Keuntungan &Kerugian Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter dilakukan oleh sistem perbankan Federal Reserve AS, yang telah menyatakan dua tujuan dasar dari kebijakan moneter sebagai:

• Mempromosikan output dan lapangan kerja berkelanjutan maksimum, dan

• Promosi harga yang stabil.

The Fed mengusulkan untuk melakukan ini dengan membatasi jumlah uang beredar ketika ekonomi dalam bahaya overheating , dan mendorong pertumbuhan ekonomi dengan meningkatkan jumlah uang beredar ketika ekonomi dalam bahaya kontraksi .

Lensa Partisan

Gagasan untuk melakukan sesuatu yang mencegah inflasi dan depresi ekonomi sekaligus menjaga pengangguran tetap rendah dan memastikan ekonomi yang stabil tampaknya merupakan hal yang baik. Siapa yang mungkin keberatan dengan kebijakan Federal Reserve yang bertujuan untuk melakukan itu?

Ternyata banyak ekonom sangat keberatan, beberapa untuk apa yang dipandang sebagai menyapih kebijakan intrusi federal dalam perdagangan, orang lain untuk implementasi yang tidak cukup kuat dari kebijakan itu. Kedua sisi argumen ini melihat kegagalan, tetapi dari perspektif yang hampir berlawanan secara simetris. Ekonom liberal umumnya memandang kebijakan moneter yang energik sebagai hal yang baik dan mengaitkannya dengan tujuan liberal lainnya. Ekonom konservatif umumnya memandang kebijakan moneter yang mengganggu sebagai hal yang buruk dan menyelaraskan pandangan ini dengan tujuan konservatif lainnya. Ternyata sulit, bahkan mungkin tidak mungkin, bagi banyak pengamat untuk menilai kebijakan moneter tanpa melihatnya melalui lensa partisan.

Pandangan Konservatif

Menulis artikel 2014 berjudul "Mengapa Kebijakan Moneter Fed Gagal" untuk Cato Institute yang konservatif secara fiskal dan politik, R. David Ranson membandingkan pemulihan yang relatif cepat dari resesi 1981-82 dengan pemulihan yang jauh lebih lambat dari resesi 2008-2009. Dia mencatat bahwa resesi sebelumnya, yang hanya bertahan 7 kuarter, terjadi selama pemerintahan Reagan ketika Fed sebagian besar membiarkan pemulihan berjalan dengan sendirinya. Dia membandingkan ini dengan resesi 2008-2009, yang membutuhkan waktu 15 kuarter untuk pulih. Dia mengaitkan ini dengan kegagalan kebijakan intervensi aktif Fed selama pemerintahan Obama.

Pandangan Ranson adalah pandangan yang biasa di kalangan ekonom konservatif dan media. Sebuah 2013 Forbes artikel, "Secara ekonomis, Bisakah Obama Menjadi Presiden Terburuk Amerika?, " menyimpulkan bahwa intrusi Fed hanya memperburuk situasi yang buruk, dan bertanggung jawab atas apa yang pada tahun 2013 masih tingkat pengangguran yang relatif tinggi.

A 2015 Jurnal Wall Street artikel, "The Fed Pertumbuhan Lambat, " sampai pada kesimpulan yang sama dan memperingatkan The Fed untuk "mengambil tanggung jawab" atas kontribusi kebijakan moneter mereka yang mengganggu terhadap pemulihan yang luar biasa lambat. Sang Ekonom , jurnal terkemuka yang memadukan ekonomi pasar bebas dengan kebijakan sosial liberal, sama menolak kebijakan ekspansionis Fed dengan artikel berjudul, "Mengapa The Fed Berencana Gagal." Seperti yang lainnya, itu melampaui menemukan kebijakan Fed tidak efektif untuk menentukan bahwa kebijakan itu sendiri menjamin hasil ekonomi yang gagal.

Pandangan Liberal

Jika Anda hanya membaca keberatan para ekonom konservatif terhadap apa yang mereka lihat sebagai manipulasi Fed yang berlebihan atas jumlah uang beredar setelah resesi 2008-9, Anda mungkin mengira bahwa para ekonom liberal umumnya akan menulis pembelaannya. Ternyata tidak demikian. The New York Times ' Ekonom pemenang Hadiah Nobel, Paul Krugman, menulis tiga artikel terpisah tentang kebijakan moneter dari Januari hingga Mei 2015. Masing-masing merinci kegagalan The Fed untuk secara aktif memahami situasi kebijakan moneter dan mengambil tindakan yang cukup tegas dan menganggap kebijakan moneter Fed yang malu-malu secara langsung bertanggung jawab atas lambatnya pemulihan.

Ekspresi kekecewaan yang canggih terhadap kebijakan Fed oleh para ekonom liberal diberikan oleh Christina dan David Romer, ekonom berpengaruh Universitas California di Berkeley yang juga memegang posisi berpengaruh sebagai ekonom di pemerintahan. Dalam artikel kaya data yang menilai kebijakan Fed atas beberapa administrasi, "Ide Paling Berbahaya dalam Sejarah Federal Reserve:Kebijakan Moneter Tidak Penting, " mereka berpendapat bahwa kegagalan kebijakan moneter nyata Fed umumnya merupakan hasil dari rasa takut dan ketidakmampuan untuk menciptakan kebijakan moneter yang cukup energik untuk menjadi efektif.