Efek Klien

Apa Efek Klien?

Clientele effect menjelaskan pergerakan harga saham suatu perusahaan sesuai dengan tuntutan dan tujuan investornya. Tuntutan investor ini datang sebagai reaksi terhadap pajak, dividen, atau perubahan kebijakan atau aksi korporasi lainnya yang mempengaruhi saham perusahaan.

Efek klien mengasumsikan bahwa investor tertentu pada awalnya tertarik pada kebijakan perusahaan yang berbeda, dan bahwa ketika sebuah perusahaan mengubah satu atau lebih kebijakan tersebut, mereka akan menyesuaikan kepemilikan saham mereka. Akibat penyesuaian ini, harga saham bisa berfluktuasi.

Takeaways Kunci

• Efek klien adalah kejadian umum dimana harga saham dipengaruhi oleh permintaan pemegang saham.
• Satu sisi dari efek klien menjelaskan cara investor individu mencari saham dari kategori tertentu.
• Contoh spesifik dari efek ini adalah pelanggan dividen, istilah untuk sekelompok pemegang saham yang memiliki pendapat yang sama tentang bagaimana perusahaan tertentu melakukan kebijakan dividennya.

Bagaimana Efek Klien Bekerja

Clientele effect adalah perubahan harga saham akibat pengambilan keputusan perusahaan yang memicu reaksi investor. Perubahan kebijakan yang dipandang oleh pemegang saham tidak menguntungkan dapat menyebabkan mereka menjual sebagian atau seluruh kepemilikannya, menekan harga saham.

Pergeseran kebijakan yang besar dapat mengganggu kepentingan jangka panjang perusahaan, serta portofolio pemegang saham. Setelah perusahaan menetapkan pola kebijakan dan menarik pelanggan tertentu, itu umumnya terbaik untuk tidak mengutak-atiknya terlalu banyak.

Ada banyak kontroversi tentang apakah efek klien adalah fenomena nyata di pasar. Beberapa percaya bahwa dibutuhkan lebih banyak faktor daripada hanya keinginan klien perusahaan untuk menggerakkan harga saham secara signifikan. Lebih-lebih lagi, meskipun investor dapat beralih ke perusahaan yang menawarkan profil yang mereka inginkan, perubahan tersebut dapat memerlukan biaya transaksi, kejadian kena pajak, dan biaya lainnya.

Pelanggan Dividen

Ekuitas publik biasanya dikategorikan sebagai sekuritas yang membayar dividen atau tidak. Masing-masing kategori ini menautkan ke usia tertentu dalam siklus hidup bisnis saat matang.

Sebagai contoh, saham dengan pertumbuhan tinggi secara tradisional tidak membayar dividen. Namun, mereka lebih cenderung menunjukkan apresiasi harga yang substansial seiring pertumbuhan perusahaan. Di samping itu, saham yang membayar dividen cenderung menunjukkan pergerakan keuntungan modal yang lebih kecil tetapi memberi penghargaan kepada investor dengan stabil, dividen berkala.

Pemegang saham dalam klien dividen umumnya mendasarkan preferensi mereka untuk rasio pembayaran dividen tertentu pada tingkat pendapatan yang sebanding, pertimbangan pajak penghasilan pribadi, atau usia mereka.

Efek klien sering dihubungkan dengan tingkat dividen dan pembayaran oleh perusahaan.

Pertimbangan Khusus

Beberapa investor, seperti Warren Buffett yang legendaris, mencari peluang investasi di saham dengan dividen tinggi. Yang lain, seperti investor teknologi, sering mencari perusahaan dengan pertumbuhan tinggi dengan potensi keuntungan modal yang luar biasa. Dengan demikian, efeknya pertama-tama menguraikan cara kedewasaan perusahaan dan operasi bisnis pada awalnya menarik jenis investor tertentu.

Aspek kedua dari efek klien menggambarkan bagaimana investor saat ini bereaksi terhadap perubahan substansial dalam kebijakan perusahaan. Sebagai contoh, jika saham teknologi publik tidak membayar dividen dan menginvestasikan kembali semua keuntungannya kembali ke operasinya, awalnya menarik investor pertumbuhan. Namun, jika perusahaan berhenti menginvestasikan kembali dalam pertumbuhannya dan malah mulai menyalurkan uang untuk pembayaran dividen, investor dengan pertumbuhan tinggi mungkin cenderung untuk keluar dari posisi mereka dan mencari peluang lain yang lebih sesuai dengan kebutuhan mereka. Investor pendapatan yang mencari dividen sekarang dapat melihat perusahaan sebagai investasi yang menarik.

Pertimbangkan sebuah perusahaan yang sudah membayar dividen dan akibatnya telah menarik klien yang mencari saham dengan pembayaran dividen tinggi. Jika perusahaan harus mengalami penurunan atau memilih untuk mengurangi penawaran dividennya, investor dividen dapat menjual saham mereka dan menginvestasikan kembali hasilnya di perusahaan lain dengan pengembalian yang lebih tinggi. Akibat aksi jual, harga saham perusahaan cenderung menurun.

Contoh Efek Klien

Pada tahun 2016, CEO Northwestern Mutual secara terbuka mengumumkan dalam siaran pers penurunan 45 basis poin dalam tingkat bunga skala dividen. Keputusan ini terbukti berdampak negatif terhadap kebijakan dividen perusahaan. Mengikuti rencana yang diungkapkan, perusahaan menekan tingkat dividen dari 5,45% menjadi 5,00%.

Sementara itu, pada tahun 2001, Winn-Dixie memangkas dividennya dan mengubah struktur pembayarannya, memilih untuk mendistribusikan pendapatan tunggakan triwulanan daripada bulanan di muka. Para pemegang sahamnya, banyak di antaranya menghargai pendapatan rutin saat ini, tidak senang, dan stok terkuras. Beberapa ahli melihat ini sebagai efek klien dalam tindakan.