Strategi untuk Musim Penghasilan Kuartalan

Musim pendapatan adalah salah satu poin yang paling diantisipasi selama tahun keuangan untuk pasar. Ini mengacu pada bulan-bulan ketika laporan triwulanan dirilis — umumnya pada bulan Januari, April, Juli, dan Oktober. Dan dengan hype musim datang banyak ekspektasi analis, perkiraan, dan hasil yang mengalahkan atau melewatkan analisis ahli tersebut.

Takeaways Kunci

• Perusahaan publik biasanya melaporkan pendapatan empat kali setahun, secara triwulanan.
• Laporan triwulanan ini sangat diantisipasi dan dapat menyebabkan investor menawar harga saham atau menjatuhkannya tergantung pada bagaimana angka-angka itu terbentuk.
• Perkiraan konsensus analis dan perkiraan panduan perusahaan sendiri digunakan untuk menetapkan tolok ukur untuk mengevaluasi hasil pendapatan aktual.
• Investor harus tahu apa yang diharapkan, tetapi juga terlibat dalam analisis mereka sendiri untuk menemukan peluang di sekitar musim penghasilan.

Perkiraan Analis

Analis menggunakan model peramalan, panduan, dan fundamental lainnya untuk menghasilkan estimasi laba per saham (EPS). Pasar menggunakan perkiraan ini untuk menentukan bagaimana kinerja perusahaan ketika pendapatan dirilis.

Untuk lebih baik atau lebih buruk, perusahaan dinilai dari kemampuan mereka untuk mengalahkan ekspektasi pasar—semua mata tertuju pada apakah perusahaan "mencapai angka mereka". Dengan kata lain, mereka dinilai berdasarkan apakah mereka berhasil mencocokkan perkiraan konsensus analis Wall Street. Mengetahui pentingnya perkiraan tersebut dapat membantu investor mengelola melalui hasil pendapatan kuartalan.

Tapi perlu diingat, ini adalah perkiraan, sehingga mereka mungkin tidak pernah konsisten dari satu analis ke analis lainnya. Itu karena seorang analis mungkin menggunakan metrik yang berbeda untuk menghasilkan perkiraannya dibandingkan dengan yang lain. Jadi, sementara keputusan investasi Anda tidak boleh terlalu dibebani dengan apakah perusahaan bertemu, merindukan, atau mengalahkan perkiraan, ada baiknya mengawasi bagaimana angka pendapatan mereka menumpuk terhadap perkiraan triwulanan.

Baca terus untuk mempelajari beberapa tip untuk bertahan hidup saat Anda mengarungi ekspektasi dan perkiraan analis selama musim pendapatan.

Tonton Perkiraan Itu

Kemampuan perusahaan untuk mencapai perkiraan pendapatan penting untuk harga sahamnya. Jika perusahaan melebihi harapan, itu biasanya dihargai dengan lonjakan harga sahamnya. Jika perusahaan tidak memenuhi harapan, atau bahkan jika itu hanya memenuhi harapan, harga saham bisa terpukul.

Mengalahkan perkiraan pendapatan mengatakan sesuatu tentang kesejahteraan umum saham. Sebuah perusahaan yang secara rutin melebihi ekspektasi kuartal demi kuartal mungkin melakukan sesuatu yang benar. Pertimbangkan kinerja Cisco Systems pada 1990-an. Selama 43 kuartal berturut-turut, pemain peralatan internet mengalahkan ekspektasi Wall Street untuk pendapatan yang lebih tinggi. Selama ini, harga sahamnya mengalami peningkatan besar antara tahun 1990 dan 2000. Sebagai aturan umum, perusahaan dengan pendapatan yang dapat diprediksi lebih mudah untuk dinilai dan seringkali merupakan investasi yang lebih baik.

Sebaliknya, sebuah perusahaan yang secara konsisten tidak mencapai perkiraan selama beberapa kuartal berturut-turut kemungkinan besar memiliki masalah. Salah satu contohnya adalah Lucent Technologies. Antara tahun 2000 dan 2001, raksasa teknologi itu berulang kali meleset dari perkiraan pendapatan—dalam banyak kasus dengan margin yang lebar. Ternyata Lucent tidak mampu mengatasi penjualan yang menyusut, persediaan meningkat, pengeluaran kas membengkak, dan kesengsaraan lain yang membuat nilai sahamnya anjlok dari $80 menjadi 75 sen dalam dua tahun. Seperti yang ditunjukkan oleh contoh ini, Berita pendapatan yang mengecewakan sering diikuti oleh lebih banyak kekecewaan pendapatan.

Jangan Tenang dengan Perkiraan

Berhati-hatilah dalam memperlakukan perkiraan dari analis Wall Street sebagai ukuran utama dan akhir untuk menilai saham. Meskipun bijaksana untuk melihat perkiraan, penting juga untuk tidak memberi mereka lebih banyak rasa hormat daripada yang pantas mereka dapatkan. Seperti yang kami katakan di atas, ini hanyalah perkiraan dan harus dianggap demikian.

Lebih-lebih lagi, kenyataannya adalah pendapatan sangat sulit untuk diprediksi. perkiraan pendapatan rumah pialang, dalam beberapa kasus, mungkin sedikit lebih dari tebakan berpendidikan. Lagipula, perusahaan sendiri seringkali tidak dapat meramalkan masa depan mereka secara akurat. Mengapa pengamat Wall Street harus lebih terinformasi?

Hanya karena sebuah perusahaan meleset dari perkiraan tidak berarti perusahaan itu tidak memiliki prospek pertumbuhan yang bagus. Dengan cara yang sama, sebuah perusahaan yang melebihi harapan masih bisa menghadapi kesulitan pertumbuhan.

Sebelum menjadi terlalu bersemangat ketika sebuah perusahaan berhasil memenuhi atau mengalahkan harapan, perlu diingat bahwa perusahaan berusaha keras untuk memastikan jumlah mereka tepat sasaran. Apa yang sering dilupakan investor adalah bahwa perusahaan terkadang "mengelola" pendapatan untuk mencapai ekspektasi analis.

Sebagai contoh, sebuah perusahaan mungkin mencoba untuk meningkatkan pendapatan dengan mencatat pendapatan pada kuartal saat ini sementara menunda pengakuan biaya terkait untuk kuartal mendatang. Atau mungkin memenuhi perkiraan kuartalan dengan menjual produk dengan harga lebih rendah di akhir kuartal. Masalahnya adalah bahwa pendapatan terkelola semacam ini tidak selalu mencerminkan tren kinerja yang sebenarnya. Investor harus mencoba dan menemukan trik semacam ini ketika menilai bagaimana angka triwulanan sesuai dengan perkiraan.

Lihatlah Di Luar Konsensus

Menyadari kekurangan perkiraan konsensus, Anda dapat menggunakannya untuk keuntungan Anda selama musim pelaporan pendapatan.

Perkiraan konsensus pada dasarnya adalah jumlah dari semua perkiraan yang tersedia dibagi dengan jumlah perkiraan. Jadi ketika Anda membaca di media keuangan bahwa sebuah perusahaan diharapkan memperoleh 4 sen per saham, angka itu hanyalah rata-rata yang diambil dari berbagai perkiraan individu. Dua analis yang berbeda mungkin melihat perusahaan menghasilkan 2 sen per saham dan 6 sen per saham, masing-masing.

Konsensus mungkin tidak menangkap apa yang dipikirkan analis terbaik tentang prospek perusahaan. Beberapa analis cenderung membuat perkiraan pendapatan yang sangat akurat sementara yang lain dapat melewatkannya sejauh satu mil. Karena itu, Adalah bijaksana bagi investor untuk mencari tahu analis mana yang memiliki rekam jejak terbaik dan menggunakan prakiraan mereka alih-alih konsensus.

Ketika ada banyak ketidaksepakatan di antara para analis, perkiraan pada perusahaan akan tersebar luas di sekitar perkiraan konsensus rata-rata. Dalam beberapa kasus, saham bisa menjadi tawar-menawar berdasarkan perkiraan paling optimis, tetapi tidak pada jumlah konsensus. Investor bisa untung jika analis dengan estimasi di atas rata-rata ternyata tepat sasaran.

Dengan mempertimbangkan akurasi konsensus yang terbatas, perubahan nilai saham yang menyertai pendapatan yang mengalahkan atau meleset dari perkiraan mungkin tidak beralasan. Faktanya, penurunan harga saham yang dihasilkan dari jumlah yang tidak mencukupi dapat menciptakan peluang pembelian. Juga, hasil yang lebih baik dari perkiraan juga tidak selalu merupakan kabar baik dan dapat menawarkan peluang bagus untuk mengambil keuntungan.

Melihat Melampaui Jual

Sementara beberapa investor langsung menjual jika sebuah perusahaan meleset, mungkin lebih bijaksana untuk melihat lebih dekat mengapa itu meleset dari target. Apakah perusahaan meningkatkan pendapatan setiap kuartal? Jika tidak, dan analis menurunkan ekspektasi mereka tentang berapa banyak yang dapat diperoleh perusahaan, kemungkinan harga saham akan turun. Di samping itu, mungkin kerugian perusahaan lebih merupakan fungsi dari perkiraan daripada kinerja perusahaannya. Investor yang cerdas tidak tenang dengan perkiraan; mereka melihat melampaui angka konsensus.

Garis bawah

Analis bersusah payah untuk menghasilkan perkiraan pendapatan mereka, menggunakan sejumlah alat yang berbeda termasuk panduan manajemen, kinerja masa lalu, dan laba bersih. Tetapi ini adalah perkiraan dan harus diambil seperti itu—bukan keputusan investasi Anda yang utama dan akhir karena berbagai faktor yang dapat memengaruhi kinerja perusahaan dan sahamnya.