dapat membuat perusahaan rentan terhadap guncangan. Untuk alasan ini, analis sering ingin melihat laba bersih serta EBITDA.

T:Bagaimana perbandingan pendapatan operasional vs. EBITDA?

Untuk beberapa perusahaan, pendapatan operasional mungkin sama dengan EBITA. Namun, hal ini tidak selalu terjadi. Perbedaan antara pendapatan operasional dan EBITDA adalah bahwa pendapatan operasional mencakup penyusutan dan amortisasi aset, sedangkan EBITDA mengecualikannya. Untuk perusahaan dengan basis aset yang besar, karena itu, EBITDA biasanya lebih tinggi dari pendapatan operasional.

T:Apa itu EBITDA yang disesuaikan?

Beberapa perusahaan menggunakan variasi EBITDA, dikenal sebagai EBITDA yang disesuaikan, yang mengecualikan peristiwa pendapatan atau pengeluaran yang tidak berulang dan dapat mencakup pos-pos yang biasanya ada dalam laporan keuangan perusahaan sejenis dalam industri yang sama. Tujuannya adalah untuk menciptakan ukuran yang lebih dapat dibandingkan secara langsung dengan perusahaan lain dalam industri tersebut.

Namun, karena tidak ada definisi tunggal tentang biaya mana yang harus dimasukkan, EBITDA yang disesuaikan dapat disalahgunakan untuk memberikan gambaran profitabilitas yang tidak akurat. Penyesuaian umum meliputi:

• Pendapatan non-operasional.
• Keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi.
• Pengeluaran non tunai.
• Keuntungan atau kerugian dari pelepasan aset.
• Biaya litigasi dan denda peraturan.
• Kerusakan niat baik.
• Penghapusan aset.
• Keuntungan atau kerugian FX.