Musim Penghasilan Perdagangan? Beberapa Strategi Pilihan untuk Dipertimbangkan

Musim pendapatan bisa menjadi saat ketika harga saham mungkin melihat pergerakan yang lebih besar dari biasanya. Volatilitas tersirat (IV) juga dapat naik ke tingkat yang sangat tinggi dalam beberapa hari atau minggu menjelang rilis pendapatan. Itu karena laporan pendapatan dianggap sebagai tagihan kesehatan perusahaan, dan informasi dalam rilis tersebut dapat berdampak signifikan terhadap harga saham.

Analis melacak perusahaan dengan mengawasi metrik kinerja utama, kemudian menerbitkan laporan tentang bagaimana laporan pendapatan terbaru perusahaan dapat memengaruhi pendapatan masa depan. Ekspektasi inilah yang sering mendorong reaksi pasar terhadap laporan pendapatan aktual setelah dirilis setiap kuartal.

Banyak pedagang opsi melihat pergerakan harga sebagai peluang potensial. Dengan demikian, tidak ada kekurangan strategi opsi saham yang populer selama musim pendapatan. Beberapa melibatkan pandangan terarah sementara yang lain mencari stok untuk tetap berada dalam kisaran tertentu.

Tetapi sebelum masuk ke strategi opsi penghasilan tertentu, mari kita lihat dinamika pasar di tempat kerja selama musim pendapatan. Ini termasuk volatilitas, ketakpastian, dan potensi pergerakan harga saham yang terlalu besar saat data pendapatan dimasukkan.

Laporan Penghasilan:Mengalahkan, Merindukan, atau Jatuh dalam Garis

Harga saham didorong oleh berbagai faktor, tetapi banyak investor mengatakan harga pada dasarnya adalah nilai saat ini dari keuntungan yang diharapkan di masa depan. Data penghasilan—laba per saham, pendapatan, laba bersih, dan nomor lainnya—dapat memberikan petunjuk tentang keadaan keuangan perusahaan.

Sehubungan dengan rilis pendapatan, perusahaan biasanya menyelenggarakan panggilan konferensi di mana eksekutif perusahaan menawarkan panduan tentang pendapatan dan pendapatan di masa depan, keadaan ekonomi, lanskap kompetitif, dan informasi lain yang mungkin tidak terlihat dari membaca laporan keuangan perusahaan. Jadi taruhannya bisa tinggi untuk rilis pendapatan.

Jika perusahaan mengalahkan ekspektasi pendapatan, mungkin ada pergerakan signifikan ke atas. Sebaliknya, gagal memenuhi harapan (penghasilan yang meleset) berpotensi berarti "melihat ke bawah." Dan ketika pendapatan dilaporkan sesuai dengan harapan, mungkin ada sedikit gerakan sama sekali. Namun dalam ketiga kasus tersebut, setelah rilis diterbitkan dan harga saham memiliki reaksi awal itu, volatilitas tersirat yang naik ke tingkat yang tinggi kemungkinan akan runtuh. Lagipula, volatilitas adalah ukuran ketidakpastian. Rilis pendapatan pada dasarnya menghilangkan ketidakpastian itu—untuk kuartal saat ini, omong-omong.

Jika Anda seorang pedagang opsi dan Anda memiliki pendapat tentang hasil rilis yang akan datang (mungkin Anda berpikir perusahaan akan menerbangkan ekspektasi dan bergerak lebih tinggi atau kehilangan angkanya dan bergerak lebih rendah), mungkin tergoda untuk berdagang secara terarah dengan panggilan panjang sederhana atau put panjang. Tapi itu mungkin bukan strategi pilihan terbaik untuk musim pendapatan.

Mengapa? Karena harga opsi saham biasanya meningkat berkat tingkat volatilitas tersirat (vol) yang lebih tinggi sebelum rilis. Mereka sering kembali ke bumi setelah pendapatan dilaporkan (lihat gambar 1). Jadi untuk mendapatkan keuntungan dari perdagangan opsi satu kaki, Anda harus berada tepat di arah gerakan dan langkah tersebut harus cukup besar untuk mengatasi penurunan volatilitas tersirat (dan karenanya penurunan harga).

GAMBAR 1:VOL TUMBLING BAWAH. Volatilitas tersirat adalah ukuran ketidakpastian, dan musim pendapatan adalah saat ketidakpastian besar. Ketika pendapatan dirilis (perhatikan bola lampu biru dan telepon merah menandakan rilis pendapatan dan panggilan konferensi), ketidakpastian dihilangkan. Hasil, khas, adalah volatilitas tersirat yang lebih rendah. Dinamika ini dapat menjadi kunci untuk memahami cara memperdagangkan pendapatan dengan opsi. Sumber grafik:The thinkorswim ^® platform dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Misalkan Anda memiliki pandangan bullish pada rilis pendapatan perusahaan yang akan datang dan Anda sedang mempertimbangkan untuk memperdagangkan pendapatan dengan opsi. Mari kita jalankan beberapa contoh strategi opsi:

1. Membeli panggilan satu kaki
2. Membeli spread vertikal panggilan panjang
3. Jual condor besi

Untuk contoh-contoh ini, kami akan menggunakan harga opsi pada Tabel 1 di bawah ini dan menganggap bahwa, setelah perusahaan merilis pendapatannya, saham menguat dari $133 per saham menjadi $138—meningkat $5 atau 3,75%.

Pengikut, seperti semua diskusi strategi kami, secara ketat untuk tujuan pendidikan. Bukan itu, dan tidak perlu dipertimbangkan, saran individual atau rekomendasi. Perdagangan opsi melibatkan risiko unik dan tidak cocok untuk semua investor. Harap dicatat bahwa contoh-contoh ini tidak memperhitungkan biaya transaksi atau dividen. Biaya transaksi (komisi dan biaya lainnya) merupakan faktor penting dan harus dipertimbangkan saat mengevaluasi perdagangan opsi apa pun. Biaya transaksi untuk perdagangan yang ditempatkan secara online di TD Ameritrade adalah $6,95 untuk pesanan saham dan $6,95 untuk pesanan opsi ditambah biaya $0,75 per kontrak. Pesanan yang dilakukan dengan cara lain akan memiliki biaya transaksi yang lebih tinggi. Biaya latihan dan penugasan opsi adalah $ 19,99.

Pilihan Hari Sebelum Penghasilan Setelah Penghasilan % Perbedaan 135 teguran panggilan$7$6,45-8%140 teguran panggilan$5$3,90-22%135-140 teguran panggilan menyebar$2$2,55

+28%

TABEL 1:HARGA OPSI SEBELUM DAN PASCA-PENGHASILAN. Contoh data. Untuk tujuan ilustrasi saja.

Strategi Opsi Penghasilan Terarah #1:Membeli Panggilan

Sebelum rilis pendapatan, saham diperdagangkan pada $133. Membeli 135-strike call seharga $7 atau 140-strike call seharga $5 akan mengakibatkan kerugian pada hari berikutnya ketika saham bergerak $5 lebih tinggi menjadi $138. Meski tepat arah, 135 panggilan turun menjadi $6,45, yang merupakan kerugian 8%, dan 140 panggilan telepon turun menjadi $3,90, yang merupakan kerugian 22%. Itu semua karena volatilitas tersirat turun kembali ke bagian bawah kisarannya.

Strategi Opsi Penghasilan Terarah #2:Membeli Panggilan Vertikal

Misalkan alih-alih pergi hanya dengan opsi panggilan panjang lurus, Anda memilih untuk membeli spread vertikal panjang. Dalam contoh ini, Anda dapat membeli vertikal panggilan 135-140 dengan membeli panggilan 135 dan menjual panggilan 140. Ini masih merupakan perdagangan bullish. Tetapi ketika volatilitas turun, opsi pendek dalam spread membantu mengimbangi kerugian opsi panjang. Dalam contoh ini, premi pada spread panggilan 135-140 adalah $2 ($7 – $5 =$2). Dan untuk opsi ekuitas standar AS, kelipatannya adalah 100, jadi dalam dolar, biaya spread $200.

Apakah pilihan pilihan yang tepat untuk Anda?

Sementara perdagangan opsi melibatkan risiko unik dan jelas tidak cocok untuk semua orang, jika Anda yakin perdagangan opsi sesuai dengan toleransi risiko dan strategi investasi Anda secara keseluruhan, TD Ameritrade dapat membantu Anda mengejar strategi perdagangan opsi Anda dengan platform perdagangan yang kuat, sumber daya generasi ide, dan dukungan yang Anda butuhkan.

Pelajari lebih lanjut tentang potensi manfaat dan risiko opsi perdagangan.

Setelah laporan pendapatan keluar, kedua opsi turun nilainya, dan spread meningkat nilainya menjadi $2,55 ($6,45 – $3,90 =$2,55), yang akan menjadi keuntungan 28%.

Tentu saja, setelah rilis pendapatan, saham bisa saja turun, atau bisa saja terjadi reli yang tidak terlalu mencolok. Ingat:jika stok di bawah $135 saat kadaluarsa, kedua opsi kehabisan uang, dalam hal ini Anda akan kehilangan seluruh investasi Anda sebesar $200, ditambah biaya transaksi.

Strategi Opsi Penghasilan #3:Menjual Iron Condor

Mari gunakan skenario penghasilan yang sama dan lihat pendekatan yang berbeda. Alih-alih mencari keuntungan dari pergerakan, Anda dapat menggunakan condor besi dalam upaya untuk memanfaatkan keruntuhan yang diharapkan dari volatilitas tersirat. Sebuah condor besi adalah kombinasi dari dua spread vertikal pendek out-of-the-money. Katakanlah Anda menjual 130-strike put dan membeli 125-strike put sebagai spread, dan menjual panggilan 150 pemogokan dan membeli pemogokan 155 sebagai spread, untuk kredit bersih $1,80.

Dengan asumsi volatilitas tersirat turun setelah rilis pendapatan, Anda kemungkinan akan mendapat untung lebih banyak dari opsi pendek condor besi daripada apa yang Anda kehilangan pada opsi panjang. Itu dengan asumsi stok tidak meledak melalui salah satu serangan spread. Jika salah satu vertikal lebih dari $1,80 dalam uang pada saat kedaluwarsa, maka perdagangan ini kemungkinan akan kalah.

Tetapi dalam contoh ini, dengan saham hanya bergerak $5 dan volatilitas tersirat mundur ke ujung bawah kisarannya, condor besi ini menghasilkan $ 1,20 dalam satu hari. Membagi keuntungan ini dengan risiko maksimum $3,20, yang merupakan lebar $5 dari spread vertikal dikurangi kredit masuk $1,80, akan menunjukkan keuntungan sebesar 38%.

Jika, Namun, saham akan reli di atas $ 155, atau menembus di bawah $125 pada atau sebelum kedaluwarsa, Anda mungkin akan mengalami kerugian maksimum $3,20 kali pengganda 100, atau $320, ditambah biaya transaksi.

Mempertimbangkan Strategi Opsi Penghasilan

Musim penghasilan penuh dengan peluang perdagangan potensial. Tapi hati-hati dengan tingkat volatilitas tersirat yang meningkat. Beberapa investor akan melindungi dari IV tinggi dalam perdagangan terarah mereka dengan menggunakan spread vertikal untuk meredam risiko kehancuran volatilitas. Atau mereka mungkin mempertimbangkan strategi opsi terikat rentang, seperti condor besi, untuk mengambil keuntungan dari penurunan yang diprediksi dalam volatilitas dan keuntungan tersirat jika saham tetap berada di dalam pemogokan singkat.

Seperti yang akan dikatakan oleh setiap pedagang opsi veteran kepada Anda, ini hanya tiga strategi di antara banyak strategi. Sebagai contoh, long put option dapat digunakan untuk melindungi eksposur dari posisi saham yang ada. Atau Anda bisa mengambil keuntungan dari volatilitas yang lebih tinggi menjelang pendapatan dengan menjual panggilan tertutup pada posisi saham (tapi ingat:Panggilan tertutup membuka risiko saham dipanggil pergi). Anda bisa memakai kerah menyebar, yang menggabungkan panggilan panjang dan panggilan tertutup. Itu termasuk risiko panggilan yang ditanggung tetapi sekarang kami telah menambahkan risiko kehilangan seluruh premi untuk jangka panjang. Seperti yang dijelaskan oleh contoh-contoh ini, perdagangan opsi selalu melibatkan risiko, dan dengan demikian, mereka bukan pilihan yang tepat untuk semua orang. Untuk mempelajari lebih lanjut tentang pengumuman pendapatan perdagangan, tonton videonya di bawah ini.

Risiko Pengumuman Pendapatan Trading