Rasio Perputaran

Apa itu Rasio Perputaran?

Rasio perputaran atau tingkat perputaran adalah persentase reksa dana atau kepemilikan portofolio lain yang telah diganti pada tahun tertentu (tahun kalender atau periode 12 bulan mana pun yang mewakili tahun fiskal dana tersebut).

Sebagai contoh, reksa dana yang berinvestasi pada 100 saham dan mengganti 50 saham selama satu tahun memiliki rasio perputaran 50%. Beberapa dana memegang posisi ekuitas mereka selama kurang dari 12 bulan, berarti rasio omset mereka melebihi 100%.

Jika rasio perputaran portofolio melebihi 100%, itu tidak berarti bahwa setiap holding telah diganti, Namun. Rasio tersebut berusaha untuk mencerminkan proporsi saham yang telah berubah dalam satu tahun.

Takeaways Kunci

• Rasio turnover bervariasi menurut jenis reksa dana, tujuan investasinya, dan/atau gaya investasi manajer portofolio.
• Rasio perputaran atau tingkat perputaran adalah persentase reksa dana atau kepemilikan portofolio lain yang telah diganti pada tahun tertentu.
• Dana dengan rasio perputaran tinggi mungkin dikenakan biaya lebih besar (biaya perdagangan, komisi) dan menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, yang dikenakan pajak pada tingkat pendapatan biasa investor

Memahami Rasio Perputaran

Rasio turnover bervariasi menurut jenis reksa dana, tujuan investasinya, dan/atau gaya investasi manajer portofolio. Sebagai contoh, dana indeks pasar saham biasanya akan memiliki tingkat turnover yang rendah karena menggandakan indeks tertentu, dan perusahaan komponen dalam indeks tidak sering berubah. Di samping itu, dana obligasi sering kali memiliki perputaran yang tinggi karena perdagangan aktif merupakan kualitas yang melekat pada investasi obligasi.

Reksa dana yang dikelola secara aktif dengan rasio perputaran yang rendah mencerminkan strategi investasi beli dan tahan; mereka dengan rasio turnover tinggi menunjukkan upaya untuk mendapatkan keuntungan dengan pendekatan market-timing. Dana saham dengan pertumbuhan kapitalisasi kecil yang agresif umumnya akan mengalami perputaran yang lebih tinggi daripada reksa dana saham dengan nilai kapitalisasi besar.

Signifikansi Rasio Perputaran

Sebagai indikator teknis, rasio turnover itu sendiri tidak memiliki nilai intrinsik—rasio turnover yang tinggi tidak selalu berarti "buruk, " juga rasio turnover yang rendah tidak selalu "baik." Tetapi investor harus menyadari konsekuensi dari frekuensi turnover. Omset yang tinggi sering mengakibatkan peningkatan biaya dana karena pembayaran spread dan komisi saat membeli dan menjual saham; dampak biaya yang meningkat pengembalian dana secara keseluruhan. semakin banyak perputaran portofolio dalam suatu reksa dana, semakin besar kemungkinan akan menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, yang dikenakan pajak pada tingkat pendapatan biasa investor

Rasio perputaran reksa dana tidak boleh menjadi satu-satunya dasar keputusan untuk berinvestasi atau berinvestasi di dalamnya. Namun, akan berguna untuk melihat bagaimana rasio perputaran dana tertentu dibandingkan dengan yang lain dari jenis pendekatan investasi yang sama. Sebagai contoh, rasio omset rata-rata untuk reksa dana yang dikelola adalah 75-115%. Jadi investor ekuitas yang berpikiran konservatif mungkin menargetkan dana dengan rasio omset di bawah 50%.

Jika rasio perputaran dana secara signifikan tidak sejalan dengan dana yang sebanding, itu mungkin yang perlu diperhatikan. Katakanlah bahwa sebagian besar dana yang mengikuti indeks tertentu memiliki rasio perputaran sekitar 5%, dan satu reksa dana membukukan omzet 25% dalam satu tahun. Dalam hal ini, investor mungkin ingin bertanya mengapa:Apakah manajer portofolio baru datang dan membersihkan rumah? Apakah ada perubahan dalam tujuan dana? Sebaliknya, mengatakan bahwa sebagian besar dana ekuitas Pacific Rim memiliki rasio perputaran 75%, tetapi ada satu dengan rasio 35%:Apakah manajemen di sana tertidur di belakang kemudi?

Contoh Rasio Perputaran Dunia Nyata

BNY Mellon Appreciation Fund dari Fidelity (DGAGX) memiliki strategi buy-and-hold yang kuat di sebagian besar perusahaan blue-chip dengan total kapitalisasi pasar lebih dari $5 miliar pada saat pembelian. Perusahaan-perusahaan tersebut menunjukkan profitabilitas yang berkelanjutan, neraca yang kuat, ekspansi global, dan pertumbuhan pendapatan di atas rata-rata, sesuai dengan tujuan dana pelestarian modal. Hingga akhir tahun 2019, rasio perputaran dana adalah 4,73%.

Sebaliknya, Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) Fidelity berinvestasi dalam saham biasa perusahaan dalam kisaran kapitalisasi Indeks S&P Small-Cap 600 dan instrumen derivatif yang mendasarinya. Setidaknya 80% dari aset bersih dana diinvestasikan di perusahaan yang tumbuh cepat atau perusahaan di industri yang akan datang, dan berusaha untuk mencocokkan kinerja indeks setiap hari. Pada akhir Maret 2020, dana Rydex memiliki rasio omset rata-rata 628%.