ETF Bitcoin Sekarang Tersedia di Australian Securities Exchange (ASX)

Bursa Sekuritas Australia (ASX) baru saja melihat pencatatan dana yang diperdagangkan di bursa spot bitcoin pertama – disingkat “ETF”.

Dikeluarkan oleh perusahaan manajemen investasi VanEck, produk investasi baru ini diperdagangkan dengan simbol ticker “VBTC”.

Ini bukan ETF bitcoin pertama yang diluncurkan di Australia, yang lain telah tersedia selama beberapa waktu di bursa yang lebih kecil, Cboe Australia. Namun ini adalah yang pertama bagi ASX, bursa saham terbesar kami.

Jika pengalaman internasional bisa dijadikan acuan, ETF spot bitcoin baru ASX kemungkinan akan menarik minat yang signifikan dan bisa menjadi yang pertama dari banyak produk serupa. Pada bulan Januari, manajer investasi Amerika BlackRock meluncurkan produk serupa di AS – “IBIT” – yang sejak itu telah berkembang hingga mengelola aset senilai hampir A$30 miliar.

Saat Australia bersiap menghadapi kemungkinan membanjirnya produk investasi mata uang kripto arus utama baru, penting untuk mengetahui lebih banyak tentang cara kerjanya dan risiko apa yang mungkin timbul.

Baca selengkapnya:Apa yang perlu saya ketahui sebelum berinvestasi di ETF dan apa risikonya?

Sekeranjang investasi

ETF adalah produk investasi yang melacak kinerja aset dasar. Seperti halnya saham, mereka dapat diperdagangkan di bursa efek publik. Namun membeli ETF seperti membeli sekeranjang investasi berbeda, yang isinya bisa berbeda-beda.

ETF dapat menawarkan investor eksposur terhadap 'keranjang' investasi yang berbeda. Sembilan/Shutterstock

Bitcoin atau ETF emas, misalnya, melacak harga satu komoditas saja. Tapi ETF ekuitas dapat melacak seluruh koleksi saham, digabungkan dalam proporsi yang mencerminkan indeks tertentu.

Penting untuk memahami perbedaan antara ETF “spot” yang benar-benar menyimpan investasi dasarnya, dan ETF “futures” yang berinvestasi pada sekuritas derivatif untuk memperkirakan kinerja investasi nominalnya.

Misalnya, produk IBIT BlackRock adalah spot ETF, karena berinvestasi langsung pada bitcoin. ETF yang berbeda – ProShares “BITO” – adalah masa depan ETF, karena berinvestasi dalam bitcoin futures (kontrak untuk membeli atau menjual bitcoin di masa depan) dengan cara yang melacak harga aset yang mendasarinya.

ETF Bitcoin mendapatkan momentum karena memungkinkan investor tradisional mengakses kelas aset populer yang sebagian besar masih belum diatur. Berbeda dengan membeli mata uang kripto secara langsung, transaksi ini dimediasi oleh penerbit ETF besar dan dilakukan melalui bursa saham yang teregulasi.

Namun hal ini juga menimbulkan biaya baru, termasuk biaya manajemen yang dapat berdampak signifikan terhadap keuntungan.

Tidak sebanding dengan ukuran pasar AS

Di AS, momen penting bagi ETF bitcoin spot terjadi pada 10 Januari tahun ini, ketika Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui 11 di antaranya.

Dana ini telah mengumpulkan lebih dari A$75 miliar aset gabungan yang dikelola, dan IBIT BlackRock – yang paling likuid (paling mudah untuk dibeli dan dijual) – secara teratur menghasilkan lebih dari A$1 miliar dalam perdagangan dalam sehari.

Sebagai perbandingan, ETF bitcoin Australia yang ada memiliki skala yang lebih kecil. “EBTC” Global X, yang telah diperdagangkan di Cboe Australia sejak tahun 2022, mengelola aset lebih dari A$100 juta dan hanya melihat sebagian kecil dari volume perdagangan.

Ini berarti likuiditas – kemudahan suatu aset untuk dibeli, dijual, dan dikonversi menjadi uang tunai – jauh lebih tinggi di AS.

Perbedaan antara AS dan Australia dalam hal ini sebagian besar disebabkan oleh perbedaan tingkat keterlibatan investor institusional. Kemudahan perdagangan berarti dana pengelolaan aset yang besar di seluruh dunia lebih cenderung diperdagangkan di AS, sehingga semakin meningkatkan jumlah aset yang dikelola di sana.

Keterlibatan institusional dalam pasar bitcoin menjadi sangat besar. Sekitar 12,5% dari 21 juta pasokan koin mata uang tersebut kini hanya dipegang oleh 90 entitas institusional, termasuk negara, perusahaan publik, dan ETF.

Berbagai macam ETF bitcoin spot telah diluncurkan di AS tahun ini. Scott Cornell/Shutterstock

Biaya manajemen penting

Bagi investor institusi besar yang memperdagangkan jutaan atau miliaran dolar sekaligus, likuiditas biasanya menjadi pertimbangan biaya utama saat memperdagangkan ETF. Likuiditas yang rendah dapat mempersulit pembelian dan penjualan pada harga yang menguntungkan. Namun bagi investor ritel kecil, ini adalah biaya manajemen.

Biaya manajemen sebesar 1% per tahun berarti bahwa jika investasi tumbuh dari $100 menjadi $105 sepanjang tahun, investor hanya akan memiliki $104 di akunnya. $1 diberikan kepada penerbit ETF.

Memang kelihatannya tidak terlalu besar, namun bagi investor buy-and-hold, perbedaan kecil dalam biaya manajemen bisa menjadi hal yang sangat berarti.

Misalnya, selama sepuluh tahun, investasi awal hipotetis sebesar $10.000 dengan pengembalian tahunan konstan sebesar 5% akan menghasilkan $1.178 lebih sedikit dengan berinvestasi di ETF dengan biaya manajemen 1% dibandingkan dengan ETF dengan biaya manajemen 0,2%.

Daftar ASX hari ini telah memicu “perang harga” biaya manajemen antara VanEck dan penyedia ETF bitcoin saingannya, Global X.

Global X akan mengurangi biaya pengelolaan ETF mereka menjadi 0,59% mulai bulan Juli, agar sesuai dengan penawaran baru VanEck. Namun di AS, banyak ETF bitcoin yang memiliki biaya lebih rendah, beberapa di antaranya berkisar antara 0,2%-0,25%.

Investor ritel akan menjadi faktor kuncinya

Pasar ETF bitcoin di Australia lebih kecil dan – untuk saat ini – secara signifikan kurang kompetitif dibandingkan pasar AS.

Bergantung pada keberhasilan peluncuran baru seperti saat ini, dinamika pasar akan menunjukkan apakah pasar Australia pada akhirnya akan melihat biaya yang lebih rendah, lebih banyak likuiditas, dan penerbit ETF lainnya yang bergabung dalam penawaran Australia.

Hal ini mungkin bergantung pada penyerapan ETF oleh investor ritel, karena institusi-institusi besar semakin menghadapi lebih sedikit hambatan di Amerika Serikat.