Mengukur Dampak Pengambilalihan yang Bermusuhan pada Nilai Saham

A pengambilalihan yang bermusuhan terjadi ketika sebuah perusahaan secara aktif dikejar untuk membeli bertentangan dengan keinginan dewan direksi. Perusahaan yang akan dijual seringkali rentan. Perusahaan lain yang bertekad untuk mengambil alih bisa berubah dari bersahabat menjadi bermusuhan dalam hitungan minggu. Direksi dapat menolak untuk menerima perusahaan lain, tapi agresor malah mulai membeli saham. Perusahaan yang bermaksud membeli dapat membeli saham sampai mereka memiliki mayoritas saham dan karena itu dapat memaksa melalui pengambilalihan. Pengambilalihan mempengaruhi nilai saham secara berbeda dan akan tergantung pada jumlah saham yang dibeli oleh perusahaan.

Selama Pembelian Saham

Ketika perusahaan sibuk membeli saham, nilai saham mulai naik. Namun, pembelian yang sangat agresif dapat memicu lonceng alarm, dan investor mungkin mulai menarik diri dan mulai menjual saham mereka dengan harga yang kurang dari nilainya. Jika penjualan ini terlalu banyak, akan ada lebih banyak persediaan stok yang bisa dibeli. Nilai saham, pada kasus ini, merosot.

Tambahan, jika tersiar kabar bahwa terjadi pengambilalihan yang tidak bersahabat, saham perusahaan akan dijual dengan sangat cepat. Beberapa pemegang saham mungkin tidak dapat menjual sahamnya sebelum pengambilalihan terjadi. Banyak investor kehilangan banyak uang dengan pengambilalihan dengan cara ini.

Tindakan Anti-Pengambilalihan

Hal lain yang dapat terjadi adalah perusahaan yang rentan akan memutuskan untuk mengambil tindakan defensif terhadap agresor. Ini bisa berbentuk rencana hak pemegang saham. Dalam sebuah rencana, pemegang saham memiliki opsi untuk membeli saham tambahan dengan harga diskon. Hal ini juga dapat mengecilkan hati investor biasa dan akan menurunkan harga saham. Contoh yang baik adalah ketika Yahoo menentang pengambilalihan oleh Microsoft. Harga saham Yahoo turun dari $118,75 menjadi $6,78. Pada waktu itu, tidak ada yang mau membeli saham itu lagi karena harganya terlalu rendah.

Setelah Pengambilalihan

Ketika perusahaan berhasil dalam tawaran pengambilalihan yang tidak bersahabat, maka beberapa bentuk stabilitas dapat kembali ke pasar. Harga saham mungkin mulai naik karena kepercayaan tentang pemilik baru terbangun. Jika ada rencana hak pemegang saham yang dipanggil, maka saham ini mungkin berjuang untuk naik, dan pemegang saham tidak akan dapat memperoleh imbalan biasa dari tawaran pengambilalihan yang berhasil.

Tambahan, pengambilalihan mungkin bersifat permusuhan karena perusahaan agresor tidak menginginkan bisnis tersebut. Mereka mungkin malah mencari aset, atau mencoba untuk menyingkirkan persaingan. Pada kasus ini, perusahaan akan dilucuti asetnya, dan kemudian dibubarkan. Setiap saham di perusahaan itu diserap ke dalam bisnis agresor atau hilang sama sekali. Pengambilalihan yang bermusuhan berbahaya bagi vitalitas perusahaan karena ketika perusahaan lain memilikinya, segalanya bisa terjadi.