Spread Vertikal vs. Opsi Satu Kaki:Membandingkan Risiko &Hadiah

Banyak investor dan pedagang yang merambah dunia opsi dimulai dengan strategi opsi satu kaki. Strategi dasar ini—beli dan jual call dan put—dapat membantu pedagang opsi baru memahami mekanisme perdagangan opsi, serta tujuan dari strategi tersebut:

• Manajemen risiko
• Manfaat
• Potensi untuk menghasilkan pendapatan

Strategi dasar juga dapat membantu pedagang opsi baru memahami risikonya. Tapi tonggak utama berikutnya (atau panggilan bangun, untuk beberapa) adalah saat mereka menyadari bahwa opsi tunggal yang panjang mungkin tidak selalu menjadi metode yang paling efisien modal untuk dilakukan.

Masukkan ... spread vertikal. Sekarang, jangan biarkan nama mengintimidasi Anda; strategi opsi yang ditentukan risiko ini hanya satu langkah (well, sebenarnya "kaki ke atas, ” menjadi teknis) dari panggilan panjang atau put entry-level tercinta. Jenis spread entry-level ini, jika kamu mau, hanyalah penjualan opsi yang dikombinasikan dengan pembelian opsi. Tapi kenapa melakukan hal seperti itu?

Ini Semua Tentang Risiko dan Hadiah

Sebagian besar pedagang opsi memahami bahwa strategi yang baik menawarkan peluang yang menguntungkan, dan peluang yang menguntungkan biasanya dimulai dengan penilaian risiko perdagangan tertentu terhadap potensi imbalan. Bergantung pada harga target yang Anda tetapkan pada saham yang Anda perdagangkan, spread vertikal memungkinkan Anda untuk menjadi lebih efisien modal saat Anda mengejar tujuan perdagangan Anda.

Pertama, dasar. Penyebaran panggilan vertikal yang panjang hanyalah pembelian opsi panggilan pada saham dan penjualan panggilan pemogokan yang lebih tinggi dengan kedaluwarsa yang sama. Jadi, Misalnya, jika sebuah saham diperdagangkan pada $ 185, Anda bisa membeli strike call $190 dan menjual strike call $195 sebagai spread.

Penyebaran put vertikal yang panjang akan melibatkan pembelian put dan penjualan put strike yang lebih rendah dengan kedaluwarsa yang sama, jadi jika sebuah saham diperdagangkan pada $185, Anda dapat membeli strike put $180 dan menjual strike put $175 sebagai spread.

Ingat bahwa membeli panggilan atau spread vertikal panggilan memiliki bias bullish, artinya cenderung meningkat nilainya seiring dengan naiknya saham yang mendasarinya. Sebaliknya, membeli put atau put spread vertikal memiliki bias bearish, artinya cenderung meningkat nilainya karena saham yang mendasarinya jatuh. Perlu dicatat bahwa saat membeli opsi, Anda selalu berpacu dengan waktu. Saat kadaluarsa, opsi out-of-the-money akan kedaluwarsa tidak berharga, berarti Anda kehilangan seluruh premi yang dibayarkan.

Karena risiko Anda dengan strategi satu kaki dan strategi spread vertikal panjang terbatas pada pembayaran premi, ditambah biaya transaksi, spread vertikal mungkin merupakan cara yang lebih hemat biaya untuk mencapai tujuan trading Anda. Premi yang Anda kumpulkan dari pemogokan pendek Anda dapat membantu mengimbangi sebagian dari premi yang dibayarkan untuk pemogokan panjang Anda. Perbedaan, seperti yang akan kita lihat, adalah Anda membatasi potensi kenaikan Anda dengan spread. Plus, biaya transaksi lebih tinggi dengan spread dibandingkan dengan opsi satu kaki.

Berikut adalah Contoh Rantai Opsi Khas

Jadi mari kita bandingkan. Gambar 1 menunjukkan contoh rantai opsi yang khas. Saham yang mendasarinya diperdagangkan pada $186,44, dan opsi yang kedaluwarsa pada Juni 2018 memiliki waktu 30 hari hingga kedaluwarsa. Misalkan Anda telah menetapkan target harga jangka pendek sebesar $195 untuk saham tersebut. Apakah Anda lebih suka membeli panggilan $190 dengan nilai wajar $2,43, atau spread panggilan $190-195 pada $1,43 (dengan asumsi Anda membeli panggilan $190 pada harga yang ditawarkan dan menjual panggilan $195 pada harga penawaran)?

Ingat pengganda! Penting untuk dicatat bahwa pengganda untuk opsi ekuitas AS yang terdaftar adalah 100, karena setiap kontrak opsi ekuitas standar mewakili 100 saham yang mendasarinya. Jadi, dalam dolar, total premi untuk panggilan $190 adalah $243, dan untuk penyebaran panggilan akan menjadi $143, ditambah biaya transaksi.

GAMBAR 1:CONTOH RANTAI OPSI. Panggilan $190 ditawarkan dengan $2,43. Tawaran untuk panggilan $195 adalah $1. Beli panggilan $190 atau spread vertikal panggilan $190-195?. Sumber:Platform thinkorswim® dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Gambar di bawah menunjukkan grafik pembayaran kedaluwarsa untuk dua pilihan. Perhatikan bahwa jika saham yang mendasari diperdagangkan pada harga target Anda $195 pada hari opsi kedaluwarsa, apakah Anda telah membeli telepon $190, imbalan Anda adalah $195 dikurangi pemogokan $190, dikurangi premi $2,43 yang dibayarkan, kali 100 =$257, dikurangi biaya transaksi. Namun, dengan penyebaran panggilan, imbalan Anda adalah $195 dikurangi pemogokan $190, dikurangi premi $1,43 yang dibayarkan, kali 100 =$357, dikurangi biaya transaksi.

GAMBAR 2:PANGGILAN LANGSUNG VS. PANGGILAN SEBAR. Spread menunjukkan biaya awal yang lebih rendah, dan hasil yang lebih tinggi pada harga target, tetapi potensi kenaikan terbatas pada serangan singkat. Sumber:Platform pemikir dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Berikut Analisisnya

Tentu saja, dengan penyebaran panggilan, harga tanggal kedaluwarsa $ 195 dalam saham yang mendasarinya akan menjadi titik di mana Anda akan menerima potensi hasil maksimum, tetapi apakah Anda baru saja membeli telepon $190 secara langsung, potensi kenaikan Anda akan berlanjut jika saham yang mendasarinya naik lebih tinggi dari $195. Sebagai contoh, jika stok selesai pada $ 197 pada saat kadaluarsa, apakah Anda telah membeli telepon $190, imbalan Anda adalah $197 dikurangi pemogokan $190, dikurangi premi $2,43 yang dibayarkan, kali 100 saham =$457, dikurangi biaya transaksi.

Tapi lagi, sebagai pedagang opsi, maukah Anda mengendarai perdagangan ini hingga $197, atau apakah Anda akan mencari titik keluar di sepanjang jalan? Ingat, kami memulai contoh ini dengan mengandaikan Anda memiliki target harga di saham $195. Jadi jika $195 memang target Anda, dan dengan demikian titik keluar Anda, spread vertikal akan memungkinkan Anda untuk menangkap seluruh pergerakan ke $195, tetapi dengan biaya masuk yang lebih rendah.

Dan jika sahamnya bertahan di $186,44, atau turun? Dalam setiap kasus, Anda akan kehilangan seluruh premi Anda, ditambah biaya transaksi. Tetapi strategi panggilan tunggal memiliki lebih banyak modal yang berisiko daripada spread vertikal.

Ini adalah latihan yang dilakukan banyak pedagang opsi saat menilai strategi potensial. Ingat, ini semua tentang risiko dan imbalan.

Jaringan TD Ameritrade

Akses program langsung dan sesuai permintaan dari afiliasi media kami, Jaringan Ameritrade TD, yang dapat diakses melalui thinkorswim ^® platform, Aplikasi Pedagang Seluler, atau di halaman Jaringan TD Ameritrade.

Pelajari lebih lanjut tentang Jaringan TD Ameritrade »