Analisis Bisnis dan Industri Perusahaan

Analisis fundamental dan teknikal adalah dua cara mengevaluasi suatu saham untuk potensinya memberikan pengembalian di masa depan. Sementara analisis teknis berfokus pada memprediksi kinerja saham berdasarkan tren harga saham, analisis fundamental berfokus pada faktor intrinsik seperti potensi keuangan perusahaan, prospek pertumbuhan, keunggulan kompetitif atas rekan-rekan, kualitas manajemen, dll. Salah satu aspek analisis fundamental adalah mengumpulkan wawasan tentang industri secara umum dan bisnis pada khususnya. Ini dikenal sebagai analisis Bisnis dan Industri. Dalam artikel ini, Saya akan menjelaskan bagaimana melakukan BIA dan menyempurnakan strategi pemilihan saham Anda. Baca Terus!

Strategi Investasi dan BIA

Ada dua pendekatan utama yang dapat Anda gunakan untuk melakukan pendekatan BIA- Top-Down atau Bottom-Up. Biarkan saya cepat membawa Anda melalui mereka berdua. Anda dapat memilih salah satu sebagai lampu penuntun Anda.

Pendekatan atas ke bawah

Dalam pendekatan top-down, investor biasanya mulai dengan menganalisis ekonomi, bergerak untuk menganalisis industri dan akhirnya perusahaan. Hal ini memungkinkan mereka untuk mempersempit daftar saham dengan melihat keadaan ekonomi dan mencari tahu sektor-sektor yang diharapkan berkinerja baik. Kemudian, analisis tingkat perusahaan akan membantu investor membuat daftar saham untuk diinvestasikan.

Pendekatan Bottom-Up

Seperti namanya, dalam pendekatan bottom-up, investor mencoba mengidentifikasi perusahaan yang diharapkan tumbuh tanpa membatasi pencarian pada sektor atau industri tertentu. Ini melibatkan menemukan perusahaan dengan kekuatan bisnis yang unggul terlepas dari keadaan industri atau ekonomi. Investor yang mengikuti pendekatan ini percaya bahwa perusahaan dengan keunggulan bisnis yang berbeda adalah perusahaan yang baik untuk berinvestasi dalam jangka panjang.

1. Pertumbuhan Penjualan Tahun-ke-Tahun (YoY)

Jika sebuah perusahaan memiliki sejarah pertumbuhan penjualan tahun-ke-tahun yang konsisten, maka hal ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki keunggulan bisnis yang berbeda. Khas, sebuah perusahaan yang memiliki pertumbuhan YoY 10-20 persen selama 5/10 tahun terakhir menunjukkan sebuah perusahaan yang melakukan sesuatu yang benar.

Mari kita lihat contoh dua perusahaan dari sektor perbankan – Bank IDBI dan Bank HDFC. Berikut tabel omzet penjualan bersih kedua bank tersebut selama 5 tahun terakhir (dalam Rs. Crores):

Tolong dicatat :Perusahaan-perusahaan yang disebutkan di bawah ini bukanlah rekomendasi saham. Mereka seharusnya hanya digunakan untuk memahami konsep artikel. Harap lakukan penelitian independen sebelum berinvestasi.

Perusahaan 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR HDFC Bank Ltd. 60221693068024198972114812 9,09% IDBI Bank Ltd. 2804327791230272207120825 -5.78%

Seperti yang Anda lihat di atas, terdapat perbedaan CAGR yang signifikan terhadap penjualan bank HDFC dan IDBI. Jika dilihat dari harga saham, HDFC Bank telah menghasilkan lebih banyak kekayaan bagi investor dibandingkan dengan Bank IDBI.

Jika Anda telah menginvestasikan Rs.1 lakh di HDFC dan IDBI pada Maret 2016, maka pada Maret 2020, jumlah yang diinvestasikan akan tumbuh menjadi Rs.234233 di HDFC sedangkan akan berkurang menjadi Rs.46490 di Bank IDBI.

Namun, Penting untuk diingat bahwa peningkatan total penjualan perusahaan tidak dapat menjadi satu-satunya faktor untuk menentukan kekuatan sahamnya. Meskipun ini dapat memberi Anda indikasi perusahaan yang memiliki keunggulan bisnis yang berbeda, Anda perlu mempertimbangkan aspek lain juga.

2. Performa Dibandingkan dengan Rekannya

Saat menganalisis saham, penting untuk melihat rekan-rekan langsungnya untuk menilai kinerjanya. Sementara HDFC memiliki CAGR sekitar 9% dalam total pendapatan dalam lima tahun, bagaimana kinerja bank-bank kompetitifnya?

Di sinilah pengetahuan industri Anda berguna. Bank mana yang dapat dianggap sebagai pesaing langsung HDFC? Dugaan saya adalah ICICI Bank, Bank Negara India, Bank Kotak Mahindra, dan Bank Axis. Mari kita lihat sekilas kinerja komparatif dari omset penjualan bersih (Rs. Crores) dari semua bank ini:

Perusahaan 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR HDFC Bank Ltd. 60221693068024198972114812 9,09% ICICI Bank Ltd. 5273954156549666340174798 7,24% Kotak Mahindra Bank Ltd. 1638417699197482394326930 10,45% Axis Bank Ltd. 4098844542457805498662635 8,85% Bank Negara India 16399817551822499242867257324 9,43%

Tabel ini memberi saya gambaran yang lebih baik tentang kinerja HDFC. Meskipun telah bernasib baik jika dibandingkan dengan IDBI, jika kita memperluas perbandingan dengan rekan-rekan lain juga, maka pertumbuhan omset penjualan bersih HDFC sejalan dengan rata-rata industri dan tidak ada pemain lain yang mengunggulinya.

3. Mengubah Pertumbuhan Penjualan menjadi Laba

Ketika Anda menganalisis fundamental perusahaan dan menemukan bahwa ia memiliki tingkat pertumbuhan penjualan yang baik dibandingkan dengan rekan-rekannya, langkah selanjutnya adalah memastikan apakah perusahaan mengubah penjualan ini menjadi laba secara efektif.

Jika perusahaan memiliki keunggulan bisnis yang berbeda, maka akan dapat menghasilkan keuntungan yang meningkat seiring dengan peningkatan penjualannya. Di samping itu, jika kenaikan laba tidak sebanding dengan kenaikan penjualan, maka pertumbuhan penjualan mungkin disertai dengan peningkatan biaya juga, membawa keuntungan turun. Mari kita lihat bagaimana tarif HDFC Bank pada parameter ini:

Bank HDFC 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR Penjualan 60221693068024198972114812 9,09% Laba Sebelum Pajak (PAT) 1229614550174872107826257 16,38% Margin keuntungan (PAT*100/Penjualan) 20,42%20,99%21,79%21,30%22,87%

Jumlah dalam rupiah crore

Mari kita lihat juga kinerja Bank Axis:

Bank Axis 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR Penjualan 4098844542457805498662635 8,85% Laba Sebelum Pajak (PAT) 8224367927646771627 -27,68% Margin keuntungan (PAT*100/Penjualan) 20,06%8,26%0,60%8,51%2,60%

Jumlah dalam rupiah crore

Seperti yang Anda lihat, meskipun Axis Bank memiliki CAGR penjualan sebesar 8,85% selama lima tahun terakhir, itu tidak bisa mengubahnya menjadi penjualan dan karenanya memiliki CAGR negatif dari PAT.

Lihatlah dengan cara ini, HDFC dan Axis Bank memiliki CAGR penjualan yang sama tetapi perbedaan besar dalam PAT.

4. Penciptaan Nilai bagi Pemegang Saham dari Laba yang Ditahan

Ketika sebuah perusahaan menghasilkan keuntungan, itu dapat mempertahankan bagian tertentu darinya untuk diinvestasikan kembali dalam bisnis untuk pertumbuhan dan/atau ekspansi. Perusahaan yang memiliki keunggulan bisnis yang berbeda memastikan bahwa mereka menghasilkan nilai yang lebih baik bagi pemegang saham mereka. Jika kita mengikuti saran Warren Buffett, maka perusahaan yang kuat secara fundamental adalah perusahaan yang menghasilkan setidaknya $1 nilai pasar untuk setiap $1 yang dipertahankannya.

Angka-angka Bank HDFC adalah sebagai berikut:

• Laba ditahan dalam lima tahun terakhir =Rs.8.456 miliar
• Peningkatan kapitalisasi pasar dalam lima tahun terakhir =Rs.43,61 miliar

Karena itu,

Nilai yang diciptakan per rupee =Peningkatan kapitalisasi pasar / Laba ditahan

=43.61/8.456 =5.16

Ini berarti HDFC Bank telah menghasilkan nilai Rs.5.16 untuk setiap satu rupee yang ditahan olehnya untuk diinvestasikan kembali dalam bisnis. Karena itu, itu menciptakan nilai bagi pemegang saham karena keuntungan bisnis yang berbeda.

Menyimpulkan

Seperti yang Anda lihat, investor individu dapat melakukan analisis bisnis dan industri perusahaan sebelum berinvestasi untuk memastikan bahwa ia memilih saham yang kuat secara fundamental dengan keunggulan bisnis yang berbeda. Untuk meringkas, investor harus melihat perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang baik dalam penjualan, dibandingkan dengan teman sebayanya, dan kemampuan menciptakan keuntungan dan nilai. Penting untuk diingat bahwa melihat faktor individu saja bisa menyesatkan. Jika perusahaan memenuhi kriteria tersebut di atas, maka itu merupakan indikasi perusahaan yang kuat secara fundamental yang dapat dipertimbangkan untuk investasi.