Kalender Ganda:Perdagangan Volatilitas Rendah dengan Dua Puncak

Apakah Anda seorang pedagang opsi yang mencari strategi yang dirancang untuk lingkungan volatilitas yang lebih rendah di mana aksi harga yang mendasarinya condong ke salah satu dari dua harga kesepakatan yang berbeda? Kalender ganda bisa sesuai dengan tagihan. Kalender ganda memiliki rentang impas yang lebih luas, dan oleh karena itu probabilitas yang lebih tinggi untuk menghasilkan keuntungan, daripada kalender individu. Dan ya, grafik risiko/imbalan terlihat seperti jembatan gantung dua puncak (gambar 1, di bawah).

Dalam artikel sebelumnya, Saya membahas spread kalender yang panjang. Jika Anda melewatkan bagian itu, berikut ikhtisar singkat untuk mempercepat Anda:

• Kalender atau spread waktu memiliki opsi dalam dua siklus atau seri kedaluwarsa yang berbeda, dengan pilihan menjadi kedua panggilan atau keduanya menempatkan dengan pemogokan yang sama.
• Kalender panjang melibatkan pembelian opsi jangka lebih lanjut dan menjual opsi dalam siklus jangka pendek sehingga posisinya tetap berisiko.
• Strategi ini berusaha untuk mengambil keuntungan dari perdagangan yang mendasarinya pada atau di dekat harga kesepakatan, dengan potensi keuntungan tertinggi terjadi di lingkungan volatilitas yang meningkat.

Menggandakan Kalender

Kalender ganda adalah kombinasi dari dua spread kalender. Strategi ini biasanya melibatkan pembelian kalender panggilan out-of-the-money (OTM) dan kalender OTM di sekitar harga dasar saat ini. Hasilnya adalah perdagangan yang mirip dengan kalender tunggal netral, tetapi alih-alih memiliki keuntungan puncak hanya dengan satu harga kesepakatan, kalender ganda memiliki potensi keuntungan pada kisaran harga yang lebih luas. Seperti kalender tunggal, kalender ganda dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari peningkatan volatilitas tersirat (IV). Kalender ganda memiliki dua puncak atau titik harga di mana keuntungan terbesar dapat dicapai. Potensi keuntungan maksimal dapat berubah berdasarkan fluktuasi volatilitas tersirat.

Harga yang dibayarkan untuk kalender ganda yang panjang adalah risiko yang terlibat dalam spread. Jika Anda membayar $0,72 untuk kalender ganda, Anda mempertaruhkan $72 per kontrak. Dengan kalender ganda yang panjang, pedagang biasanya melihat untuk menyesuaikan atau menutup setiap spread untuk kredit. Skenario ideal untuk strategi ini adalah peningkatan volatilitas yang bertepatan dengan pergerakan yang mendasarinya menuju salah satu pemogokan. Saat bergerak lebih dekat ke salah satu serangan, peluruhan waktu (theta) akan meningkat, yang juga mendukung perdagangan. Ini terjadi karena opsi jangka pendek pendek cenderung kehilangan nilai pada tingkat yang lebih cepat daripada opsi jangka panjang lebih lanjut dalam perdagangan. Nilai roll dan harga kalender berkembang selama saham yang mendasarinya tetap di dekat salah satu pemogokan, dan volatilitas tersirat tidak berkurang secara signifikan.

Gambar 1 menunjukkan grafik risiko/imbalan kalender ganda yang khas dengan profitabilitas optimal mendekati salah satu pemogokan. Contohnya adalah membeli $80 put dan $85 pada tanggal 17 November dan menjual $80 put mingguan 27 Oktober dan call $85 dengan debit bersih $0,72. Untuk wawasan lebih lanjut tentang strategi potensial yang perlu dipertimbangkan seputar kedaluwarsa opsi, artikel ini mungkin bisa membantu.

GAMBAR 1:DARI KURVA BELL KE TWIN PEAKS.

Contoh nilai teoritis kalender ganda dengan dua minggu sampai kadaluarsa (garis ungu), dan saat kadaluarsa (garis biru). Perhatikan perubahan bentuk dari kurva halus menyerupai kurva lonceng, menjadi satu dengan dua puncak. Sumber data:CBOE. Sumber grafik:TD Ameritrade thinkorswim ^® platform. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Seperti yang ditunjukkan, harga dasar yang ideal untuk kalender ganda ini berada pada pemogokan $80 dan $85. Risiko keseluruhan dibatasi pada harga awal $0,72, karena opsi jangka lebih lanjut yang Anda beli harus bernilai sama atau lebih dari opsi jangka pendek yang Anda jual karena nilai waktunya. Jika volatilitas naik dari tingkat inisiasi, potensi keuntungan juga harus meningkat selama saham yang mendasarinya berada dalam jarak yang wajar dari salah satu pemogokan. Manfaat potensial lainnya untuk perdagangan kalender panjang adalah bahwa meskipun risiko awal telah ditentukan, potensi keuntungan dapat meningkat jika volatilitas meningkat. Ini adalah salah satu alasan memulai kalender panjang di lingkungan volatilitas rendah dapat bermanfaat.

Untuk membungkus, jika Anda mengharapkan pergerakan dan volatilitas rendah, kalender ganda mungkin merupakan strategi yang perlu dipertimbangkan untuk rentang yang lebih luas dan penurunan risiko yang ditentukan.

Harap ingat kalender itu, kalender ganda, dan strategi opsi multi-kaki lainnya seperti ini dapat memerlukan biaya transaksi yang besar, termasuk beberapa komisi, yang dapat mempengaruhi potensi pengembalian. Ini adalah strategi opsi lanjutan dan seringkali melibatkan risiko yang lebih besar, dan risiko yang lebih kompleks, daripada perdagangan opsi dasar.