Apa itu Saham Tresuri?

Menawarkan saham kepada publik seringkali merupakan cara yang efektif untuk meningkatkan modal, tetapi ada saat-saat tertentu ketika sebuah perusahaan mungkin ingin menguasai jumlah saham yang beredar di pasar terbuka. Setiap perusahaan memiliki jumlah saham resmi yang dapat dikeluarkan secara legal.

Dari jumlah tersebut, jumlah saham yang dimiliki oleh investor, termasuk pejabat dan orang dalam perusahaan (pemilik saham terbatas), dikenal sebagai saham yang beredar. Jumlah yang tersedia hanya untuk publik untuk membeli dan menjual dikenal sebagai float.

Saham treasury (juga dikenal sebagai saham treasury) adalah bagian dari saham yang disimpan perusahaan dalam treasurynya sendiri. Mereka mungkin berasal dari bagian float dan saham yang beredar sebelum dibeli kembali oleh perusahaan atau mungkin tidak pernah diterbitkan ke publik sama sekali.

Takeaways Kunci

• Saham treasury adalah bagian dari saham perusahaan yang dimiliki oleh perbendaharaan dan tidak tersedia untuk umum.
• Saham treasury dapat berasal dari float perusahaan sebelum dibeli kembali atau dari saham yang sama sekali belum dikeluarkan ke publik.
• Tidak ada keuntungan memiliki saham treasury karena mereka tidak memiliki hak suara atau membayar distribusi apapun.
• Manfaat memiliki saham treasury bagi perusahaan termasuk membatasi kepemilikan di luar serta memiliki saham sebagai cadangan untuk diterbitkan kepada publik di masa depan jika modal perlu ditingkatkan.

Apa yang Terjadi dengan Saham Treasuri?

Ketika sebuah bisnis membeli kembali sahamnya sendiri, saham ini menjadi "saham treasury" dan dinonaktifkan. Dalam dan dari dirinya sendiri, saham treasury tidak memiliki banyak nilai. Saham-saham ini tidak memiliki hak suara dan tidak membayar distribusi apapun.

Namun, dalam situasi tertentu, organisasi dapat mengambil manfaat dari membatasi kepemilikan luar. Memperoleh kembali saham juga membantu menaikkan harga saham, memberikan investor dengan imbalan langsung.

Sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk memegang saham treasury tanpa batas, menerbitkannya kembali ke publik, atau bahkan membatalkannya.

Resmi, Diterbitkan, dan Saham Luar Biasa

Untuk lebih memahami saham treasury, penting untuk mengetahui beberapa istilah terkait. Ketika sebuah bisnis pertama kali didirikan, piagamnya akan menyebutkan sejumlah saham resmi tertentu. Ini adalah jumlah saham yang dapat dijual secara sah oleh perusahaan kepada investor.

Ketika organisasi menjalani penawaran saham publik, itu akan sering menempatkan kurang dari jumlah saham yang diotorisasi penuh di blok lelang. Itu karena perusahaan mungkin ingin memiliki saham sebagai cadangan sehingga dapat meningkatkan modal tambahan di kemudian hari. Saham yang benar-benar dijual disebut sebagai saham yang diterbitkan.

Laporan keuangan perusahaan terkadang merujuk pada istilah lain:saham beredar. Ini adalah porsi saham yang saat ini dipegang oleh semua investor. Jumlah saham beredar digunakan untuk menghitung metrik utama seperti laba per saham.

Jumlah saham yang diterbitkan dan saham yang beredar seringkali sama. Tetapi jika perusahaan melakukan pembelian kembali, saham yang ditetapkan sebagai treasury stock diterbitkan, tetapi tidak lagi menonjol. Selain itu, jika manajemen akhirnya memutuskan untuk menghentikan saham treasuri, jumlah tersebut tidak lagi dianggap dikeluarkan, salah satu.

Mengapa Membeli Kembali Saham?

Ada beberapa alasan mengapa sebuah perusahaan akan mencoba untuk mengurangi persediaan yang beredar dari saham, baik melalui penawaran tender kepada pemegang saham saat ini—yang dapat menerima atau menolak harga yang diajukan—atau dengan membeli sedikit demi sedikit saham di pasar terbuka. Penjelasan yang biasanya ditawarkan perusahaan adalah bahwa mengurangi jumlah saham yang beredar akan meningkatkan nilai pemegang saham. Ini masuk akal. Dengan lebih sedikit saham yang beredar, setiap saham menjadi lebih berharga.

Ambil contoh Upbeat Musical Instruments Co., yang diperdagangkan di pasar dengan harga $30 per saham. Perusahaan saat ini memiliki 10 juta saham yang beredar tetapi memutuskan untuk membeli kembali 4 juta saham, yang menjadi treasury stock. Pendapatan tahunan perusahaan sebesar $15 juta tidak terpengaruh oleh transaksi tersebut, jadi angka pendapatan per saham Upbeat melonjak dari $1,50 menjadi $2,50. Tentu saja, saham yang tersisa akan memerintahkan harga yang lebih tinggi secara proporsional dari harga pasar saat ini.

Karena pembelian kembali meningkatkan harga saham, ini adalah alternatif untuk memberi penghargaan kepada investor dengan dividen tunai. Sebelumnya, pembelian kembali menawarkan keuntungan pajak yang jelas karena dividen dikenakan pajak pada tingkat “pendapatan biasa” yang lebih tinggi di AS. Namun dalam beberapa tahun terakhir, dividen dan keuntungan modal telah dikenakan pajak pada tingkat yang sama, semua kecuali menghilangkan manfaat ini.

Selain membuat investor senang, perusahaan mungkin memiliki motif lain untuk mengkonsolidasikan kepemilikan. Sebagai contoh, dengan eksekutif terampil dalam permintaan tinggi, sebuah perusahaan mungkin menawarkan opsi saham sebagai cara untuk mempermanis paket kompensasi mereka. Dengan mengakumulasikan treasury stock, mereka memiliki sarana untuk memenuhi kontrak ini di kemudian hari.

Pembelian kembali juga mewakili strategi defensif untuk bisnis yang ditargetkan untuk pengambilalihan yang tidak bersahabat—yaitu, yang coba dihindari oleh tim manajemen. Dengan pemegang saham yang lebih sedikit, menjadi lebih sulit bagi pembeli untuk memperoleh jumlah saham yang diperlukan untuk memegang posisi kepemilikan mayoritas.

Jika ini adalah tujuan manajemen, ia dapat memilih untuk menyimpan treasury stock pada pembukuannya—mungkin berharap untuk menjualnya nanti dengan harga yang lebih tinggi—atau hanya menghentikannya.

Akuntansi untuk Treasury Stock

Meskipun investor dapat memperoleh keuntungan dari kenaikan harga saham, menambahkan treasury stock akan—setidaknya dalam jangka pendek—benar-benar melemahkan neraca perusahaan.

Untuk memahami mengapa hal ini terjadi, pertimbangkan persamaan dasar akuntansi:

Aktiva - Kewajiban = Ekuitas Pemegang Saham \text{Aset} - \text{Kewajiban} =\text{Ekuitas Pemegang Saham} Aset−Kewajiban=Ekuitas Pemegang Saham

Organisasi harus membayar sahamnya sendiri dengan aset (uang tunai), sehingga mengurangi ekuitasnya dengan jumlah yang setara.

Penerbitan Saham Biasa

Mari kita lihat lagi Alat Musik Upbeat. Jika perusahaan awalnya menjual 10 juta saham seharga $35 masing-masing, transaksi akan muncul sebagai berikut. Jumlah yang diterimanya akan menjadi debit ke "Uang Tunai" dan kredit ke "Saham Biasa."

Akuisisi Saham Treasuri

Mengikuti contoh di atas, katakanlah perusahaan memutuskan untuk membeli kembali 4 juta saham ini pada harga pasar saat ini:$30 per saham. Transaksi ini akan menelan biaya Upbeat $120 juta, yang dikreditkan ke "Uang". Ia mendebit “Saham Tresuri”—yang muncul di bawah bagian “Ekuitas Pemegang Saham” sebagai pengurang—dengan jumlah yang sama.

Penerbitan Kembali Saham Treasuri dengan Untung

Dalam banyak kasus, perusahaan akan mempertahankan saham treasury ini untuk tujuan strategis atau memutuskan untuk menghentikannya. Tapi bayangkan saham Upbeat melonjak hingga $42 per saham, dan perusahaan ingin menjualnya dengan untung.

Hasil transaksi menghasilkan debet $168 juta menjadi uang tunai (4 juta saham dibeli kembali x $42/saham). Karena semua treasury stock dilikuidasi, seluruh saldo $120 juta dikreditkan kembali. Sisanya $48 juta merupakan keuntungan atas harga akuisisi. Jumlah ini adalah kredit $48 juta ke akun yang disebut “Modal Disetor—Treasury Stock.”

Penerbitan Kembali Saham Treasuri dengan Kerugian

Hal ini terjadi menjadi skenario yang cukup cerah bagi organisasi. Tapi apa yang terjadi jika perusahaan harus menjual 4 juta saham yang sama dengan harga $25, jumlah di bawah biaya perolehannya?

Karena akun habis, "Treasury Stock" masih akan mendapatkan kredit sebesar $120 juta. Namun karena harga saham yang lebih rendah, debit ke uang tunai hanya $100 juta. "Laba Ditahan" didebet sisa $20 juta, mencerminkan hilangnya ekuitas pemegang saham.

Garis bawah

Mengurangi jumlah saham yang beredar dapat melayani berbagai tujuan penting, dari mencegah pengambilalihan perusahaan yang tidak diinginkan hingga memberikan bentuk kompensasi karyawan alternatif. Untuk investor aktif, penting untuk memahami bagaimana akuisisi saham treasury mempengaruhi angka keuangan utama dan berbagai item baris di neraca.