Krisis Utang Negara Eropa

Apa Krisis Utang Negara Eropa?

Krisis utang negara Eropa merupakan masa ketika beberapa negara Eropa mengalami keruntuhan lembaga keuangan, utang pemerintah yang tinggi, dan spread imbal hasil obligasi yang meningkat pesat di surat berharga pemerintah.

Takeaways Kunci

• Krisis utang negara Eropa dimulai pada tahun 2008 dengan runtuhnya sistem perbankan Islandia.
• Beberapa penyebab yang berkontribusi termasuk krisis keuangan tahun 2007 hingga 2008, dan Resesi Hebat tahun 2008 hingga 2012.
• Krisis memuncak antara 2010 dan 2012.

Ikhtisar Utang Negara

Sejarah Krisis

Krisis utang dimulai pada tahun 2008 dengan runtuhnya sistem perbankan Islandia, kemudian menyebar terutama ke Portugal, Italia, Irlandia, Yunani, dan Spanyol pada tahun 2009, mengarah pada mempopulerkan moniker yang agak ofensif (PIIGS). Ini telah menyebabkan hilangnya kepercayaan pada bisnis dan ekonomi Eropa.

Krisis itu akhirnya dikendalikan oleh jaminan keuangan negara-negara Eropa, yang takut runtuhnya euro dan penularan keuangan, dan oleh Dana Moneter Internasional (IMF). Lembaga pemeringkat menurunkan peringkat utang beberapa negara zona euro.

Utang Yunani adalah, di satu titik, dipindahkan ke status sampah. Negara-negara yang menerima dana talangan diminta untuk memenuhi langkah-langkah penghematan yang dirancang untuk memperlambat pertumbuhan utang sektor publik sebagai bagian dari perjanjian pinjaman.

Krisis Utang yang Berkontribusi Penyebab

Beberapa penyebab yang berkontribusi termasuk krisis keuangan tahun 2007 hingga 2008, Resesi Hebat tahun 2008 hingga 2012, krisis pasar real estat, dan gelembung properti di beberapa negara. Kebijakan fiskal negara-negara pinggiran mengenai pengeluaran dan pendapatan pemerintah juga berkontribusi.

Pada akhir tahun 2009, negara-negara anggota zona euro perifer Yunani, Spanyol, Irlandia, Portugal, dan Siprus tidak dapat membayar kembali atau membiayai kembali utang pemerintah mereka atau menyelamatkan bank-bank mereka yang terkepung tanpa bantuan lembaga keuangan pihak ketiga. Ini termasuk Bank Sentral Eropa (ECB), IMF, dan, pada akhirnya, Fasilitas Stabilitas Keuangan Eropa (EFSF).

Juga pada tahun 2009, Yunani mengungkapkan bahwa pemerintah sebelumnya telah terlalu melaporkan defisit anggarannya, menandakan pelanggaran kebijakan UE dan memicu kekhawatiran keruntuhan euro melalui penularan politik dan keuangan.

Tujuh belas negara zona euro memilih untuk membuat EFSF pada tahun 2010, khusus untuk mengatasi dan membantu krisis. Krisis utang negara Eropa mencapai puncaknya antara 2010 dan 2012.

Dengan meningkatnya ketakutan akan utang negara yang berlebihan, pemberi pinjaman menuntut suku bunga yang lebih tinggi dari negara-negara zona euro pada tahun 2010, dengan tingkat utang dan defisit yang tinggi mempersulit negara-negara ini untuk membiayai defisit anggaran mereka ketika mereka dihadapkan dengan pertumbuhan ekonomi yang rendah secara keseluruhan. Beberapa negara yang terkena dampak menaikkan pajak dan memangkas pengeluaran untuk memerangi krisis, yang berkontribusi pada kekacauan sosial di dalam perbatasan mereka dan krisis kepercayaan dalam kepemimpinan, khususnya di Yunani.

Beberapa negara ini, termasuk Yunani, Portugal, dan Irlandia menurunkan peringkat utang negara mereka menjadi status sampah oleh lembaga pemeringkat kredit internasional selama krisis ini, memperburuk ketakutan investor.

Sebuah laporan 2012 untuk Kongres Amerika Serikat menyatakan sebagai berikut:

Krisis utang zona euro dimulai pada akhir 2009 ketika pemerintah Yunani baru mengungkapkan bahwa pemerintah sebelumnya telah salah melaporkan data anggaran pemerintah. Tingkat defisit yang lebih tinggi dari yang diharapkan mengikis kepercayaan investor yang menyebabkan spread obligasi naik ke tingkat yang tidak berkelanjutan. Kekhawatiran dengan cepat menyebar bahwa posisi fiskal dan tingkat utang sejumlah negara zona euro tidak dapat dipertahankan.

Contoh Krisis Eropa Yunani

Di awal tahun 2010, perkembangan tersebut tercermin dalam meningkatnya spread pada imbal hasil obligasi negara antara negara-negara anggota periferal Yunani yang terkena dampak, Irlandia, Portugal, Spanyol, dan terutama, Jerman.

Hasil Yunani menyimpang dengan Yunani membutuhkan bantuan zona euro pada Mei 2010. Yunani menerima beberapa bailout dari Uni Eropa dan IMF selama tahun-tahun berikutnya dalam pertukaran untuk adopsi langkah-langkah penghematan mandat Uni Eropa untuk memotong pengeluaran publik dan peningkatan yang signifikan dalam pajak. Resesi ekonomi negara terus berlanjut. Langkah-langkah ini, dengan keadaan ekonomi, menimbulkan keresahan sosial. Dengan kepemimpinan politik dan fiskal yang terbagi, Yunani menghadapi default berdaulat pada Juni 2015.

Warga Yunani memberikan suara menentang bailout dan langkah-langkah penghematan Uni Eropa lebih lanjut pada bulan berikutnya. Keputusan ini meningkatkan kemungkinan bahwa Yunani akan meninggalkan Uni Moneter Eropa (EMU) sepenuhnya.

Penarikan sebuah negara dari EMU tidak akan pernah terjadi sebelumnya, dan jika Yunani kembali menggunakan Drachma, efek berspekulasi pada ekonominya berkisar dari keruntuhan ekonomi total hingga pemulihan yang mengejutkan.

Pada akhirnya, Yunani tetap menjadi bagian dari EMU dan mulai perlahan menunjukkan tanda-tanda pemulihan di tahun-tahun berikutnya. Pengangguran turun dari level tertingginya di atas 27% menjadi 16% dalam lima tahun, sementara PDB tahunan ketika dari angka negatif ke tingkat yang diproyeksikan lebih dari dua persen dalam waktu yang sama.

"Brexit" dan Krisis Eropa

Pada Juni 2016, Inggris memilih untuk meninggalkan Uni Eropa dalam sebuah referendum. Pemungutan suara ini memicu Eurosceptics di seluruh benua, dan spekulasi melonjak bahwa negara lain akan meninggalkan Uni Eropa. Setelah melalui proses negosiasi yang berlarut-larut, Brexit terjadi pada pukul 11 ​​malam Greenwich Mean Time, 31 Januari, 2020, dan tidak memicu gelombang sentimen di negara lain untuk meninggalkan EMU.

Ini adalah persepsi umum bahwa gerakan ini tumbuh selama krisis utang, dan kampanye telah menggambarkan UE sebagai "kapal yang tenggelam." Referendum Inggris mengirimkan gelombang kejutan melalui ekonomi. Investor melarikan diri ke tempat yang aman, mendorong beberapa hasil pemerintah ke nilai negatif, dan pound Inggris berada pada titik terendah terhadap dolar sejak 1985. S&P 500 dan Dow Jones jatuh, kemudian pulih pada minggu-minggu berikutnya sampai mencapai titik tertinggi sepanjang masa karena investor kehabisan pilihan investasi karena hasil negatif.

Italia dan Krisis Utang Eropa

Kombinasi volatilitas pasar yang dipicu oleh Brexit, kinerja politisi yang dipertanyakan, dan sistem keuangan yang dikelola dengan buruk memperburuk situasi bank-bank Italia pada pertengahan 2016. 17% yang mengejutkan dari pinjaman Italia, senilai sekitar $400 miliar, adalah sampah, dan bank membutuhkan bailout yang signifikan.

Runtuhnya bank-bank Italia bisa dibilang merupakan risiko yang lebih besar bagi ekonomi Eropa daripada Yunani, Orang Spanyol, atau Portugis runtuh karena ekonomi Italia jauh lebih besar. Italia telah berulang kali meminta bantuan dari UE, tetapi Uni Eropa baru-baru ini memperkenalkan aturan "bail-in" yang melarang negara-negara untuk menyelamatkan lembaga keuangan dengan uang pembayar pajak tanpa investor mengambil kerugian pertama. Jerman telah jelas bahwa UE tidak akan membengkokkan aturan ini untuk Italia.

Efek Lebih Lanjut

Irlandia mengikuti Yunani dalam membutuhkan bailout pada November 2010, dengan Portugal menyusul pada Mei 2011. Italia dan Spanyol juga rentan. Spanyol dan Siprus memerlukan bantuan resmi pada Juni 2012.

Situasi di Irlandia, Portugal, dan Spanyol telah meningkat pada tahun 2014, karena berbagai reformasi fiskal, langkah-langkah penghematan domestik, dan faktor ekonomi unik lainnya. Namun, jalan menuju pemulihan ekonomi penuh diperkirakan akan panjang dengan munculnya krisis perbankan di Italia, ketidakstabilan yang dapat dipicu oleh Brexit, dan dampak ekonomi dari wabah COVID-19 sebagai kemungkinan kesulitan untuk diatasi.