Pengantar Analisis Arus Kas Terdiskonto

Detail artikel ini analisis arus kas diskon dan bagaimana itu digunakan untuk menghitung nilai perusahaan. Diskon aritmatika arus kas pada dasarnya adalah cara untuk mengukur perusahaan secara numerik, seperti harga diskon suatu saham. Profesional serta akademisi menggunakan ini sebagai metode dasar mereka untuk investasi nilai dan menghitung nilai, secara numerik.

Arus kas yang didiskontokan adalah cara lain untuk menyatakan nilai waktu uang dalam hal keabadian yang merupakan investasi saham. Korporasi adalah entitas individu yang memiliki umur tak terbatas sejauh menyangkut aritmatika. Karena mereka hidup lebih lama dari para pendiri korporasi; mereka dikenal sebagai perpetuitas yang bertentangan dengan obligasi dan anuitas; yang bukan perpetuitas.

Perhitungan

Mendiskontokan arus kas adalah proses yang sederhana. Variabel-variabel itu sendiri yang sulit untuk ditentukan karena ambiguitas dalam mendefinisikannya.

Kami akan menggunakan arus kas bebas sebagai arus kas yang didiskontokan. Arus kas bebas yang dihasilkan oleh perusahaan merupakan algoritma dari laporan arus kas, ini adalah arus kas yang bebas untuk investasi baru dan dana pelunasan. Katakanlah perusahaan A menghasilkan $100 juta tahun ini; tahun 0. Proyeksi untuk tahun 1 adalah $100 juta; proyeksi untuk tahun 2 adalah $200 juta; dan proyeksi untuk tahun 3 adalah $300 juta.

Sekarang tidak memperhitungkan biaya modal yang merupakan tingkat diskonto yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas ini; kita dapat mengatakan bahwa pada tahun ke-3 perusahaan akan melipatgandakan arus kas bebasnya. Mari kita asumsikan juga perusahaan memiliki 100 juta saham beredar. $300 juta/100 juta saham =$3/saham. Ini akan menjadi harga saham pada tahun 0 jika modal dapat diperoleh secara gratis dan arus kas bebas adalah $300 juta pada tahun 0. Namun, ada faktor biaya modal yang menjadi penyebutnya. Mari kita asumsikan tingkat ini adalah 7%. Sekarang berapa harga per saham hanya dengan memperhitungkan tahun ke 3 ?

$300 juta/(1+.07 ⁾³ /100 juta saham =$244,9/100 juta saham =$2,45/saham

Biaya modal 7% ini mendiskontokan arus kas masa depan tahun ke-3 menjadi harga saham $2,45. Jelas contoh ini disederhanakan demi pengenalan.

Biaya Modal

Namun, perhatikan bagaimana biaya modal yang semakin tinggi pada akhirnya akan mengikis pembilang yang merupakan arus kas bebas. Ini karena konsep nilai waktu uang yang menyatakan bahwa tidak ada modal yang dibebaskan dari biaya modal. Menghitung biaya modal perusahaan adalah perkiraan yang baik; karena tidak selalu tepat. Biasanya, itu adalah rata-rata tertimbang dari tangga obligasi perusahaan. Rata-rata sederhana dari tingkat bunga yang dibebankan oleh obligasi akan menyesatkan karena tangga jatuh tempo obligasi menurut tahun.

Perlu dicatat bahwa metode pendiskontoan arus kas ini adalah yang paling banyak digunakan; Namun, ada metode alternatif. Konsep yang sama digunakan dalam mendiskontokan arus kas dengan dividen. Sebuah perusahaan kaya dividen dapat didiskontokan dengan dividen mereka sendiri.