Ingin pensiun yang lebih kaya? Divestasi bahan bakar fosil

Setelah beberapa tahun tanpa peningkatan emisi gas rumah kaca, dunia mengalami lonjakan pada tahun 2017 meskipun banyak pemerintah telah berjanji untuk memangkas emisi mereka.

Beberapa LSM, termasuk 350.org dan DivestInvest, mempromosikan divestasi dari sektor bahan bakar fosil sebagai cara untuk mengurangi emisi karbon. Lebih-lebih lagi, beberapa investor seperti Quebec's Caisse Depot dan The New York City Pension Funds telah mengumumkan bahwa mereka berencana untuk mengurangi investasi bahan bakar fosil atau melakukan divestasi total dari sektor ini.

Gerakan ini juga merupakan bagian dari upaya swasta dan pemerintah untuk menghubungkan sektor keuangan dengan pembiayaan iklim baik melalui divestasi dari bahan bakar fosil maupun reinvestasi dalam ekonomi rendah karbon.

Meskipun jangkauan gerakan divestasi melampaui dampak keuangan langsung, masih ada pertanyaan tentang konsekuensi keuangan dan terkait karbon dari divestasi.

Pensiun dalam bahaya?

Tanpa mengetahui jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini, investor institusi, seperti dana pensiun, berada dalam risiko sehubungan dengan kewajiban fidusia. Beberapa penerima manfaat berhak menanyakan apakah mereka akan kehilangan sebagian dana pensiun mereka jika dana pensiun mereka divestasi dari bahan bakar fosil.

Apalagi, masih belum jelas jenis strategi investasi apa yang mampu mengurangi jejak karbon portofolio keuangan secara signifikan.

Akhirnya, penting untuk memahami konsekuensi dari divestasi di pasar bahan bakar fosil yang berat seperti Kanada. Banyak yang berpendapat bahwa divestasi di pasar yang kecil dan terkonsentrasi meningkatkan risiko keuangan.

Dalam sebuah studi baru-baru ini di University of Waterloo, kami menganalisis apa yang terjadi jika strategi divestasi yang berbeda diterapkan pada indeks saham Kanada TSX 260. Studi lain yang membahas pasar AS memiliki hasil yang serupa.

Kami mensimulasikan enam strategi divestasi berbeda yang disajikan dalam tabel di bawah ini, dan menilai konsekuensi keuangan dan terkait karbon. Strategi dalam tabel diurutkan dari rendah ke tinggi berdasarkan jumlah saham yang didivestasikan.

Dalam simulasi kami, kami mengambil dana divestasi dan mendistribusikannya ke sektor-sektor yang tersisa. Kami kemudian menggunakan model pasar saham yang umum digunakan yang memprediksi apakah harga untuk masing-masing saham cenderung bergerak naik atau turun. Simulasi kami menunjukkan bahwa setelah divestasi, nilai portofolio terus tumbuh, dan berkinerja lebih baik daripada TSX 260.

Grafik berikut membandingkan pengembalian finansial dari strategi divestasi yang berbeda dan tolok ukur asli TSX 260. Garis hitam mewakili TSX 260. Garis lainnya menunjukkan kinerja keuangan dari strategi investasi yang berbeda. Portofolio divestasi mengungguli benchmark Kanada dalam hal pengembalian keuangan yang disesuaikan dengan risiko.

Setelah menunjukkan bahwa portofolio divestasi mengungguli benchmark Kanada secara finansial, kami menyajikan efek divestasi pada jejak karbon aktual dari berbagai strategi divestasi.

Jejak karbon terdiri dari emisi setara karbon (CO₂e) dari perusahaan yang diinvestasikan per jutaan dolar dalam penjualan. Contohnya, jika seorang investor menginvestasikan uang dalam industri emisi karbon tinggi, seperti bahan bakar fosil, jejak karbon portofolio juga tinggi. Berinvestasi dalam industri dengan emisi rendah menghasilkan portofolio dengan jejak karbon rendah.

Bagan jejak karbon di bawah ini menunjukkan emisi CO₂e dari berbagai strategi divestasi, dan tolok ukur. Ini menunjukkan bahwa tidak termasuk semua industri terkait bahan bakar fosil, termasuk utilitas, menciptakan pengurangan terbesar dari jejak karbon sebesar 77 persen.

Meskipun penelitian ini membahas pasar Kanada, studi serupa ada untuk pasar AS yang menunjukkan hasil yang sama. Satu analisis menggunakan data pada semua saham biasa AS yang terdaftar dan dihapus dari daftar antara tahun 1927 dan 2017 menemukan kinerja portofolio divestasi yang moderat dibandingkan dengan tolok ukur konvensional.

Studi tahun 2017 lainnya menggunakan berbagai ukuran berdasarkan sektor industri S&P 500 menemukan bahwa portofolio yang melepaskan diri dari bahan bakar dan utilitas fosil dan berinvestasi dalam energi bersih berkinerja lebih baik daripada portofolio dengan bahan bakar dan utilitas fosil.

Hasil penelitian kami menyarankan hal berikut:Divestasi meningkatkan pengembalian keuangan yang disesuaikan dengan risiko bahkan di pasar keuangan yang berat bahan bakar fosil seperti Kanada.

Jadi strategi investasi yang bertanggung jawab secara sosial yang terutama didorong secara etis juga menguntungkan dari sudut pandang keuangan.

Karena itu, itu juga dapat diterapkan oleh investor yang terikat dengan kewajiban fidusia. Pensiunan tidak perlu khawatir pendapatan pensiun mereka akan berkurang jika manajer dana pensiun mereka memilih untuk melakukan divestasi dari sektor bahan bakar fosil.

Tambahan, divestasi membantu mengurangi jejak karbon dari portofolio investasi. Pengurangan ini mengurangi paparan risiko keuangan terkait karbon, seperti risiko terkena peraturan terkait karbon yang mahal, pajak atau pasar cap-and-trade wajib.

Lebih-lebih lagi, strategi divestasi menciptakan portofolio yang menarik investor etis. Jenis investor ini ingin mengurangi partisipasi mereka dalam industri bahan bakar fosil karena kekhawatiran akan perubahan iklim.

Meskipun divestasi seharusnya bukan satu-satunya cara bagi investor untuk mengatasi perubahan iklim, tampaknya efektif dalam mengurangi risiko keuangan, dalam membantu orang untuk berinvestasi secara etis — dan bahkan untuk meningkatkan keuntungan finansial.